本
文
摘
要
近日雪球推出10只大盘风格基金评测活动，本文首先从最大回撤、年化收益率、综合评级等三个方面，对以下10只基金进行筛选。
从东财分类来看，除了工银战略转型股票是股票基金以外，其他都是混合型基金。
首先从年化收益率筛选，仅有国富深化价值混合A、民生加银研究 *** 混合低于10%，年化最高的是易方达瑞恒灵活配置混合，达到了20.89%。
国富深化价值混合A是这10只基金中，成立年限最长的，年化9.47%并不算低，但也可以看出，时间拉得越长，越难保持较高的收益。
对于股票基金、混合基金，规模是收益的敌人，50亿元左右的规模，相对比较灵活。但过小的规模，也不利于基金的操作，很容易造成净值的大起大落。
其次，从最大回撤来看，这10只基金平均最大回撤都达到了44.3%，回撤最大的还是国富深化价值混合A，达到了66.76%，这与遇到了大熊市有关。
最大回撤，一是可以反映基金的控制回撤的能力，二是可以反映基金经理的操作风格。最大回撤并可以可怕，怕的是回撤之后基金的弹性很弱，从这方面考虑，民生加银研究 *** 混合相对较弱，最大回撤40.12%，成立7.77年，累计收益仅有63.43%。
从综合评级来看，这10只基金都挺不错，都是4星评级和5星评级。
按照年化收益率10%以上，基金规模大于10亿元规模的双十标准，去掉民生加银研究 *** 混合、国富深化价值混合A、万家颐和灵活配置混合A三只基金，剩余7只基金。
这7只基金当中，易方达基金力拔头筹，占了3席。目前易方达基金共有基金经理72人，在管资产1.5万亿元，资产管理规模排名第一。
从任职的基金经理来看，10年任职年限的仅有三位，分别是冯波、陈浩、王景。从业年限最长的是易方达的冯波，13.18年，年化回报10.8%。从业年限最短的是华安基金的王斌，4.34年，年化回报38.19%，其掌舵的华安安信消费混合A刚好赶上了白酒等高景气赛道，累计回报基本在2019-2021这三年间取得的。
这八位基金经理里面，萧楠和王元春又是易方达消费的掌舵者，单只基金规模近300亿元。同时，两人分别管理的资产规模都在300亿元以上，拥有十分丰富的大盘操作经验。
南方基金的林乐峰，属于中生代基金经理，任职回报17.98%。其掌舵的南方转型增长灵活配置混合A，本次被提名为晨星2023年度混合基金提名奖。林乐峰同时还是固收领域的佼佼者，执掌南方宝元债券基金，目前该只基金规模126亿元。其个人在管的基金规模达到了349.52亿元。
基金的累计回报和年化收益，可以从总体上反映基金的优劣。比如朱少醒的富国天惠，回报是神一般的存在，但近年来，回报并不理想。把基金放在同一历史时段去比较，才能很好的度量基金经理当前的投研能力。
筛选出来的这7只基金，成立年限都超过了5年。那么，我们按照5年的区间来对这7只基金进行评测比较。
从以上图中可以看出，沪深300指数这5年来回报是很差的，如果是定投指数，可能会怀疑人生。区间回报只有0.34%，甚至还比不上债券基金。
这7只基金里面，区间回报最好的是华安安信消费混合A，26.36%。最差的是易方达行业领先混合，12.96%。但总体上来看，都比沪深300指数好太多。
从总体来看，易方达瑞恒灵活配置混合比较优秀，从区间年化、3月、一年指标，都是首屈一指。说明王元春、萧楠择时调仓的能力是比较突出的。
林乐峰的南方转型增长灵活配置混合A，没有一项指标排在前列的，总体水平中上，中规中矩，风格比较稳健。
下面，再从同类排名的角度，来看看这7只基金的年度回报。
2021年、2022年同类排名最好的是工银战略转型股票A，2020年的回报达到了惊人的107%，2022年回撤仅有3.5%，在七只基金中排名第二。
从5年的回报情况来看，易方达瑞恒灵活配置混合、华安安信消费混合A还是位列前二。
从申购和赎回情况来看，华安安信消费混合A和工银战略转型股票A目前限大额申购，基金经理都在有意识的控制规模，避免收益钝化。
从重仓的股票来看，大多集中在白酒、地产、银行等行业。除了工银战略转型股票A以外，其他六只基金都是混合基金，可以持有债券。
但有意思的是，仅有招商制造业混合A和南方转型增长灵活配置混合A持有国债、政金债，其他均是持有可转债，实际还是权益仓位。其中，招商制造业混合A仅有0.82%，聊胜于无。
南方转型增长灵活配置混合A的债券仓位是5.52%，股票和债券仓位均已加满，而其他6只基金均保留有5%-17%的现金。这与林乐峰跨界固收领域有关，期望在债券、股票市场通过灵活配置，达到较好的收益，这也导致了在股票市场单边上扬的情况下，比不上其他混合基金。
最后，我们再来看下基金的持有人机构。机构持仓占比较大，也能不同程度的反应基金经理投研能力。
易方达行业领先混合机构投资者占比最低，仅有2.35%。最高的是华安安信消费混合A，达到51.44%。其余四只基金，机构投资者均在都在30%以上。
综上所述，如果让我来选择这7只基金，我会选择易方达瑞恒灵活配置混合、华安安信消费混合A、工银战略转型股票A和南方转型增长灵活配置混合A，不知大家意下如何？！
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