本
文
摘
要
全球股市都不好，太多悲观消息和情绪的干扰，与其论市，不如潜心找好公司，等待好价格。
一直在想，A股的“漂亮50”会是谁呢？肯定不是上证50，似乎也没统一标准。
“聪明投资者“小雅选取了几个指标，找到50家公司，供讨论。
先说选取指标的想法：
（1）过去15年（2003年9月30日收盘到2018年9月30日收盘）涨幅超过10倍的公司，一共有102家。
解释一下 ，为什么不是上市以来，或者A股历史上所有公司的比较。因为上市时间不同，按照统一时间标准来对比，比较好。
取15年这个时间跨度，一是希望时间足够长，二是它横跨了两轮大牛熊，甚至熊市周期更长，包括了2005年900多点的A股低点。
A股历史上几轮大牛市，1999年的大牛市，到2006年至2007年 的大牛市，2007年下半年到2008年大熊市，2014年至2015年上半年的大牛市，到2015年下半年的大熊市，基本上7到8年一个周期，15年差不多是两个比较完整的周期。
（2）过去8年（2010年到2017年年报），8年来，每年的年均ROE超过10%的公司，上述102家公司中，只有49家。
之所以取过去8年，还是以一轮大的牛熊周期来计算；被筛掉的牛股，多数是周期股，业绩不够稳定。
因为只有49家，还有一家公司叫航天电器，某些价值投资机构很喜欢的股票，它基本上所有条件都符合，只有一条略差了一些，2010年 的平均ROE是9.47%，为了凑足50只，我们也把它算上。
所以，49家的表格是这样的：
看了看名单，基本是很多价值投资派提到或买过的股票。
对比了另外几张表格，
看了国内公认的价值投资标杆陈光明的内部资料，有过一张这样的表格：
跟这张表格比，基本一致，陈光明的表格上多了上海汽车和扬农化工。
不太择时、喜欢好公司的景林投资，曾经在一次路演中对比“优秀公司”，他们眼中的“优秀公司”至少有这些：
“聪明投资者”也曾听过某位管理社保基金多年的基金经理小范围分享，他的分享资料里，例举的优质公司是：
上图的表格里，华夏幸福、通化东宝、小天鹅、华海药业、北新建材等公司，也在我们统计的102家公司里，但是因为过去8年有年份的ROE未达标，被剔除了。
一两年的数据未必代表什么，但必须要有一个统一的、相对合理的方式选择指标。
这是“聪明投资者”选择的A股“漂亮50”，跟一些朋友聊天，他们的不同意见大概有三：
1，过去表现好，不代表未来。
没错，不过，能优秀15年，有它的基因，大多数公司在未来几年内大概率还是优秀的吧。
2，还有很多后来上市的公司是优秀的！
是的，是的，一定有不少，但是等他们再漂亮几年让我们看到吧。
巴菲特说，有1英尺的栅栏，我们为什么一定要去选择7英尺的栅栏跳过去呢。
3，好公司也需要好价格，现在好公司都太贵了。
嗯，我们只是先把好公司挑出来，认真跟踪，看看它们到底贵不贵，在有市场分歧的时候，用合适的价格去参与。
不知道你心目中的好公司在名单上吗？或者名单上的“好公司”，其实只是欺世盗名多年，市场木有看出来？
说说你的看法，包括好公司的标准或者更优化的指标，一起交流学习！
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