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文
摘
要
作者：时代财经 高秋榕
6月30日，试点注册制的创业板开始接受新申报企业的上市申请，此次改革正式允许符合条件的红筹企业在创业板上市，同时也降低了已在境外上市的红筹股“回A”的门槛。
图片来源：锐景创意
在红筹回归文件密集出台后，内地规模最大的圆晶代工厂中芯国际成为首家公布回归A股的红筹股，今日已完成科创板上市注册，成为首家A+H股红筹企业；而吉利汽车也在近期宣布拟于A股登陆，计划募集资金约64.5亿港币。
红筹企业回归创业板大门打开，对此，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙在接受时代财经的采访时表示，这是比较创新的举措，有利于境外上市的红筹股二次融资，同时也有利于增加A股上市公司的广泛性。
资深投行人士王骥跃认为，随着回归障碍逐渐扫除，A股对红筹公司的吸引力越来越大。同时，A股市场也希望优质的红筹企业能够回归，在这样的背景下，未来会有越来越多红筹公司选择回归A股。
4只红筹股市值超2000亿《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》显示，对已境外上市红筹企业回归A股上市的要求调整为市值不低于2000亿元人民币；或市值200亿人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。
时代财经统计，目前港股 *** 有177只红筹股，根据市值排名，截至6月29日收盘，市值超过2000亿元人民币的个股共有4只，分别为中国移动、中国海洋石油、中国海外发展、中银香港。
数据来源：wind丨时代财经制图
上述6只个股合计市值1.8万亿元，若回归A股平均新发行10%的股份，合计融资将达到1800亿元。
而早在1997年，以广东和浙江两省的移动业务（即现在的广东移动有限责任公司和浙江移动有限责任公司）为主体的中国移动（香港）有限公司挂牌成立，并从资本市场上一举筹资42亿美元。
在上市10周年之际，2007年，时任中国移动通信集团总裁王建宙曾表示，中国移动管理层希望回内地A股市场上市，但方式和时间表都不确定。
目前国内三大电信运营商均已上市，但仅中国联通登陆A股。对于中国移动是否会回A上市，时代财经给中国移动发去采访函，但截至发稿时尚未接到回复。
“一般而言，红筹股股票盘子比较大，短期可能会造成一定的资金分流，但长期来看，则为投资提供了更多的优质的投资标的。”杨德龙表示。
中芯国际“姊妹股”大涨近80%已境外上市红筹企业回归A股的第二个准入门槛降低了市值要求，增加了软性标准，为更多红筹股“回A”创设有利条件。
据时代财经统计，截至6月29日收盘，市值超过200亿元的红筹股共有31只，剔除掉2000亿元以上的4只个股以及已经在A股上市的中芯国际，共有26只，合计市值达1.6万亿元。若回归A股平均新发行10%的股份，合计融资将达到1600亿元。
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申万宏源策略高级分析师沈盼在创业板注册制解读的路演中指出，目前科创板定位采用“白名单”，标的范围更多集中于6大战略新兴行业。相比之下，创业板的定位更具包容性。
创业板“负面清单”，仅将“农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业”排除在上市范围之外。
上述25只个股中，从行业层面进行筛选，有3只个股符合创业板上市的要求，分别为联想集团、华虹半导体、华润医药。其中，联想及华虹均为信息技术行业，而华润则属于医疗保健行业。
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华虹半导体是中芯国际的“姊妹股”，该公司曾是新中国电子工业在上世纪投资规模最大的国家项目（909工程）核心企业，为我国半导体产业书写了历史。
中芯国际宣布登陆科创板并“火速上市”，点燃了港股市场上的“中国芯”股票，自中芯国际拟A股上市公告发布以来，同为半导体公司的华虹半导体已大涨76%。
在中芯国际科创板上市后，华虹半导体是否有回归计划也引发关注。对此，公司高管在一季度业绩会上表示，到目前为止公司还没有做出任何部署行动，未来公司将持续关注国家政策及同业公司的相关公告。
创业板5000万账户吸引红筹股回归早在2001年红筹股回归A股就提上了证监会的议程，但多年来境外红筹公司想要在中国境内上市，需要拆除红筹结构，把控制权转回境内。由于程序繁琐、监管严格，红筹股回归的吸引力不足。
如今，科创板和创业板均向红筹股抛出回归的“橄榄枝”，红筹股“回A”时该如何选择？
对此，杨德龙表示，科创板和创业板定位不同，上市公司在选择时主要考量的是业务范围和上市板的要求是否匹配。
“科创板对于上市公司的科创属性要求较高，符合国家六大战略发展方向的企业或倾向于选择科创板上市。”杨德龙认为，创业板容纳的上市公司的范围相对更广，新业态、新技术的企业可以选择创业板上市。
此外，业内人士表示，交易活跃、投资者基础好或将成为红筹股将创业板作为回归首选地的重要原因。
截至6月30日，创业板共有819家上市公司，其中超过九成为高新技术企业，超过八成拥有自主研发核心能力，超过七成属于战略新兴产业。改革并试点注册制的创业板定位瞄准“三创四新”，主要服务成长型创新创业企业，与大部分红筹企业特质比较契合。
目前创业板已有约5000万户账户，2019年创业板市场日均换手率为2.8%，总成交额23万亿元，占A股市场交易金额的18%。创业板国际化程度也日益提升，截至2020年6月，有239家公司被纳入深港通标的，152家被纳入富时罗素全球指数标的。
中金公司发布研报指出，大市值红筹和部分创新红筹回归A股，将促进资本市场支持实体经济、支持创新升级，丰富A股的投资品种、提高整体上市公司质量。对那些质地欠佳的偏小市值个股造成继续进一步资金稀释、促进优胜劣汰，中长期将改善中国股市生态。
