在各大主题基金中，军工主题基金平时聊得比较少，今天补上一篇内容，一起来看看军工主题基金们的表现。

在军工主题下，航空、航天、兵器、船舶、军工电子信息等是主要的投资方向。

由于军工板块企业结构与企业成长弹性的关系，在一众细分投向中，航空装备与军工电子又是多数现存军工主题基金最为关注的方向。

在基金市场上，军工其实算是有点资历的老主题了。

早期的军工主题基金以被动指基为主，比如2014年成立的富国中证军工指数、前海开源中证军工、申万菱信中证军工等，这些指基又以跟踪中证军工指数居多。

而主动管理型军工主题基金方面，除2014年成立的长盛航天海工混合、2015年成立的易方达国防军工混合之外，多数在2017年前后陆续成立。

从整体表现来看，军工主题不缺收益机会，但由于军工板块受政策、采买节奏等影响大，波动水平在各大行业板块中高居前列，军工主题基金的收益波动性也因此较高。

相对军工板块整体表现而言，主动管理型军工主题基金虽然波动大，但总算多能斩获超额收益，今天就专门聊一聊这些主动军工主题基金：

1）易方达国防军工混合

2015年6月19日成立的易方达国防军工混合，是目前规模最大的一只主动军工主题基金，截至今年二季度末规模179.39亿元，体量超出规模第二的富国军工主题混合一个身位，现由何崇恺先生自2019年11月管理至今。

何崇恺2015年11月加入易方达任研究员，易方达国防军工混合是他经理生涯的第一只产品。

他在管理这只基金上重点关注航空装备、军工电子方向的头部企业，偏好保持高股票仓位，以选股并长期持有为主，持股集中度较高，在军工领域的选股能力相较同期主动军工基金经理而言算是不错的。

在他任期内，易方达国防军工混合期间年化收益率42.61%、年化波动率31.56%、下行风险15.49%、最大回撤38.03%、年化夏普1.24、月胜率67.65%、连续不创新高周数32周。

相较其他8只同期可比的主动军工主题基金，这只基金期间收益表现领先，风控表现中等，风险调整后收益表现领先，月胜率与创新高能力均具备一定优势，整体表现还不错。

2）富国军工主题混合

2018年3月29日成立的富国军工主题混合，成立以来一直由章旭峰先生管理，目前规模80.77亿元。

章旭峰是基金经理任职经验超过10年的老将，他在这只基金的管理上，同样偏好保持高股票仓位并以选股为主，看重航空装备与军工电子方向头部企业，持股较集中且换手率不高。

这只基金在他任内的期间年化收益率18.23%、年化波动率27.96%、下行风险13.92%、最大回撤38.93%、年化夏普0.7，月胜率55.56%、连续不创新高周数71周。

相较同期可比的其他8只主动军工主题基金，其期间收益、风控、风险调整后收益、月胜率表现相对中等，但创新高能力有一定优势。

3）长信国防军工量化混合

2017年1月5日成立的长信国防军工量化混合，是目前唯一一只采用量化策略的非指数类军工主题基金，由宋海岸先生2018年2月12日管理至今。

宋海岸具备数学专业背景，有多年量化投资经验，累计任基金经理一职近5年时间。

他在这只基金的管理上也是采用高股票仓位选股的积极策略，重点关注航空装备与军工电子方向，对其中的大小企业都有涉猎，持仓集中度相对较高，换手率虽然算不上高，但相较前面提到的易方达与富国那两只基金，调仓换股还是要积极不少。

他任内这只基金期间年化收益率23.63%、年化波动率28.73%、下行风险14.04%、最大回撤42.12%、年化夏普0.84、月胜率56.36%、连续不创新高周数69周。

相较同期可比的其他7只主动军工主题基金，其收益、风险调整后收益、月胜率表现均领先，但风控稍差一些，创新高能力有一定优势。

4）华夏军工安全混合、南方军工改革混合

2016年3月22日成立的华夏军工安全混合，由万方方先生自2020年8月11日管理至今。

2017年3月8日成立的南方军工改革混合，由郑晓曦女士自2020年11月20日管理至今，邹承原先生2021年4月16日加入共管。

万方方2013年加入华夏基金任研究员，华夏军工安全混合是他管理的首只基金。

郑晓曦2008年7月加入南方基金，曾负责军工行业研究，邹承原2019年4月加入南方任军工行业研究员。他俩都属于新生代经理，但都有一定的军工行业研究经验。

这三位经理在配置上都侧重航空装备、军工电子领域的头部企业。

从2020年11月20日至今的表现来看，华夏军工安全混合年化收益率19.68%、年化波动率33.00%、最大回撤40.60%、年化夏普0.65；

南方军工改革混合年化收益率20.90%、年化波动率31.54%、最大回撤34.27%、年化夏普0.71。

整体上看，相较同期可比的其他7只主动军工主题基金，这两只基金的期间收益表现都有一定优势，南方军工改革混合在风控与风险调整后收益上表现也都较好，而华夏军工安全在这两方面的表现就相对差一些了。

5）博时军工主题股票、中邮军民融合混合、长盛航天海工混合

2017年7月4日成立的博时军工主题股票，由曾鹏先生自今年6月29日管理至今。

2017年4月1日成立的中邮军民融合混合，由国晓雯女士自今年3月23日管理至今。

2014年3月11日成立的长盛航天海工混合，由王宁先生自去年8月18日管理至今。

曾鹏、王宁都是老经理了，国晓雯算是中生代，他们三位都是具备良好投资经验的基金经理，但上任军工主题基金的时间都不长，其在军工主题上的配置能力还是需要更多观察。

6）华安大安全主题混合、招商高端装备混合

华安大安全主题混合、招商高端装备混合有时被小伙伴认为是军工主题基金，但严格来说它们都不属于此列，只是它们与军工主题有一定联系。

在华安大安全主题混合的“大安全”这种泛主题下，军工主题自然被涵盖在内，在现任基金经理舒灏先生2018年12月3日以来的任期里，这只基金确实经常持有较多军工企业，尤其是2021年下半年以来，但相较前面提到的8只基金来说，它的军工属性稳定度还是要差不少。

而招商高端装备混合是今年3月4日才成立的基金。

它的一个有意思之处是，现任基金经理冯福章先生曾是中信建投证券、安信证券的军工行业首席分析师，同时，这只基金今年6月底时的前10大重仓股都属军工概念。

于是，有不少小伙伴把这只基金与军工之间高度关联起来，并对其在军工主题下的表现给予厚望。

这种愿望可以有，但这只基金是定位于高端制造主题的基金，它未来与军工主题的密切程度可能是动态的，同时，冯经理未来实际表现如何还是需要检验，毕竟研究不等于投资，做好研究到做好投资之间还是一段路需要走的。