“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”近期地产行业巨鳄——恒大地产的四起谣言和种种“变动”无疑牵动着社会各界人士的心跳，而随着精装配套水涨船高的暖通空调行业自然不可能独善其身。不过，相比于制造企业，暖通空调行业的经销商似乎是首当其冲。当然，不管从哪个角度来看，谁都不希望恒大有事。

事实上，作为地产行业中举足轻重的组成，恒大的左支右绌无疑还是让曾在精装配套市场获利颇丰的上游制造企业以及渠道商暗暗捏了一把汗。一旦恒大有任何风险，势必会对整个产业链产生连锁波动性反应，甚至是毁灭性的打击。有消息称，以室内装饰、机电设备安装为主的上市公司——苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司近期的股价波动也可能与恒大有着不小的关联。

厂家：有护城河，风险可控

就中央空调行业而言，作为地产行业中的巨头之一，恒大的集采项目此前也是各大头部品牌关注和竞标的首要选择，几乎涉足精装配套的中央空调品牌都与恒大有所合作，区别只是体量上的差异而已。作为相对而言在精装配套市场运作更为成熟且自身体量更为雄厚，渠道资源丰厚的中央空调制造企业而言，大多数都是采取的与地产公司签订全国的大盘协议，而具体的落地和服务一般还是会有当地的经销商来垫资操作。

基于此种模式，对于中央空调制造企业而言，“恒大事件”如果出现极端情况或许并不会对其造成过多的冲击，最多影响到后期的业绩。当然，也会有部分厂家在具体的操作过程中，会给予渠道商一定的账期支持。

反观以新风、净水等为代表的部分小品类制造企业，无论从渠道体量，还是数量上都不能与实中央空调行业相提并论，所以也很少有经销商愿意为这些品类在精装配套市场垫资操作，因而这部分制造企业更多以直销的方式参与精装配套项目的集采中，盈亏自负。据了解，部分制造企业早期就隐隐察觉到了恒大资金链面临的问题，并试图通过将恒大的业务合作控制在一定的合理范围内，从而管控风险。

不仅如此，i传媒在就此件事情展开的调查中，更多的声音也在提醒行业众人关注国家目前在房地产行业的动作，而非局限于眼下恒大资金链危机这一城一池的得失。“从目前的市场表现来看，国家调控的结果已然比较明显了。就上半年的精装房开发而言，项目端的市场已经萎缩了近30%。而就需求端而言，一方面囿于国家政策也开始被抑制，另一方面，作为行业领军企业的恒大在多地项目的停工是否会影响消费者购房，尤其是期房的积极性，这都是问题。”

有知情人士还表示，“有传闻说恒大的商票少量已经出现逾期。在金融市场上，有一些恒大的商票在流通。但是大部分的商票及应收账款还是在供应商手中，如果数额庞大，垫资周期又长，可能会致使这部分供应商现金流遭遇截断，整体资金周转困难。当然，也会对恒大的现有项目建设带来一定的压力。”

渠道：有风险，首当其冲

如果说制造企业的风险可控，那反观在其中承担更多垫资风险的渠道商，如果恒大事件一旦发生，他们或将面临最直接的“炮火冲击”。据华东某一线品牌的代理商反馈，目前市场年销售规模超过4亿的经销商，绝大部分都在运作精装配套项目，与恒大有合作的经销商势必会在此时心头一紧。事实上，对于渠道商而言，精装配套市场是其规模化发展的必争之地，而在高收益背后本身也暗藏着高风险，对于风险的管控能力则决定了这部分经销商能否更为稳健的实现可持续发展。

据了解，目前中央空调操作精装配套项目的经销商毛利大概在10%左右，算不上高。对于渠道商来说，精装配套市场对服务能力的要求也并不算多苛刻，但普遍较差的回款节奏却令不少渠道商望而却步。而这也正是厂家提供更多便利驱动的重要原因。为此，除了保障渠道商的高利润，部分制造企业甚至会提供账期的支持。

但即便如此，相较于更有实力的制造厂家，哪怕部分经销商的规模达到了一定的体量，仍属于中小企业，抗风险能力本就不比设备生产厂家，更何况精装配套市场对于垫资和账期的高要求。不仅如此，多数经销商的融资手段相对更为单一，更多时候可能都是渠道商个人的“身家性命”。一旦遇到恒大如此突发的爆雷事件，一定程度上对于部分渠道商而言，打击可能是毁灭性的。

“其实不管什么行业，风险都是一样的，收益与风险一定是成正比的，而如何把握这样的收益考验的就是企业评估风险的能力。即便是地产行业以往爆雷的也不在少数，只是此次作为地产行业标杆企业的恒大地震波及面更广，更深远而已。所以，对于渠道商而言，对于项目的风险评估能力、资金实力、服务能力，甚至是老板以及团队的抗压能力，都决定着这个公司的发展前景。”江苏某经销商直言道。而在其看来，业绩与规模固然重要，但公司更健康稳健的可持续发展则更为重要，所以对于精装配套项目也应追求少而精。

而就恒大事件来看，近期人民银行、银保监会相关部门约谈恒大集团高管也说明 *** 层面不希望恒大“有事”，相关机构更希望恒大能够在债务问题上实现软着陆。所以从长远来看，此次恒大事件并不会对社会以及其供应商带来致命性的打击。而聚焦到暖通行业，部分业内人士则纷纷强调，“恒大大概率不会爆雷，但行业整体的风险评估意识是时候提升了”。

恒大事件，撩动了暖通行业谁的神经？| 暖通观察