谁是亚太地区最具投资价值的保险公司？波士顿咨询公司报告显示，这家公司可能是中国平安（601318.SH）。

《2019年保险价值创造者报告》出炉，波士顿咨询公司以过去5年（2015年—2019年）股东整体回报率为核心指标对全球保险公司进行排名，中国平安以24%的股东整体回报率排名全球前三、亚太第一，且成为中国唯一一家踏入榜单前25%的保险公司。

该报告指出，过去5年，包括平安在内的国际第一梯队保险公司股东整体回报率的增长主要依靠账面价值增长的拉动。2020年新冠肺炎疫情过后，与资产相关的三个主要风险敞口（利率，信贷息差和股票市场）同时下挫，导致保险行业表现落后市场12%左右。

未来仍然艰难，但数字化技术提供了新的机会。波士顿咨询公司认为，过去在先进技术领域大胆投入的公司取得了丰厚的回报，而早早确立“金融+科技”战略，并大力进行科技投入的中国平安正是其中之一。

2020年疫情期间，中国平安依靠科技能力迅速恢复经营，全集团近40万人在家办公，寿险及健康险等业务实现全线上化经营，公司营运利润得以保持增长。疫后时代，平安已完成提前占位。

平安股东回报率全球前三

如何衡量一家企业优秀与否？对投资者来说，再没有比股东回报率更合适的指标。

近日，全球知名企业管理咨询公司发布《2019年保险价值创造者报告》。报告显示，过去五年（2015年—2019年），全球保险公司的平均股东整体回报率（total shareholder return ,TSR）为8.2%，而中国平安以24%的股东整体回报率进入国际第一梯队，跻身全球保险价值创造者前三，名次较上年提升13位。

值得注意的是，中国平安是中国唯一一家位于榜单前列的保险公司，也是亚太地区排名第一的保险公司。

股东整体回报率是上市公司股票对投资者的总回报，等于上市公司在较长时期内的资本收益加股息，是衡量上市公司价值创造能力的重要指标。在保险业，股东整体回报率可分为三部分：账面价值的增长、市净率倍数的变化和现金流贡献（包括分红及股份回购）。长期来看，账面价值的增长和现金流是股东整体回报率的主要贡献者。

报告显示，对于第一梯队的公司来说，账面价值增长和市净率倍数的提高是创造股东整体回报率的核心驱动力。过去5年中，包括平安在内的第一梯队公司平均总股东回报率为20%，其中13.4个百分点都来自账面价值增长，现金流和市净率倍数则分别贡献了2个和4.6个百分点。

对于上市公司来说，账面价值可以理解为市值。2016年—2019年，中国平安市值上涨了160%左右，为股东带来了丰厚回报。

此外，报告显示，股东权益回报率（ROE）的增长推动了账面价值和市净率倍数的增长。2016年—2019年，中国平安ROE（加权）从17.35%增长至24.35%，为股东赚取利润的能力逐年攀升。在ROE增长的推动之下，其股东整体回报率的不断上升。

科技投入助力疫后突围

新冠肺炎疫情以来，金融行业整体受到严重冲击。据波士顿咨询研究，疫情期间，保险业是表现第四差的行业，仅次于酒店与休闲业、银行业和能源业。

实际上，2020年疫情初期，保险业的股东整体回报率表现与2008年全球金融危机前几个月的情况颇为相似。疫情初期，保险业整体表现比市场整体表现低12个百分点，到6月11日时，保险行业股东整体回报率进一步下滑了21%，同期标普全球1200指数仅下降9%。

正如波士顿咨询所言，后疫情时代，保险业的发展将进入艰难时期。但过弯正是超车时，波士顿公司认为，在先进科技等方面的投入将帮助头部保险公司疫后突围。

在《2018年保险价值创造者报告》中，波士顿咨询发现，投资先进科技等大胆举动为保险公司带来了丰厚的回报。更多近期研究表明，大多数保险公司在数字化方面投资不足，且持续落后于积极投资并进行数字化转型的公司。

早在2017年，中国平安已经确立了未来十年深化“金融+科技”战略的目标，大力进行科技投入。在2017年年度业绩发布会上，平安首席信息执行官陈心颖直言，中国平安未来十年科技方面至少投1000亿，把“金融+科技”打造成中国平安发展的新引擎。

通过大力度科技投入，中国平安当前已构建涵盖“医疗健康、金融服务、汽车服务、房产服务、智慧城市”等五大生态圈，同时培育出平安好医生、平安医保科技、金融壹账通、陆金所控股、汽车之家等科技独角兽。截至2019年，中国平安科技业务总收入达到821.09亿元，同比增长27.1%，旗下几家科技公司估值总额达到691亿美元。

另一方面，先进科技对中国平安金融业务几乎进行了全流程改造，全面提升了金融服务水平。以保险业务为例，AI技术已经被全方位应用于寿险代理人、的面试、培训和销售支持，其中专家级的AI面谈官自上线以来累计面试720万人次、减少人工面试时长83万小时；产险运营管理中，智能机器人、OCR等技术实现询报价、录单、批改、打印、配送等环节流程自动化与智能化，产险主要产品线的整体流程线上化率提升至99.3%，无纸化率达99.8%。

服务水平和服务效率的提升必然带来ROE等核心指标的增长，这或许能够解释中国平安为何能在一年内实现排名的大幅跃升。

疫情期间，科技的力量更加凸显。中国平安通过自身技术方案，快速恢复生产。今年第一季度，平安依托科技平台支持全集团近40万人的远程在家办公和音视频会议需求，单个会议支持300方以上多方；通过“知鸟” APP支持超100万寿险代理人并发在线直播，日均直播参与人次近300万。

在疫情影响最为严重的时期，中国平安依然实现了客户数量的稳步增长，其中互联网用户量达到5.34亿人。一季度公司归属于母公司股东的营运利润为359.14亿元，同比增长5.3%。

据波士顿咨询报告，疫情对保险行业的影响大概率还将持续，而采用数字化技术的公司在客户满意度、收入增长、费用减少等关键指标上的表现明显优于在数字化方面较为落后的同行，这些因素将推动数字化公司产生更高的股东回报。

疫后时代，中国平安在先进科技方面的优势已提前锁定持续高额股东回报，同时也为其业绩表现更进一步打下坚实基础。你看好中国平安未来的发展吗？欢迎在评论区留言。