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摘
要
随着老龄化时代的逼近，养老金问题备受关注。日前，五部门密集推出了四份监管文件，对参与个人养老金投资公募基金业务的各类市场机构及其展业行为予以明确规范，标志着个人养老金制度正式落地。截至11月7日，市场 *** 有208只养老目标基金产品。这些目标养老基金目前的运行情况如何？在个人养老金时代，市民们该如何布局有限的资金，如何选择养老目标基金？投资这些基金安全保障如何？
规模：养老目标基金资产净值已接近千亿元
来自WIND资讯的统计数据显示，截至11月7日，目前市场 *** 有208只养老目标基金产品，总规模达到946.06亿元。实际上，公募试行个人养老金业务在2018年就已开始，随着个人养老需求的提升和相关制度的完善，养老目标基金规模近年来快速增长。据中信证券统计，2018年底，养老目标基金资产净值仅为55亿元，在2021年底已经达到1101亿元，年度复合增长率高达171%。2022年一季度受到权益市场波动影响，净资产回落至1036亿元，二季度维持在1036亿元，三季度再度环比回落9.78%，减少到935亿元。不过，在近期即将发行的8只新基金进入市场后，总规模仍让有望维持在千亿元以上。其中，交银安享稳健养老一年、兴证全球安悦稳健养老一年持有、南方富誉稳健养老一年、汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有、民生加银康宁稳健养老一年等基金规模排名居前，三季度末的管理规模分布为154.58亿元、52.48亿元、37.49亿元、36.65亿元、31.62亿元。
收益：多只养老目标基金成立以来收益超40%
在收益率方面，数据显示，截至11月7日，按照复权单位净值增长率计算，208只养老目标基金自从成立以来整体飘红，同期平均涨幅超过6%。就今年以来的表现看，上述基金虽然同期整体下挫，但平均跌幅也仅为个位数。相比主动权益类基金接近20%的同期下跌，这个波动幅度算是比较小的了。具体基金而言，业绩较好的中欧预见养老2035三年A、南方养老2035三年A、华夏养老2040三年、兴全安泰平衡养老、嘉实养老2040五年等多只基金产品自成立以来的收益率超40%。
新规：新规后超140只基金规模达标
11月4日，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合印发《个人养老金实施办法》；证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》)。《暂行规定》对参与个人养老金投资公募基金业务的各类市场机构及其展业行为予以明确规范。主要规定以下三方面内容：一是明确基金管理人、机构等机构开展个人养老金投资公募基金业务的总体原则和基本要求，以及基金行业平台职责定位；二是明确个人养老金可以投资的基金产品标准，并对基金管理人的投资管理和风险管理职责作出规定；三是明确基金销售机构的展业条件，并对基金销售机构信息提示、账户服务、宣传推介、适当性管理、投资者等职责作出规定。
可投基金类型方面，《暂行规定》指出，在第一年试行阶段，优先纳入近4个季度规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金。全面推开后，再逐步纳入投资风格稳定、投资策略清晰、运作合规稳健且适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、FOF和证监会规定的其他基金，这一名录将由证监会确定，每季度发布。据统计，截至三季度末，在208只养老目标基金产品中，符合规模要求的养老目标基金超过140只。
释疑：投资养老目标基金安全有保障吗？
提到养老金，很多市民都会想到这笔资金与后半生的幸福息息相关，来不得半点闪失。许多投资者在投资养老目标基金的时候，首先会问：“这个投资可靠吗？安全吗？”实际上，养老理财往往都要求具有稳定性、长期性，同时业绩基准相对较高，适配养老属性。因此，大多数养老理财产品将固收类资产投资比例设置在80%以上。据北京青年报记者梳理，目前市场上的养老目标基金产品配置多数以债券类资产配置为主，附加配置部分权益类资产。
以管理规模最大的养老目标基金―交银安享稳健养老一年（三季度末的管理规模分布为154.58亿元）公布的三季报显示，三季度末配置公募基金的比例达91.28%，配置债券的比例达4.51%，股票配置比例仅为0.98%。而在其配置的基金的持仓中，债券基金或混合债券基金又是配置的重点。股票持仓相对债券持仓而言微乎其微，配置的方向主要以稳定高分红为主。该基金三季度末持有长江电力129.5万股，持仓占比最高。该股近年的分红比例一直较高且稳定。
一名曾管理过养老目标基金的基金经理告诉北青报记者，养老目标基金由于其目标的特殊性，对安全稳定的要求比较高，不能有较大的回撤和波动。因此，养老目标基金一般都是配置固定收益类资产为主。高评级、长期限的债券是养老金入市优先配置的品种。在少数的权益类资产配置方面，会更偏向稳定高分红资产。
焦点：投资者如何选择养老目标基金？
随着个人养老金时代的带来。那么，投资者如何来选择养老目标基金呢？据业内专家介绍，我国的养老目标基金主要分为目标风险型和目标日期型两种类型。目标风险基金，即根据其风险水平可以划分为“保守型”“稳健型”“激进型”等类别，在资产配置上维持风险收益特征不变，目的是为投资者提供相对稳定的风险水平的基金；而养老目标日期基金，它会随着投资者年龄的增大而降低权益类资产的配置比例，其风险也随之降低，不同年龄阶段的人可以根据退休时间来选择不同的目标日期“套餐”。一般来说，对于有一定专业知识、明确自己风险承受能力的人，可以选择目标风险型养老目标基金；而对于明确退休时间、不想过多参与投资的人，可以选择目标日期型养老目标基金。
Wind数据显示，截至8月30日净值数据，目前市场上已有的养老目标基金，近一年、近两年、近三年的平均回报率分别为-5.75%、2.63%、28.84%（分别统计成立满一年、两年、三年的基金数据，下同），三年回报率跑赢万得FOF基金指数。而截至今年11月7日，有3只基金累计回报达到50%。
对于如何选择养老目标基金，华夏基金首席养老投教官孙博表示，对于普通投资者来说，选好个人养老金投资产品有一定难度，产品选择上，建议把握这几个原则：一是和风险承受能力有关。选择个人养老金产品的大前提是科学评估自己的风险承受能力。二是和年龄有关。年轻人还是要以投资类的产品为主，特别是积极增值的公募基金，因为年轻人养老资产积累比较少，同时抗风险能力强。而临近或者已经退休的人，应该考虑以稳健增值类投资产品或者储蓄为主。三是和金融投资知识储备素养有关。如果缺乏投资技能，建议选择具有一站式配置属性的养老目标基金，特别是养老目标日期基金。
文/北京青年报记者 朱开云
编辑/田野
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