本
文
摘
要
作为A股市场为数不多的“炒股软件”上市公司，大智慧证券欺诈案一度让人大跌眼镜。
如今，这起案件终于有了结果！
根据上海金融法院的裁定，因为证券欺诈造成投资者出现了巨额损失，大智慧实控人张长虹将支付该案诉请损失3.35亿元。
涉嫌欺诈发行
关于大智慧证券欺诈这事，还得从10年前说起。
根据当时大智慧披露的2013年年报显示，上市公司实现营业收入8.94亿元、利润总额4292.12万元。
但实际上，大智慧当年的真实业绩，远没有披露的这么“好看”。
据了解，2013年大智慧通过承诺“可全额退款”的销售方式提前确认收入，以“打新股”等为名进行营销、延后确认年终奖少计当期成本费用等方式，当年虚增利润高达约1.2亿元。
如果剔除虚增部分，2013年大智慧实际上亏损1.18亿元，再加上2012年已经亏损2.73亿，意味着大智慧当年已经濒临退市。
该事件暴露后，2016年大智慧收到了来自中国证监会行政处罚，不过当时的罚款只有60万元，而公司的股价却一落千丈，让投资者蒙受了巨大的损失。
如今新的判罚尘埃落地，也算是为投资者讨回了一点公道。
这也成了A股市场迄今为止为数不多的，因为个人投资者状告上市公司证券欺诈，并要求做出赔偿损失的成功案例。
康美案人均获赔4.5万元
事实上，大智慧案并不是个例，而是新证券法下新的投资者保护，而且这样的案子也并非首例。
首例则要追溯到2021年的“康美案”，作为A股历史上最大的造假案主角，康美药业造假金额高达300亿元，公司原实控人兼董事长马兴田获刑12年。
同时，根据一审判决，符合条件的投资者，将获得总共24.59亿元的损失赔偿！这也是A股迄今为止，赔偿金额最高的上市公司造假案，标志着“顶格套餐”彻底成为历史。
另外，判罚还明确了赔偿责任的归属，所谓“冤有头债有主”，具体来看：
马兴田夫妇等四名主要高管承担100%连带赔偿责任；其余13名高管人员分别承担20%、10%、5%的连带赔偿责任。
值得一提的是，就连当时负责审计的广东正中珠江会计师事务所，也被判决承担100%的连带赔偿责任。
可以说是一次“一窝端”的判决。
股民的福音——“集体诉讼”
无论是“大智慧案”还是“康美案”，投资者之所以能成功获赔，很重要的一点便在于“特别代表人诉讼”，也就是俗称的“集体诉讼”。
其与普通诉讼最大的区别在于，诉讼主要由投资者保护机构发起，原则为“默示参与，明示退出”。也就是说只要你符合一定的条件，即便没有明确要求索赔，也会自动成为诉讼人中的一员。
总而言之，与普通诉讼相比，“特别代表人诉讼”大大增加了诉讼的成功率。
不过，并不是每个案子，都能像“大智慧案”或“康美案”这样操作。
目前，只有投服中心能发起特别代表人诉讼，但投服中心在选取案件时，往往倾向于以下几种：典型重大、社会影响恶劣；被告具有一定偿付能力；已被有关机关作出行政处罚或者刑事裁判等。
相比之下，那些小市值的股票，获得的关注度就远远不够了，而这些股票往往又是闪崩和跌停的重灾区，其中的问题和猫腻非常大。
面对这种情况，股民只能选择门槛较低的“普通代表人诉讼”，诉讼成功的案例屈指可数。
由此可见，“集体诉讼”虽然初获成效，但依然任重道远。
