本
文
摘
要
#股指期货#
目前多了中证1000股指，你不一定做期权，但有可能做期货，面对不同类型的股指期货，我们该怎么去操作？如果在多头或者空头的趋势下，怎么去选择？
以美国指数为例，其指数有很多种，活泼性最强的为纳斯达克股指期货。一般而言，用纳达克股指做对比，或者看中证1000过去的日线格局，能够发现他两趋势行情出来时都很强。
为此，我们需要思考想赚什么钱？如果想赚单边趋势的钱，就要去发掘一波流何时出现，这就是要赚detla，即赚方向。
我们一般思考做多要找最强，做空要找最优。举例来说，在极少的机会里面，也许过去最稳健的50会在某段时间特别强。但通常比较强的并不是大只股票，因为成份股越多，数量越多，就代表每一只都占很小的比例。为此一旦出现行情时，共振效果比较强烈，没有人能够阻挡，为此就容易超涨超跌，导致一波流的出现。技术分析有没有突破或跌破，等趋势出来时，还需要根据支撑压力思考盈亏比。
以做多为例，假设进仓布局，那当下就要先判断跌破自己认为的重要支撑会亏多少，再来去寻找有效压力，当做第一满足点，算出预计的获利空间并和预期损失幅度，借此算出盈亏比，如果盈亏比可以，就可以放心做。
我个人认为盈亏比至少2:1以上，否则风险跟报酬不成正比，但最好的情况为创新高的格局，上无封顶。根据顺势交易者创新高，预期报酬无限大，无限大除以任何数还是无限大。但创新高不容易，基本上只创一个小范围的高，就会觉得盈亏比相对不用计算，只需要计算跌幅能不能承受。
虽然我们说做多找最强，有可能看到当日直接长阳，但就K线技巧和形态学里，强与弱之间不只看当日涨跌，要看相对位置，看组合。强与弱并不是单日涨跌或者单日阳线阴线的长段，而是有没有摆脱盘整结构，有没有出现突破格局。
例如现在美国三大股指收盘时发现都有大涨，但日线格局有做突破的只有小纳，近期一段时间里面的高点都站上，这就比较强，而标普指数跟道琼斯指数都还有一点点的高点没有过，要做类似于这种细微的比较。
50、300、1000这三个指数，在多数情况下，中证1000趋势性比较强，即有更多机会赚 delta 的钱，即使做垂直价差都有机会翻倍，更不用说裸买期权，其可以赚更多倍，趋势只要凶猛，就像我们团队之前所讲，买方做对时会自动加杠杆，方向赚钱效益更高。为此，我们以后可能面对一种情况，沪深300期权做卖方，但中证1000期权在做买方，不同品种左右开弓。
赚方向的钱，也考验期权策略选择，即使都做多，都认为行情即将到来，可是到底要裸买、备兑、垂直价差还是牛三腿，这四种盈亏比不同和出场判断都不同。
时机来临时，不需要很厉害，因为时势会补贴不足，只有赚多赚少的问题。可来到行情最大时，可能是大多，也有可能是大空，这个时候特别考验能不能尽其所能找到最好的期权策略进行搭配。甚至于进仓点、出仓点，如何组合、要不要拆脚，或者在原来组合单进行叠加等许多问题的考虑。总之，我们做交易不断精进的目标，是面对一样行情，如果大家赚的一样，你的风险较小，又或者大家风险一样，你赚得比较多。
期权买方可用来爆发性获利，而期权卖方则是具备高容错率，有些人只喜欢买期权，或者有些人只做卖期权，这些都太偏颇，我们买卖方都会做，即使我们最擅长最喜欢的是趋势交易，但平仓我们最常做的还是卖方策略，像我们在对对外介绍目前在管理的私募基金时，我们会说，我们是喜欢有趋势的卖方策略，在没等到强趋势，只好勉为其难做卖方策略，所谓巧妇难为无米之炊，如果没有趋势力量，那我们各种花里胡哨的操作都没用。
再来看一个图，上图是我们最近做的统计，中证1000指数过期1年的历史波动率（5日周期），其中最高达到年化波动率70、80，这在上证50或沪深300指数是很难看到，你可以想象隐含波动率也到达这个数字吗，如果是做卖方，以前用扛的方式可能还扛得过，但在这种情况下，你有多少钱可以扛？而买方交易者看到这图，估计又出现各种美好的想象了！
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