本
文
摘
要
这一生，大部分人都在追求诗和远方。
3年疫情，远方的背影慢慢消失了，同时也带走了诗意的生活。
好消息是，疫情终究接近尾声了。大部分城市，挨过了第一波冲击，在干咳中缓了过来。
终究有一天，生活会恢复常态，到那时，春风得意马蹄疾，一日看尽长安花。
今天，我们一起看一下自然景点行业的3家公司：黄山旅游、丽江股份、西域旅游：
今年，受疫情影响，自然景点行业的大部分公司都是亏损的，只有4家是盈利的：
本文主要包括5个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值，看完，希望能加深你对这些公司的理解。
说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的年报。
1、盈利能力
1）主营业务及占比
这三家公司，主营业都是旅游服务，旅游景点独具一格，毛利率较高。
2）营收及归母净利润
营收，黄山旅游最高，其次是丽江旅游，西域旅游第三。
归母净利润，三家公司不相上下。
扣非净利润，三家公司不相上下。
3）毛利率
毛利率，丽江股份最高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。
4）净利率
净利率，丽江股份最高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。
5）经营活动现金流净额
经营活动现金流，丽江股份最高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。
6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力
积累现金的能力，丽江股份最强。
2、运营能力
1）总资产周转率
总资产周转率，西域旅游最高，其次是黄山旅游，丽江股份第三。
2）存货及存货周转率
存货，黄山旅游遥遥领先，其次是丽江股份，西域旅游最低。
存货占营收的比例，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游第三。
存货周转率，西域旅游最高，其次是丽江股份，黄山旅游第三。
3）应收账款及应收账款周转率
应收账款，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游第三。
应收账款占营收的比例，丽江股份最高，其次是西域旅游，黄山旅游第三。
应收账款周转率，西域旅游最高，其次是黄山旅游，丽江股份第三。
4）合同负债及占比
合同负债，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游第三。
合同负债占营收的比例，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游第三。
5）固定资产占比
固定资产占总资产的比例，丽江股份最高，长期维持在40%左右；其次是黄山旅游，西域旅游第三。
3、偿债能力
1）资产负债率
资产负债率，三家公司都非常低，黄山旅游最高，其次是西域旅游，丽江股份第三。
2）有息负债
有息负债，黄山旅游最高，其次是西域旅游，丽江股份最低。
3）现金余额
现金余额，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游第三。
4）有息负债占现金余额的比例
有息负债占现金余额的比例，西域旅游最高，其次是黄山旅游，丽江股份最低。
5）资本支出及占比
资本支出，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游最低。
资本支出占归母净利润的比例，黄山旅游最高，其次是丽江股份，西域旅游最低。自然景点行业，对资金需求量较大，不过一次投入后，受益时间较长。
4、成长能力
1）营收增长率
营收增速，西域旅游最快，其次是黄山旅游，丽江股份第三。
2）净利润增速
净利润增速，三家公司，波动较大。
3）销售费用占比
销售费用占营业总收入的比例，丽江股份最高，其次是黄山旅游，西域旅游第三。
4）研发投入及占比
研发投入，三家公司都不高。
研发投入占营收的比例，三家公司都不高，几乎可以忽略不计。
5）净资产收益率
净资产收益率，西域旅游最高，其次是丽江股份，黄山旅游第三。
6）机构盈利预测
这几家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：
按机构的预测，丽江股份增速最快，年化增速177%；黄山旅游增速最慢，年化增速97%。目前没有西域旅游的盈利预测。
5、目前估值
1）滚动市盈率
目前黄山旅游最近4个季度处于亏损状态：
目前丽江股份最近4个季度处于亏损状态：
目前西域旅游最近4个季度处于亏损状态：
2）市净率
目前黄山旅游的市净率为2.19，处于10年来45.08的分位值：
目前丽江股份的市净率为2.62，处于10年来70.08的分位值：
目前西域旅游的市净率为8.22，处于2年来86.72的分位值：
6、总结
通过以上对比分析，这几家公司整体能力如下图所示：
可以看出：
1）盈利能力，整体而言，丽江股份>西域旅游>黄山旅游
2）运营能力，整体而言，黄山旅游>丽江股份>西域旅游
3）偿债能力，整体而言，丽江股份>黄山旅游>西域旅游
4）成长能力，整体而言，西域旅游>丽江股份>黄山旅游
5）目前估值，所处分位，西域旅游>丽江股份>黄山旅游
这几家公司目前的净利润和市值对比如下：
看完以上对比分析，你最看好谁呢？
以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。
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