这几天，在线教育行业可谓大起大落。

5月31日，三孩政策重磅出台，一些在线教育股终于跟风涨了一波。

儿童节，在线教育迎来重锤暴击。因存在虚假宣传和价格欺诈等违法行为，市场监管部门对作业帮、猿辅导、新东方、学而思等15家校外培训机构予以顶格罚款，罚金合计3650万元。

这次铁腕出手背后，信号意义更重：在线教育要彻底步入下行周期了，一场行业“大地震”不可避免。

事实上，在线教育行业早就暗潮汹涌。抛去此前行业曝出的倒闭、卖身、造假新闻不说，“不许上市”、“不许投广告”的消息已经为在线教育行业的收缩命运定了调。

近期曝出的在线教育行业裁员潮，更是开启了动荡前夕的轰鸣。

那些曾站在泡沫之巅的企业，或许很快要倒在车轮下。

留给在线教育的时间，已经不多了。

01.行业虚火：看不见教育，只剩下在线

从疫情后在资本市场一飞冲天，到今年开始一再撞上政策监管南墙遭遇严打，在线教育曾经有多辉煌，如今就有多黯淡。

作业帮获7.5亿美元E轮融资、猿辅导完成G+轮融资投后估值155亿美元、豌豆思维获软银领投的1.8亿美元C轮融资……

2020年，对在线教育来说是难得的高光时刻，整个行业融资金额超过了500亿元，这个数字已经超过这个行业前十年的融资总和。

2016年~2020年的投融资事件数量，来源：华创证券

与此同时，一众互联网公司也纷纷杀入战局，以求“分一波羹”。

但在更多行业人士看来，这是一场借新冠不可抗力开展的圈钱运动，整个行业早就到了泡沫之巅。

市场一片虚火下，“假老师”、“假价格”、超前收费是在线教育行业内秘而不宣的三大顽疾，教培行业贩卖焦虑、虚假宣传、机构跑路等现象早就司空见惯。

短视频截图

随着营销升级，一些培训机构的老师被迫成为销售，研发费用一再被压缩。为了推广买课，还不乏机构出现与“租金贷”如出一辙的“网课贷”和“培训贷”，所谓的在线教育早就背离了初衷，有网友戏称：“看不见教育，只剩下在线”。

屡禁不止的教育乱象，也为教育行业终将面临的政策严打埋下了伏笔，一场行业震荡风雨欲来。

监管压力催化着这一切。今年以来，监管压力一直在层层加码。

年后，教育部就发文称将明确规范校外培训机构，随后，跟谁学等教育行业中概股迎来了第一波暴击，央视开始全面下架在线教育企业的广告植入，各大卫视也减少了在线教育公司的冠名。

5月10日，因虚构教师任教经历、诱骗消费者交易等行为，作业帮、猿辅导又被处以警告和250万元顶格罚款的行政处罚。

猿辅导微博回复

作业帮微博回复

政策打压仍在持续，由于暑期临近，监管压力进一步加紧。比如近日高途宣布要裁员30%人力，就与其旗下针对3-8岁儿童的小早启蒙业务调整息息相关：

根据6月1日正式实施的《未成年人保护法》第33条，幼儿园、校外培训机构不得对学龄前未成年人进行小学课程教育，小早启蒙的招生工作自然只能停止。

值得玩味的是，近日落地实施的三孩政策，长期来看也是在唱空在线教育。

其背后的逻辑很好理解。倘若不对煽动家长焦虑攀比情绪的在线教育动手，鸡娃之风只会愈发兴盛，至少在教育大头支出上，养育小孩的成本只会更高。

在线教育何去何从，是否该挤泡沫，已经不言而喻了。

02.以亏损换规模背后：爆雷企业越来越多

通常而言，某个行业面临整顿和监管，是能够优胜劣汰，加速行业洗牌的。

但是这一回，哪怕是那些叫得上名字的教培公司，都会如履薄冰。

图：K12教育公司分类，来源：安信证券

这是因为，那些乐见焦虑鸡娃现象的在线教育企业，眼里大多只有生意，商业模式也并不新奇。

疯狂揽客、烧钱投放广告，以亏损换规模企图赢家通吃……这些常见套路再度被在线教育学了过去，教育这个本应注重长期价值的慢赛道，不断加速，一度飙到了泡沫之巅。

正所谓花钱容易“赚钱”难，随着营销投入的增加，费用成本是不断累加了，却迟迟难以盈利。一般情况下，为获取更多新增用户，广告支出预算只会越加越高，如此恶性循环的状况，只有熬到“大鱼吃小鱼”那一天才会罢休。

最典型的莫过于去年，各家都在追求战略性亏损，一场又一场撒钱大戏在暑期档迎来 *** 。据统计，去年7、8月份，前10家在线教育机构的市场投放额已经超过了100亿元，是近几年同一档期最大的一笔市场营销投入。

但战略最终真的能得到落实吗，又真的能笑到最后、构建起护城河吗？

要知道，整个头部在线教育企业的市场占有率都不算高，都还称不上“大鱼”。根据中科院发布的报告数据，2020年暑期高峰时期，猿辅导、好未来、作业帮、高途课堂、网易有道等在线教育平台正价课用户数共计1216.57万人。

而根据教育部2020年5月公布的全国教育事业发展统计公报，K12 在校学生共计19383万人。计算下来，几家头部企业的市占率之和仅为 6.28%，依然还有很高的天花板。

久而久之，这也成了几家公司焦虑的主因：激战多年，投入过多，却仅拿下不足一成的市场。

长期处于如此内卷的竞争背景下，在线教育企业不仅严重内耗，整个行业的风险也在累积，一旦后续资本跟不上，现金流出现问题，就很容易溃不成军，关店、破产、倒闭、跑路等状况都会紧随而来。

日光下无新事，这样的情况也曾出现在ofo、瑞幸咖啡等新经济企业身上。它们总以为自己能熬到一定规模、形成自身的护城河，结果潮汐褪去，方知谁在裸泳。

事实上，自去年以来，资本嗅到信号后迅速冷却，教培行业风声鹤唳，很难再有新增融资，爆雷的迹象已经有所展现。

2020年10月，优胜教育传出“跑路”消息，随后出现停课，无法退费等问题，11月5日，优胜教育创始人陈昊在公开道歉信中，陈述了优胜教育面临的问题，“由于资金链断裂，优胜处境的非常不好。在长达8个月的疫情期间，我们的收入只有原来的1/3，最差的时候，连以往单月的1/5都不到。”

《小舍得》剧照

今年年初，学霸君濒临破产的消息更是甚嚣尘上，教师和学生家长的群体声讨也早已攻占了各大社交平台的有关话题。

这个昔日在线教育赛道里的明星玩家，爆出大雷实在引人唏嘘，即便焦头烂额的CEO张凯磊一再出面澄清自己未卷款 *** ，也无济于事。

此外，还有趣动旅程、百弗英语、沃格英语、巨石达阵、泽林教育等多家相对知名的教育机构宣布倒闭。据企查查数据显示，年初至今，注销和吊销的教育培训企业合计已超过1000家。其中，3月和4月注销和吊销的企业均超300家，为近一年高点。

网友截图

资金链承压已经成为今年以来大部分教培机构的“通病”。

当然，困局还不止于此，近期教培机构的裁员风波此起彼伏，一众在线教育公司，算是 *** 地给年轻人上了职场第一课。

03.裁员毁约，一地鸡毛

随着在线教育行业迅速降温，不少头部公司开始收缩开支、裁员减员，以备过冬粮草。

此前，新东方在线就传出了裁员消息。而在几天前，高途集团旗下高途课堂被曝出即将裁员30%，如此比例，可不是能“正常人员优化”那么简单了。

一直渴望上市的VIPKID，裁员传闻就一直就没停过，甚至有传言指出，其裁员比例高达50%。

其它暂时没有裁员传闻的在线教育公司，比如猿辅导和作业帮，也有业务调整和暂停招聘的传闻。

这样一场缩减人力的行动，苦的不只是平台，往往那些拿到相关工作机会的应届生首当其冲。

那些满心欢喜准备去在线教育公司大干一场的年轻人，由于只拿到了不具备法律效力的offer，也暂时没签劳动合同，一时间成了行业失势下的牺牲品，普遍面临被企业毁约、毕业即失业的困境，实在引人唏嘘。

一地鸡毛的情况下，多家企业平台还纷纷“更名”以规避潜在的监管风险。

譬如，猿辅导旗下的斑马AI课更名为“斑马”，好未来旗下的小猴AI课更名为“小猴启蒙”，作业帮旗下的鸭鸭AI课更名为“鸭鸭启蒙”，火花思维旗下的小火花AI课更名为“小火花启蒙”。

换汤不换药的更名操作，活像蚂蚁上市受阻后一大批金融公司的更名潮，可前车之鉴摆在那里，这些在线教育企业无论怎么弱化课程字眼，最终还是免不了强监管重拳。

而当砸钱买量时代滑向末路，原本商业模式难以为继，更多相关企业更该思考，如何活下去、挺过寒冬。

尤其是广告投放面临规范整顿后，能否找到具有持续性的获客和回本方式，将成为众多在线教育公司最难过的一关。

可以肯定的是，倒闭向左，裁员向右，在线教育行业俨然成了下一个爆雷点，一场腥风血雨在所难免。

作者：问之

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