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速冻食品涨价这么多怎么回事(速冻食品涨价这么多正常吗)

引种预期逐步消化,鸡价逐季上行带来投资机会

1)市场对于引种预期正在逐步消化。

我们此前提出今年引种与往年不同,上半年引种量大概率会比下半年引种要高,一季度引种总量25万套,市场会惯性将其年化成全年引种100万套甚至以上的预期。根据我们的判断,Q2引种量会保持单月引种较高的频率,我们预计4月份引种量很可能与3月份接近。但市场对于引种预期正在逐步消化:一方面,经历了2月份引种的突然增多后,最近几个月引种高位预期边际影响在下降;另一方面,引种传导至下游需要一年多的时间,考虑到后期肉类总量下降,供给的增加不一定能弥补需求的增加。种鸡质量的下降也不会带来供应同比例增加。

2)基本面逐季向上,淡季不淡更加突出。

从父母代鸡苗销量指标来监测未来几个季度鸡苗和毛鸡供应,总体上仍处于下行趋势。我们维持二季度震荡或上行、下半年鸡价迎来本轮新高的观点。从4月份价格来看,进一步反映了当前供给的极度短缺现实,养殖户仍然有一部分空栏,淡季价格反而上行。我们将今年鸡苗价格高点预期上调至12-13元,鸡肉价格高点有望达到1.45-1.6万元/吨。

3)长短逻辑兼具,回调后具备较高安全边际。

短期来看,苗价持续高位,毛鸡价格具有向上动力,屠宰场持续亏损,下游渠道库存低位对鸡肉价格提供支撑,我们认为需求好转后鸡肉价格上涨将推动产业链价格的整体上行。长期看,非瘟带来的肉类短缺将拉动畜禽蛋白价格。

近期走势分析:

从未来毛鸡原料成本角度看,上游操盘能力依然较强,鸡苗价格仍在相当高位,当前屠宰环节规模厂家投放合同鸡保底价格4.76-4.80元/斤(按龙头大企业鸡苗价格10.1元/羽计算),后期毛鸡原料成本依然高企;从厂家角度看,4月屠宰的库存产品对应的平均毛鸡成本在5.14元/斤左右,稳住目前产品价格水平和市场预期,至少不往下走,即便当期核算亏损,但只要慢慢推涨,用时间换空间,等待禽肉需求规律影响复苏以及猪肉的神助攻发挥作用,可能仍是一个两难格局下较好的选择。

综合考虑未来供需情况,即使回调,估计未来一段时间毛鸡价格回落空间的也不大了。

全国生猪供应量近期逐渐转少,但冻肉库存释放仍未结束,消费端需求不振使冻肉消化速度较慢。而且由于华南、东北价格较低,生猪及产品积极向中部地区转移,给当地市场造成冲击。目前养户出栏积极性较弱,预计猪价在近期会逐渐转入稳定、小部分地区往弱势震荡的方向。

整体来看,虽短期内对猪价有所抑制,但预计屠企前期低价库存的释放应该更有利于后期猪价顺利的上涨。从猪群结构、存栏量的变化来看,目前能繁母猪存栏、育肥猪存栏、仔猪存栏均出现大幅下降,现阶段以及中长期生猪供应量均显不足。预计猪价上涨依然是大概率事件。

鸡产品、鸭产品:

市场这两天补货情绪较为积极,厂家出货速度加快,持续生产效益亏损的情况下,厂家借势驱动产品价格上行意愿较为强烈。但实际情况来看,冻品价格累计涨幅仍不及毛鸡价格累计涨幅。最终端消费增量需求情况仍稍显缓慢,价格传导通道仍未彻底打通,经销端客户多以正常适度补仓节奏为主,产品价格持续高位态势下,如果猪肉价格上涨等利好驱动效应不及预期,五一节过后,不排除仍有阶段性偏弱调整的可能。

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