本
文
摘
要
1月29日，2022年公募基金四季报已经基本披露完毕，基金产品的持仓情况和投资路径也随之浮出水面。其中，贵州茅台（600519.SH）继续蝉联公募基金头号重仓股，宁德时代（300750.SZ）、五粮液（000858.SZ）紧随其后；隆基绿能（601012.SH）、比亚迪（002594.SZ）则淡出前十大重仓股行列。
从基金调仓情况来看，食品饮料、电力设备、医药生物等行业个股仍是重仓的主要方向。此外，也有不少基金经理在2022年四季度对持仓结构进行了调整，其中，四季度回暖的港股、白酒、医药等行业获得了不少青睐。
贵州茅台蝉联首位，隆基绿能再遇减持
截至1月29日披露的2022年基金四季报显示，截至2022年底，公募基金共有2606只重仓股，其中，贵州茅台以1575.37亿元的基金持股总市值，继续蝉联公募基金头号重仓股；宁德时代则依旧排名第二，基金持股总市值为1057.09亿元；而五粮液以734.55亿元晋升至第三位，此前连续两个季度排名第四。
从基金配置情况来看，将上述三只个股纳入重仓持股范畴的基金数量分别有1830只、1440只、899只。其中，贵州茅台和宁德时代分别被减持了324.05万股、500.72万股，而五粮液则被加仓1140.15万股。
与三季度重仓股情况有所不同的是，港股和医药股获得了一定的增持。腾讯控股（00700.HK）在四季度被增持6383.09万股，新晋前十大重仓股行列，且排名第五；药明康德被增持5892.38万股后，重回基金前十大重仓股行列，排名第八位。
而新能源板块的隆基绿能在去年三季度被减持2.37亿股后，去年四季度又被减持2.05亿股，基金持股市值从前十大落至第11位；同样淡出这一行列的还有比亚迪，虽然在去年四季度被加仓71.28万股，但仍以339.25亿元的基金持股总市值排名第13位。
从前十大重仓股所属行业来看，食品饮料中的白酒类个股仍是公募基金持仓核心，在2022年全年均占据四个席位。除了贵州茅台稳居首位，五粮液、泸州老窖和山西汾酒，较之同年一季度席位均有上升，分别从第六位、第七位、第十位，上升至第三位、第四位、第六位；且去年四季度末的公募重仓持股总市值均超430亿元。
据第一财经统计，在公募基金重仓股中，以申万一级行业为基准，食品饮料、电力设备、医药生物、电子、非银金融等五大行业的基金持股总市值最高，分别为4941亿元、4763亿元、3446亿元、2580亿元、1335亿元，被重仓的个股数量分别为84只、197只、291只、235只、78只。
此外，从前五十大重仓股来看，食品饮料、电力设备、医药生物等行业个股仍是重仓的主要标的，不仅个股数量均超过5只，且持股总市值均超过1600亿元，而其他行业则不足千亿元。
另一方面，从持仓变动的整体情况来看，Wind数据显示，去年四季度持股数增加逾1亿股的基金重仓股共有23只，其中，有色金属和公共事业板块是加仓重点，分别加仓了7.92亿股、7.2亿股；被基金减持超过1亿股的个股同样有23只，银行、交通运输、煤炭等行业遭遇明显减持，分别减持5.78亿股、5.33亿股、4.57亿股。
多只港股被加仓
2022年11月以来，港股市场开启大幅反弹行情。数据显示，截至2022年底，恒生指数、恒生科技指数自11月以来分别上涨34.69%、44.74%。随着港股市场的回暖，相关个股受到了公募基金的追逐。
Wind数据显示，截至2022年四季度，共有276只港股被基金重仓，其中有183只个股在四季度获得加仓，加仓超过千万股的有58只个股。目前，基金持有港股前五大重仓股为腾讯控股、美团-W、药明生物、香港交易所和李宁。
以持股总市值最高的腾讯控股为例，截至2022年四季度末，共有85家基金公司旗下的607只基金产品重仓该股，持股总市值合计为454.11亿元。其中，有250只基金产品将其设为第一重仓股。
与此同时，记者梳理多份季报也发现，港股获得了不少基金经理的重点配置。例如，由萧楠管理的易方达消费 *** 就在2022年四季度加大了对港股的配置，该产品的港股仓位占权益仓位的比重由去年三季末的22.26%升至30.51%。
最新去年四季报数据显示，易方达消费 *** 的前十大重仓股中，有4只为港股，分别是腾讯控股、美团-W、李宁、快手-W。其中，腾讯控股被一举增持至第一大重仓股，快手-W是首次进入前十大重仓股行列。数据显示，上述个股在四季度的区间涨幅分别为25.38%、5.5%、12.73%、39.45%。
“当前国内外的需求依然偏弱，但疫情防控政策调整后，压制消费的最大因素已经解除。”基于此，除了提升组合的仓位，萧楠还在去年四季度加仓了港股的互联网行业。在他看来，2023年国内经济会继续复苏，同时美元走强的趋势开始减弱，港股的互联网行业是最受益的标的。
同样看好港股的还有明星基金经理丘栋荣，他在2022年四季度对港股持积极配置的态度。他管理的中庚价值领航的港股仓位占权益仓位的比重由2022年三季末的41.26%升至45.58%，而2021年同期仅为18.28%。
“港股四季度V形反弹，但各个估值维度基本处于历史20%分位以内，长期仍具有较高的吸引力，我们保持系统性机会的判断，继续战略性配置。”丘栋荣还指出，“港股的价值股相比对应的A股更便宜，同时对应的分红收益率水平极高，其隐含的预期回报水平很高。”
“喝酒吃药”行情再起
作为公募基金的“偏爱“板块，医药行业依旧是公募基金重点配置的行业之一。2022年四季度，随着医药股开启全面反弹态势，中欧基金明星基金经理葛兰的管理规模也有所回升。截至2022年底，葛兰在管基金总规模为906.53亿元，单季度上涨31.07亿元。
从基金调仓轨迹来看，葛兰在2022年四季度对股票仓位进行了加仓动作。她管理的中欧医疗健康A、中欧医疗创新A的股票仓位环比分别上升5.96个百分点、4.35个百分点，二者的股票占总值比分别为91.89%、92.13%。
以规模最大的中欧医疗健康A为例，该基金的前十大重仓股数据显示，相较于去年三季度数据，其前十大重仓股一股未变，但葛兰在去年四季度进行了小幅调仓动作，例如加仓药明康德、恒瑞医药、片仔癀，对爱尔眼科、泰格医药、凯莱英进行小幅减持。
“疫情防控政策的调整使得医药板块内部短期存在一定的博弈情绪，热点快速轮动。”葛兰认为，医药行业仍保持了较强的韧性，优秀公司的长期增长驱动因素并未出现重大变化。整体而言，短期市场波动难以避免，但中长期继续看好医药生物板块的配置价值。
对于2023年一季度，葛兰表示，随着疫情对于行业的扰动逐步减弱，相关公司将会回到长期增长的趋势中。医药行业的长期增长逻辑没有发生根本性的变化。创新依然是行业成长的最为重要的驱动力。
她指出，“经过多年的洗礼，国内创新企业整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生，国内多家企业将不同阶段创新药的部分权益授权给海外企业，也在一定程度上体现了国内企业创新的价值”。
另一方面，大消费板块也是不少基金经理布局的重要方向。例如，在管基金规模有780亿元的刘彦春在去年四季度就加大了对大消费中白酒个股的布局。以景顺长城新兴成长A为例，2022年四季报数据显示，在该基金的前十大重仓股中，前三大重仓股均为白酒龙头，分别为五粮液、贵州茅台、泸州老窖。
此外，从多只产品的持仓情况可以看到，刘彦春对白酒行情的青睐，其管理的景顺长城鼎益、景顺长城内需增长、景顺长城绩优成长A、景顺长城内需增长贰号、景顺长城集英成长两年等多只产品的前三大重仓股均是“清一色”的白酒个股。
例如，合计规模在72亿元的景顺长城绩优成长A，在该产品的前十大重仓股中，白酒股占据半壁江山。此外，该基金在2022年四季度分别对泸州老窖、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒加仓了75.98%、6.95%、21.13%、20.61%、26.07%。
“股票市场有望迎来新一轮上行周期。”刘彦春认为，我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。
刘彦春进一步指出，防疫、地产政策加快调整有望重新激发经济内生活力。前期居民储蓄快速增加，消费场景恢复有助于消费潜力释放，只要地产稳住，居民风险偏好改善，消费回升将具有爆发力和持续性。平台经济、教育、医疗等领域前期受政策冲击较大，随着各行业整顿到位，政策预期回暖，相关领域有望重新焕发活力。
