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记者 | 徐宁
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四季度以来，大宗商品市场价格整体回落。
生意社数据显示，截至12月1日，国内大宗商品价格指数BPI为1131点，较今年最高位1343点，已下降15.78%。
大宗商品价格下降的共因，包括原材料价格降低、需求偏弱等，也有些产品受保供稳价政策、通胀预期等个性因素影响。
化工产品价格大幅回调
根据生意社数据，11月跌幅最大的大宗商品为化工板块中的三氯甲烷，价格从月初的6200元/吨，跌至月末的3100元/吨，跌幅达50%。
三氯甲烷是制冷剂的原材料之一。生意社称，冬季来临，下游空调需求进入淡季。同时，原材料价格走低，成本面支撑坍塌利空三氯甲烷。
此外，化工板块中的异丁醛、甲酸、片碱、烧碱和有机硅DMC等产品，月跌幅均在30%以上。
其中，有机硅DMC价格较年内高位几乎腰斩。有机硅DMC主要用于生产功能性硅烷，硅橡胶、硅油及硅树脂四大有机硅材料。由于有机硅材料拥有耐高温、耐压缩、耐辐射等性能，其终端可被广泛应用于5G、芯片半导体、新能源车和医疗卫生行业等新兴产业。
今年来，受原材料金属硅及甲醇等价格大幅上涨影响，有机硅DMC价格从1.56万元/吨一度上涨至6.3万元/吨。
近期因下游成本转嫁不畅，叠加原材料回落等因素影响，有机硅DMC市场参考均价在3.15万元/吨左右，价格较年内高位下跌一半。
化工产品价格大幅回调，主要和石油、煤炭和液化天然气（LNG）等原材料价格大幅下跌有关。
截至11月底，美国WTI原油期货主力合约结算价报66.18美元/桶，下跌5.39%，月跌幅为19.3%；布伦特原油期货主力合约结算价报69.23美元/桶，下跌5.45%，月跌幅为15.7%，均创下去年3月以来的最大月度跌幅。
生意社报道称，原油价格下跌，主要原因包括欧洲疫情爆发引发投资者对需求前景的担忧；美国为应对国内通胀，致力于打压油价；以及近期出现的新冠变异病毒奥密克戎（Omicron），引发市场恐慌情绪，市场对未来需求复苏的担忧加剧，油价跟随全球股市下挫。
近期国内LNG行情整体也偏弱运行。11月底，国内液化天然气均价约为7100元/吨，较月初下跌14.22%。
生意社分析称，虽然LNG成本方面仍存在支撑，但市场供应日益充裕，价格逐渐走低。
煤炭“三兄弟”大幅下跌
自今年8月下旬起，国内动力煤期货价格从低点的750元/吨左右一路飙升至10月中下旬的1982元/吨，创下历史新高。
随后发改委多次表态，将严肃查处资本恶意炒作煤价行为，打击囤积居奇。自监管政策实施以来，煤炭供应紧张局面有所缓解，产能释放力度大幅加强，价格逐步下行。
进入11月后，焦炭价格经历了八轮降价，每次以200元/吨的速度下调，已从月初的4038元/吨，跌至月末的2438元/吨，约跌去四成。
炼焦煤在供应宽松以及下游焦炭需求下滑双重利空影响下，价格从月初的3770元/吨，下跌至月末的2581.67元/吨，下跌约三成。
截至12月1日收盘，动力煤期货价格为842.8元/吨，较年内高点1982元/吨，已下跌57.48%。
中信期货研报称，今年煤炭紧缺以及“能耗双控”导致高耗能商品供应受限，是最近几个月商品价格上涨的核心驱动。随着动力煤保供力度加强，“能耗双控”力度的边际减弱，部分大宗商品价格走弱。
原材料带动下游产品回落
煤炭等原材料价格下跌，还带动了钢铁、玻璃、水泥等产品价格从高位回落。
截至11底，兰格钢铁全国钢材综合价格为5082元/吨，较上月末下跌607元，跌幅为10.7%。
截至12月1日收盘，螺纹钢主力期货报收4306元/吨，较今年5月历史新高的6208元/吨，已下跌三成。
兰格钢铁分析报告称，除原材料成本下跌因素影响外，12月全国大部分区域进入冬季，建筑钢材需求将逐步进入淡季，钢铁企业在秋冬季大气污染防治、取暖季限产以及冬奥会环京周边区域约束下，整体产量同比收缩。
下游需求逐步进入淡季的还有玻璃市场。
光大证券研报称，受地产资金链紧张影响，房屋施工放缓，玻璃下游贸易商和加工商整体处于去库阶段。
生意社数据显示，11月初，国内玻璃价格均价为30.82元/平方米，月末均价为24.73元/平方米，月内价格下调近两成。
方正中期研报认为，虽然房地产调控边际趋于稳定，但竣工端对于玻璃的需求终究会来。此外，碳达峰碳中和时代，城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都将成为玻璃需求新的增长点。从长期来看，玻璃需求或将迎来新一轮释放。
日前，水泥价格下跌一度登上微博热搜。据中国水泥网消息，近期国内多地水泥价格继续下跌，累计跌价最高达100元/吨以上。
这一方面是因煤炭价格出现下降，电力供应得到一定缓解，水泥生产逐步恢复，产量提升；另一方面是同期基建回款难，开工仍维持较低水平，水泥需求支撑不足。
有色金属进入下行通道
近期，有色金属产品价格也步入了下行通道。
截至12月2日早市收盘，沪铜期货价格为6.91万元/吨，较今年高点7.83万元/吨，下跌11.75%；沪铝价格为1.89万元/吨，较今年高点2.48万元/吨，下跌23.79%；沪锌价格为2.31万元/吨，较今年高点2.77万元/吨，下跌16.6%。
国盛证券研报称，今年上半年，受通胀预期等因素影响，铜等有色金属价格不断上行，下半年流动性预期见顶，通胀仍处于高位，美联储货币政策逐步收缩，整体利空铜价等。
此外，为改善国内制造业企业经营压力，年内国家曾多次抛储，调整供需平衡以调控有色金属价格。今年国储局曾四次抛储，共释放了11万吨铜储量、18万吨锌储量和28万吨铝储量。
据FX168财经报社北美消息，美国银行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）近日预测，受全球通胀压力、制造业增长等因素影响，明年大宗商品价格可能将有所上涨。
瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆也持相同观点。胡一帆在近日“2022年全球及中国市场的挑战与机遇”主题的媒体分享会上公开表示，瑞银预计明年上半年大宗商品和能源股将会继续存在上升空间。
胡一帆认为，目前海外的能源供给还是存在缺口。其预计明年一季度油价有望升至90美元/桶，之后价格将会趋稳。
