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山河药辅有限公司(山河药辅公司简介)

5月9日,山河药辅(300452)公布的投资者关系活动表中显示,一则电话交流会吸引了上百家机构扎堆调研,其中不乏头部公募基金公司以及百亿知名私募。

电话交流会中提到,针对公司新冠口服药的相关项目情况,山河药辅表示,目前正在合作的有开拓药业的普克鲁胺和君实生物在研口服药,还有3-5家尚未进入临床后期阶段的也在与公司合作。

受消息影响,山河药辅今日开盘20%涨停,截至当日收盘,该股报收18.54元,总市值为33.45亿元。

资料显示,山河药辅专注于药用辅料的研发、生产和销售,是专业的药用辅料生产企业,是国内排名前列的口服固体制剂药用辅料生产供应商。公司主要产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等常用口服固体制剂类药用辅料。

值得注意的是,山河药辅的第二大股东是上海复星医药产业发展有限公司。山河药辅曾在互动平台表示,复星医药是公司重要的战略合作伙伴,复星医药所属部分制药企业一直与公司有正常业务往来。

4月28日,山河药辅发布一季度业绩报告,数据显示,报告期内公司实现营业总收入1.91亿元,同比增长10.99%;归属母公司股东净利润3383.88万元,同比增长8.76%;基本每股收益为0.19元。其中单季度营业收入、归母净利润均创历史新高。

电话交流会详细内容:

问:目前涨价是否还在进行之中,毛利率是否还会上升?

答:2022年,公司加强对优势产品调价力度,去年Q4就开始实施。毛利率改善初步体现,今年Q1比去年Q4毛利 率提高1个百分比左右。涨价是根据成本增长、行业市场的 情况进行的合理调价。如果今年原材料价格保持稳定,毛利 率水平会有逐季改善;如果原材料价格还有波动,我们也会根据原材料价格适当调整产品售价,保持毛利率稳中有升。

问 :去年收入增速的核心动力,核心产品是哪些?

答:第一,2021 年进口替代取得了一定的进展,不少客户实现了从无到有的业绩增长,增长额占到了总增长额的20%以上;第二,特定行业市场需求出现了明显增长;第三, 客户群逐渐向高端转移,这两年转移比较明显,客户结构得 到优化,其中制剂市场增长的比重更大。微晶纤维素是公司第一大品种,过去一年增速高于平均增长,客户在不断增加, 高端型号的客户增长非常迅速,销售量和销售额明显高于普通型号。

问:疫情之下进口替代是否加速?

答:疫情之下物流问题和上海的疫情原因,一些进口辅料因物流不畅难以供应,国内一些大量使用进口辅料的客户有很强的替换意愿。现在国际形势的变化,导致国外供应商的供应链不太稳定,有些客户也有替换进口的想法。我们通过前几年进口替代工作的实施,积累了一定的经验,现在客户意愿逐步提升,未来该工作的推进有望逐步加速。

问:在建药辅基地一期,未来那些方向产能扩充?

答:①老产品的扩大规模,主要是微晶纤维素和羟丙甲纤维素,这两个品种现在产能有限,尤其是羟丙甲纤维素目前已经供不应求。②新产品的扩产能,提升生产能力。新产品主要围绕高端药用辅料扩大规模,比如硬脂富马酸钠是公司研发多年的产品;还有像交联羧甲基纤维素、交联聚维酮等,现有厂区该生产线设施较落后,新区提升生产规模,提升生产能力。

问:新冠口服药相关的项目?

答:目前公司正在合作有开拓药业的普克鲁胺和君实生物在研口服药。还有3-5 家还没有到临床后期的阶段,也在与公司合作。

问:注射辅料毛利差异?

答:目前公司已拥有龙胆酸注射级辅料,后续还会有注射辅料产品,注射辅料产品和口服辅料产品相比附加值会高不少,生产过程、市场竞争和产品要求都高不少,注射的毛利率有的甚至高2-3倍。

问:未来注射辅料布局情况?

答:发展的方向,过去主要在口服辅料发展。我们有3000多家制药企业客户,有客户有做口服制剂也有做注射制剂,我们有这样的客户资源,对辅料多样化供应有这样的需求。而且注射剂辅料毛利率相对比较高。龙胆酸是第一个产品,已经备案,客户之间的合作还在审批阶段,一旦激活就可以市场化了,还有几款注射辅料在研发之中。注射辅料是我们未来的一个战略发展方向。

问:长期3-5年公司重点方向、发力渠道?

答:①公司目前主战场仍在口服制剂药用辅料领域,第一抓进口替代,未来3-5年依然是我们的工作重点。二是围绕口服制剂开发一些功能辅料、预混辅料,相对供应比较紧缺的辅料。②在注射剂辅料方面,进一步加大研发力度,后面陆续会有推出,完善产品结构,特别在生物制剂上,疫苗上的辅料还是以进口为主,我们和科研机构加大研发力度。③国内食品工业发展比较快,目前食品上很多高端添加剂来自进口,部分添加剂也都是我们在生产的产品,如纤维素类的、淀粉类的衍生物,过去几年公司也做了一些研发的铺垫,一些已经在试用,未来食品市场的空间比药品更大。合肥筹建的研发基地,可以引进高层次人才,同时能更好对接客户,为客户提供技术服务。

问:疫情对公司生产、销售、物流的影响?

答:今年的疫情有一点措手不及,3月底至4月中旬, 物流不畅对我们的销售、供应产生了一定的影响,但4月下旬交通部出台了一系列文件,有了较大的改善。一些地方受管控政策影响,造成物流司机隔离、增加费用等问题,这些问题一段时间内仍存在,这方面费用也会增加一些,未来常态化疫情管理以后,问题会逐渐改善。原材料端目前影响不大,大部分比较畅通,部分原材料来自进口,如木浆来自美洲,疫情期间从上海港进港,因上海疫情产生了一些影响,我们提前预判囤积了一些原材料,采取闭环管理手段可以进来,总体来看,疫情对公司生产经营影响可控。

问:微晶纤维素和羟丙甲纤维素的产能和产能利用 率?

答:羟丙甲纤维素仍处于供不应求状况,现在供货可能要延迟2-3个月。微晶纤维素生产线去年完成了部分技术改造,释放了一些产能,目前总体产能利用率80%-90%左右,明年新生产基地建成后将弥补现有产能的不足情形。

来源:读创综合

审读:谭录岗

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