本
文
摘
要
本周，花生期价走势一波三折，近月PK2304合约期价周一冲高回落，周二在交割压力下大幅下跌，多头资金踩踏式平仓导致期价创2021年6月以来的最大单日跌幅，周三、周四期价持续减仓小幅反弹。从过往经验来看，无论后期现货价格走势如何，多头资金对交割的恐惧心理或将令近月期价在临近交割前走势偏弱，建议投资者多单择机移仓远月PK2310合约。套利方面，旧作现货供需趋紧和春米新作供应仍然同比下降，将对PK2310合约价格产生支撑，而麦茬花生种植面积恢复性增长的概率较大，对新作合约PK2401期价产生利空压制，投资者可进行买PK2310卖PK2401的正套套利操作。阿根廷旱情叠加霜冻花生产量质量均下降2月份全球花生减产幅度扩大，因阿根廷灾害天气频发。《油世界》2月下旬报告再次确认阿根廷花生大幅减产的预期，报告称由于花生生长期产区天气持续高温干旱，加之近期气温骤降带来的霜冻天气灾害，阿根廷花生减产损失加大，目前花生正处于繁育期，花生品质也将因此下降。作为全球最大花生出口国，阿根廷本年度花生种植面积下降，叠加单产和品质下降，导致其花生产量进一步下调至70万吨的5年低点，较上年减少15万吨，并将导致其花生出口量连续第三年下降。报告同时认为，塞内加尔本年度花生产量因降雨分布不均及局部降雨过多而下降，但出口量有望恢复性增加。总体来看，全球花生产量和品质下降，抬升了国际市场花生价格，对我国花生进口不利，但有利于我国花生出口增长。上游库存接近枯竭惜售情绪基本没有2022年国产新花生上市以来，花生现货购销价格高开高走，上游农户对价格认可，基本没有惜售情绪；贸易商对历史高价持谨慎态度，中间环节库存并不高；下游油厂在上市初期积极收购，但在2022年12月相关油粕价格大幅下跌导致油厂压榨亏损之后，油厂基本处于停收状态。当前，花生的油用需求应处于历史低位水平，需求的增量主要来自因疫情防控政策转向而温和复苏的食用需求，整体需求应较上年下降。其间期货价格因油用需求的剧烈变化而几起几落，但现货价格小步慢涨的趋势未改，说明国内花生供需趋紧的趋势未改。市场机构预估，当前农户未售库存仅一至二成，上游库存已经接近枯竭，中游贸易商环节库存水平也较上年同期明显下降，并未捂货不出，上中游惜售的可能性均较小，下游对高价持谨慎态度，多维持最低安全库存水平经营，现货市场整体购销氛围较为理性。随着上中游库存的持续消耗和下游食用需求的复苏，10月份新作花生上市前，国产花生供应料持续下降，国产花生供需缺口料将出现，国产花生供需趋紧态势不改。进口预估同比增加填补国内供需缺口今年进口花生数量料恢复性增长，并填补国内花生供需缺口。根据进口预估数据显示，进口虽然同比大幅增加，但并未达到2021年同期历史峰值。中国粮油商务网根据进口船期预估，2023年1月至4月花生进口量预估为36万吨，同比增幅118.5%，但较2021年同期减少19.5%，月环比呈增加趋势；1月至4月花生油进口量预估为12万吨，同比增幅211.3%，但较2021年同期减少30.2%，月环比呈下降趋势。作为市场上最便宜的花生米，2月以来进口花生米港口销售价格持续走升，应和国际市场花生减产幅度不断扩大有关。3月2日，港口苏丹精米销售价格在11000元/吨左右，周环比上涨150元/吨。由于销售数量有限，暂时未见进口花生米大量冲击市场的情况。据进口贸易商反映，今年进口花生利润率不及进口花生油，后期进口花生数量增幅或有限，进口对市场的冲击也将有限。（特约分析师杨京 陈春雷，原文刊登于2023年3月4日粮油市场报B03版）
来 源丨粮油市场报
总值班丨刘新寰 编辑丨从申
