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摘
要
自6月下旬以来，国内PVC糊树脂价格出现井喷，不到半个月，部分牌号的价格涨幅超50%，有的涨幅甚至达100%。截至7月中旬，大盘料价格上涨至1.15万元/吨，手套料价格涨至1.76万元/吨，与年内最低点相比分别暴涨60%和115%。
基于企业生产成本下降而产品销售价格大涨，PVC糊树脂的利润传导促成该概念股上市公司股价上涨。截至7月15日，PVC糊树脂概念龙头股沈阳化工连续走出10个涨停板，股价翻一倍，其他如新疆天业、君正集团、中泰化学等相关上市公司股价均呈现可观的涨幅。
对于此次PVC糊树脂价格暴涨的原因，卓创资讯分析师王玮分析认为，5~6月份，部分糊树脂企业装置开始检修，大部分企业库存偏低，甚至部分牌号货源紧张;而受国外新冠肺炎疫情影响，国内PVC手套制品企业出口订单暴增，多处于高负荷生产状态，需求激增带动PVC糊树脂价格大幅上涨。
“短期来看，PVC糊树脂供应有减少预期，而需求仍将保持高增长，预计价格有望继续上涨。”王玮表示。
供应方面，截至2019年底，国内PVC糊树脂产能为128万吨/年。有消息称，昔阳氯碱、盐湖海纳、内蒙古伊东装置停产，国内PVC糊树脂有效产能为105万吨/年。2020年，PVC糊树脂新增产能为9万吨/年。目前国内共有沈阳化工、新疆天业、江苏康宁、唐山三友等7家企业生产手套料，合计产能69.5万吨/年，具备转产手套料的最大产能约45万吨/年。新疆天业旗下的天伟化工拥有PVC糊树脂产能10万吨/年，一天产量达300余吨;中泰化学10万吨/年PVC糊树脂装置一次投料成功，但手套料供需仍处于紧平衡状态。
后期来看，三季度一些氯碱企业仍将继续检修，计划于7月份检修的PVC糊树脂企业包括内蒙古吉兰泰与君正，检修期预计为10天;宁夏英力特、沈阳化工、内蒙古晨宏力、新疆天业、宁波台塑等企业8~9月份都有检修计划，PVC糊树脂供应有减少预期。
需求方面，受海外疫情持续加剧影响，PVC手套出口需求激增，目前国内下游手套企业订单大部分已排产至今年四季度。
据西南证券化工杨林团队统计，7月初国内手套产线约为1000条，在产手套线对于手套料需求量约为3.6万吨/月。由于需求旺盛，下半年预计仍将有接近200条手套线投产。同时，目前PVC手套毛利率超过40%，手套企业利润可观，生产积极性也较高，有望带动PVC糊树脂需求增加。
综合来看，在下游需求拉动下，PVC糊树脂价格有望持续上涨。（罗阿华）
