本
文
摘
要
目录
第一章. 原油基本属性简介
第二章. 原油产业链梳理
第三章. 全球原油市场供需规模及分布
第四章. 国际原油期货市场格局
第五章. 1861~2020世界石油百年风云录
第一阶段1861-1870年：近代石油产业初起
第二阶段1870-1960年：寡头垄断时代
第三阶段1960-1990年：OPEC控制主导
第四阶段1990-2012年：亚洲需求崛起与金融危机
第五阶段2012-2020年：多元定价时代与新能源
后记. 新冠疫情与俄乌冲突
第五章 1861~2020世界石油百年风云录
图15（原油百年历史价格1861年~2020年）整个原油百年史大致可以分为五大阶段，
第一阶段1861-1870年：近代石油产业初起
第二阶段1870-1960年：寡头垄断时代
第三阶段1960-1990年：OPEC控制主导
第四阶段1990-2012年：亚洲需求崛起与金融危机
第五阶段2012-2020年：多元定价时代与新能源
这期间除了供给方对油价造成的影响外，一些特殊时期和需求的大爆发也对原油有重大影响，这些事件的发生虽然没有引起价格特别大幅的波动，但稳固了石油作为能源供给主力的地位。例如1886年卡尔.本茨和戴姆勒制造了由汽油驱动的汽车，1903年莱特兄弟成功试飞，石油开始被用于飞机燃料，1914年第一次世界大战等。
总体而言在没有人主导的情况下，原油价格更多的受供需影响，在有某一组织或企业控制垄断的情况下，油价更倾向于稳定，波动也更小。下文将从原油最初的发现开始，复盘近150年的历史大事件及对原油价格的影响。
第一阶段1860-1870年：近代石油产业初起
1.1 煤油的提炼
石油最早的需求起源人们对夜间照明的需求。相比起当时的煤气灯和松脂油灯，用鲸鱼油脂做的照明灯更安全，前者容易爆炸非常危险，但鲸鱼在大量捕杀后数量减少，鲸鱼油价格急剧上涨，导致人们无力购买。
1850年，美国炼油业创始人萨缪尔.M.基尔通过蒸馏釜方法生产出灯用煤油，开始在匹兹堡第七大街出售，卖每加仑1.5美元，但有股难闻的臭味。纽约的一位商人费里斯看中了后买回去进行处理，进一步加工成无味灯油，在市场上大受欢迎。接下来费里斯以20美元每桶的价格从加利福尼亚、东印度、加拿大等国收购原油，同时也买下了美国多处矿井，到1858年，这一年里费里斯加工了1183桶（161吨）原油，成为美国当时最大的炼油商。到1859年，美国已有50多家炼油厂，分别用软媒、页岩和天然沥青生产煤油。
这段时间当中，一名叫亚伯拉罕-格斯纳的加拿大人在1854年向美国申请了“煤油“专利，同样无气味也不会爆炸，之后在纽约建厂。
至此，这一段期间，鲸鱼油开始被逐步淘汰，在大量生产煤油之前，一加仑（约4升）的鲸鱼脂肪价格约为1.77美元，而煤油的价格为0.07美元每加仑，大量采用煤油后，鲸鱼脂肪价格跌至0.40美元每加仑，世界捕鲸业开始衰落，石油开采业开始繁荣。
1.2 近代石油产业开启
1859年科农.德雷克上校在美国宾夕法尼亚州一条小河谷中（后称裵托利亚）钻出了世界上第一口现代工业油井（21米深），机械化控油、采油、钻井，日产量约为15桶。至此原油开始走向现代化经济舞台，此前原油的开采都为人工操作，产量低下难以控制。
在1860年代，美国的石油市场处于自由竞争时期，原油产量较低且不稳定，价格开始暴涨暴跌。在宾夕法尼亚钻探石油狂潮掀起的初期1860年，全美年产量为6.7万吨，到1861年产量就翻了4倍多为28.2万吨，至1862年全美年产量增加到了40.8万吨，由于供应量的大增，原油的平均价格从1859年16美元每桶暴跌至1861年的0.49美分。但随着鲸鱼油的淘汰和煤油灯的普及以及1861年美国南北战争的爆发，需求很快超过了供给，原油价格开始回升，1862年价格回升到1.05美元每桶，至1864年价格涨到了8.06美元的高位（经通胀调整后的价格为132美元/桶）。
在此期间，美国的总炼油能力达到了6000桶/日，约30万吨/年，并在1861年出口了第一船煤油到欧洲。同时世界各地也陆续有国家开始开采石油，当时的沙皇俄国是除美国外的世界第二大产油国，在1860年美国的原油产量占到了世界总产量的90%多，随后俄国、波兰、罗马尼亚、等国家产量也开始飞速增长，到1898年俄国石油产量为860万吨第一次超过了美国的产量738.2万吨，一直到1902年美国的产量又恢复到了世界第一。
1865年，美国南北内战结束，原油需求出现下降，价格从高位开始震荡回落。在此后期间，由于对原油储量的不了解，价格经常会因为某些信息暴涨暴跌，比如宾夕法尼亚州的石油可能很快会枯竭，油价很快就会飞涨，然后某处可能又发现了新的油田，油价又会跌入低谷。
图16（1860年至1870年美国原油产量与价格走势图）第二阶段1870-1960年：寡头垄断时代
2.1 标准石油公司时代
1870年，约翰.洛克菲勒在俄亥俄州与人合办标准石油公司，在此后不到两年时间，共吞并了该地区20多家炼油厂，控制该州90%炼油业、全部主要输油管及宾夕法尼亚铁路的全部油车。至1879年，标准石油公司炼油产能占全美国的95%，控制了全美90%的输油工业路线，以及占整个美国市场25%的原油产量。
在这时期，汽油价格从每加仑88美分下降至5美分。美国的煤油出口总量中有90%出于标准石油公司，且占据了大部分的欧洲煤油市场。
洛克菲勒为了避免生产能力在价格高峰和低谷时期所造成的巨大破坏，牢牢的控制住了石油价格，在1879年至1911年期间，原油价格长期处于低波动状态，最低价格为1892年的0.56美元/桶，最高价为1895年1.36美元/桶，波动幅度不超过90美分。
图17（1870年至1915年原油价格走势图）1910年，洛克菲勒的个人财富达10亿美元，他创办的标准石油公司在鼎盛时期市值约70亿美元左右，相当于今天的2.8万亿美元，在1882至1906年间，标准石油公司总净利润达8.3亿美元，平均每年净利润35百万美元，约今天的9.6亿美元。
图18（标准石油公司利润、资产、股息增长图）在标准石油公司垄断时期，全世界其他地区也相续成立了一批在之后发展成巨头的石油公司，例如在中东勘探发迹于伊朗的英国石油公司BP，由印尼起家的皇家荷兰和俄国起家的英国壳牌合并而成的皇家荷兰.壳牌公司等。但主要都集中在英美，且以美国为主。
美国当时国内的一系列石油产业链上的技术进步也帮助了美国成为十九世纪初全世界最大的产油国家。1865年萨缪尔.赛克尔铺设了第一条输油管线，输送量达800桶/日，1901年德克萨斯州的油田旋转钻机技术成功应用，并续而发现了纺锤顶油田，在该技术不断创新改进后，一名叫安东尼.卢卡斯的工程师打出了世界第一口特大高产井——鲁卡斯井，该井初始日喷原油达7.5万桶，之后的几个月内上百家公司蜂拥至此开发，至年底已有200多井架，在这片纺锤顶油田上诞生了后来石油七姐妹中的两家，海湾石油公司和德士古石油公司。在产量暴增后，内燃机的发明和普及又带来了大量的需求，1883年戴姆勒和迈巴赫制成了第一台四冲程往复式汽油机，1903年莱特兄弟首飞成功，内燃机开始在航空领域应用，1908年亨利.福特推出了大规模量产的T型车，大力促进了美国汽车产业的发展以及汽车的普及，1914到1920年间，在美国注册的机动车数量从180万辆增至920万量。同时，随着1914年第一次世界大战的爆发，石油也开始在坦克，战舰，轰炸机等军事领域中普及应用。从1911年开始，汽油的销量开始超越煤油，石油成为了一国发展中最重要的资源。
2.2 石油七姐妹登场
1906年美国 *** 对标准石油公司提出诉讼，指控其违反了反垄断法。1911年，经过多次审判后美国联邦最高法院裁定标准石油公司违背反托拉斯法，强制将其分解成34家独立的公司。
在这34家独立的公司中，也包含了之后被称为“石油七姐妹”中的新泽西标准石油（后改名为埃克森Exxon），纽约标准石油（后改名为美孚Mobil），加利福尼亚标准石油（后改名为雪佛龙Chevron）。这些新实体相互独立，但仍然维持原本各自的市场，也保持原有的商业关系。
图19（石油七姐妹成员：标准石油系三个）1897年洛克菲勒退休并专注于慈善事业，但其仍然拥有34家拆分后的公司的股份，可以说1911年的反垄断实施在实质上并没有改变什么。当时的资本市场也给出了回答，所有已经上市的标准石油系公司股票全部一路上涨，总市值相当于今天的一亿万美元。洛克菲勒的个人财产则由1901年的2亿美元，上升到1912年的9亿美元。同时早在1896年，洛克菲勒、JP摩根和卡内基三大家族就开始干预美国总统大选，扶持共和党候选人威廉.麦金利打败其对手威廉.詹尔斯.布莱恩，三大家族分别给了麦金利20万美元（约今天的2000万美元），可以说在相当长的一段时间内洛克菲勒家族在美国石油业的地位无人可以撼动。
1901年英国人威廉.诺克斯.达西在波斯（今伊朗）大块地区获得了勘探石油60年的特权，1904年开采出了石油，1909年成立英国波斯石油公司，后改名为BP英国石油公司。1907年在东印度寻油发家的皇家荷兰石油公司与英国壳牌运输贸易公司联合组成了皇家荷兰壳牌集团，这两家公司便是日后美国标准石油系在世界市场上的主要竞争对手。美国内部的海湾石油公司与德士古也一直紧盯着标准石油，在这样的环境下标准石油系对石油的掌握力度和国际地位一直在逐渐下降，1904年市场占有率为85%，1906年市场占有率下跌到70%，1911年占有率为64%。虽然在这一时期美国仍然是世界第一产油大国，但英法属公司已经在非洲，亚洲，中东，南美等地区提前发现抢占了高质量石油资源，同时俄罗斯也一直在力争欧亚石油市场。
图20（石油七姐妹剩余四位成员）1937年5月约翰.洛克菲勒逝世，个人财富达14亿美元（当时美国GDP为900多亿美元），其后代家族出过一位副总统，两位州长以及众多企业家，金融家，由他创办的洛克菲勒财团仍然占有着美孚埃克森石油、大通曼哈顿银行，美国联合航空、大都会人寿保险公司等等大企业的股份，其家族在石 *** 业的影响力仍然存在。
洛克菲勒在世经营期间，美国的原油需求量从1919年的100多万桶增长到1929年的258万桶，原油产量从1895年的705.2万吨增长到1940年的29269.2万吨，总共翻了41倍还多，全球原油产量从1895年的2196.8万吨增长到1940年的29269.2万吨，共13倍多。美国的产量除1895年到1904年被俄国反超外，在全球产量中的占比从未低于过60%。
图21（1895年至1940年美俄及全球原油产量对比）2.3 红线协定与阿克纳卡里协定
一战过后，英国控制了土耳其石油公司，该公司拥有中东伊拉克地区丰富的石油资源。眼红于中东的石油资源，美国 *** 向英国施压要求开放中东门户，但英国从1922年8月12%股份的出让一直到年底12月改成24%股份的出让及附带条件，都被美国拒绝。1927年10月伊拉克一号油井井喷，石油喷涌量高达9.5万桶/日，1928年7月各方协议达成，土耳其石油公司改名为伊拉克石油公司，BP英国波斯石油公司、皇家荷兰壳牌公司、法国石油公司及美国新泽西标准石油公司和其同盟企业各占23.75%股份，土耳其石油公司的发起人古尔班坎获得余下的5%股份。
在经营地域范围上，发起人古尔班坎用红铅笔在地图上划出了原奥斯曼帝国区域，所有持股企业都同意该红线范围内的石油资源属于所有成员公司共同拥有。这一瓜分中东石油资源的协议被称为《红线协定》，而该地区的 *** 国家几乎没有任何的控制权。这一协议规定了伊拉克石油公司负责红线内的开采业务，但红线内的石油资源归美英石油公司所有，控制区域东从埃及西到伊朗，总共面积达七百多万平方公里，这些石油资源丰富的土地以五十年甚至一百年的租让协议被瓜分。
图22（被七姐妹垄断的中东油气资源）1924年，苏联为了打入世界市场，与英美石油公司大打价格战。由于巴库油田的原油价格便宜，距离中国、印度、日本等市场距离近，美孚等一些美国石油公司积极同苏联合作，以对抗皇家荷兰壳牌和英国波斯公司。
1928年8月，由皇家荷兰壳牌集团总裁亨利.迪特丁发起，邀请了新泽西标准石油公司和英国波斯石油公司，以及印第安纳标准石油公司在英国苏格兰的阿克纳卡里城堡举行会谈。为了防止更激烈的价格战，以及苏联的市场占有，1928年9月参会者签订了《阿克纳卡里协定》，协定主要内容为：
1，承认并维持本协议里石油公司的市场现状。
2，以现有的产量份额作为配额，不得超产，按产地就近供应原油，防止过剩。
3，维护价格垄断。
4，该协议内的石油市场定价原则为——美国墨西哥海湾离岸价格加上运费，也称为基点定价制。
该协议不包括美国本土市场，也不接受苏联参加。在随后的几个月里，大部分参与市场争夺的石油公司都加入了这一协定。这一协定保护了美英的公司利益，当时的石油开发成本中美国为最高，而罗马尼亚、墨西哥、苏联巴库油田、委内瑞拉等都有成本优势，价格战对美国最为不利。
虽然这一协定在各公司暗地里勾心斗角后并没有维持多久，但总体上大的对抗合作格局已经形成，以美英石油公司为主对抗苏联，抢占瓜分中东南美等地区石油资源，保持垄断地位，维护油价稳定。在这一时期美国仍然是世界上原油产量最多，炼制开采技术最先进，市场份额占比最多的国家。
图23（1870年至1940年美国原油产量在全世界产量中的占比）2.4第二次世界大战
在中东、南美石油资源被大量勘探开发前，波兰、罗马尼亚、印度尼西亚等国家也是世界主要的产油国之一，虽然产量并不大，但生产出的都是轻质低硫原油。对于德国来说进攻中东太过困难，没有海军能与英国抗衡，入侵土耳其更不现实，下路非洲连埃及都没有拿下，因此向东扩张是唯一的路线。1939年9月希特勒指挥入侵波兰，在入侵期间，苏联也出兵占领了一部分，占领前波兰石油产量达30万吨每年。
图24.a(二战期间纳粹德国东线进攻路线）1939年12至1940年6月苏联入侵吞并了罗马尼亚的北布科维纳和比萨拉比亚。1940年，安东内斯库上台，带领罗马尼亚倒向轴心，每年为纳粹德国提供约500万吨的高品质石油。
由于美国冻结对日石油的贸易，极度依赖进口石油的日本于1941年12月发动珍珠港偷袭。随后1942年2月入侵印度尼西亚，先后攻占南苏门答腊，加里曼丹，苏拉威西等岛屿。之后全面接管印尼苏门答腊地区的炼油厂和石油资源，在稍作修复后整体年产量达到了308万吨。
1942年希特勒发动斯大林格勒战役，其最终目标之一是获取位于苏联高加索地区的巴库油田，同年5月加紧派出高加索石油旅深入高加索地区进攻迈科普油田。在当时1940年苏联原油年产量3110万吨，1941年为3210万吨，为世界第二大原油生产国。1942年8月纳粹德国占领迈科普油田，但该油田已被苏联用混凝土堵死破坏，短期内难以满足需求。1942年11月苏联开始反攻，纳粹德国退败，1943年2月战役结束。
图24.b(二战期间纳粹德国所占领的地区）由于本土缺乏足够的石油资源，轴心国在石油资源的抢夺上费尽人力物资，但这一时期美国仍然是全世界最大的石油生产国占全球产量的60%左右，在二战之前美国的主要石油公司已经拥有了委内瑞拉石油勘探开采权、墨西哥石油总产量的30%、科威特石油公司50%股权，沙特 *** 石油工业的100%股权、伊拉克，阿曼，卡塔尔，石油公司的23.75%股权。自1938年开始，美国的原油产量从15410.7万吨增长到了1945年的23158.2万吨，同盟国每日消耗量接近70万桶/日，其中将近80%的原油供应都来自美国。
图24.c（1940年至1945年同盟轴心国原油产量对比）二战期间参战各国石油需求与产量飞速增长，在第一次世界大战时期1914年~1918年每年的平均石油消耗量在4000万吨左右，到了二战这一数字增长到了4亿万吨左右。同时在一战时期，七姐妹之间的默契还没有形成，当时油价从1914年的0.81美元 /桶上涨至1918年的1.98美元/桶，在战后恢复的两年里原油价格继续上涨，在1920年达到3.07美元/桶的高位，翻了3倍还多。但是在二战期间石油价格并没有发生大的波动，1939年原油价格为1.02美元/桶，到1945年价格为1.05美元/桶，期间最高的价格也只有1942年的1.19美元/桶。这要完全归因于石油七姐妹对原油价格的掌控，针对需求的变化迅速调整产量以及基点定价制度，在长达将近43年的时间里石油价格波动被控制在只有几美分的幅度。
图25（1870年至1970年世界原油价格）2.5 *** 美国石油公司
自1913年皇家荷兰壳牌进入委内瑞拉以来，中东及南美地区陆续发现大型油田，1922年委内瑞拉发现拉罗莎大油田，1927年伊拉克发现基尔库克大油田，1938年科威特发现大布尔干油田，同年沙特 *** 发现达曼油田，这一系列的发现暗示着中东及南美可能有巨大的原油储量。在1940年中东整体的产量占世界的8%，到1965年这一数字增长到了25%，其探明储备量每年都在高于20%的速度复合增长。
同时中东的石油不仅品质好，由于埋藏浅开采成本也很低，在1940年到1950年美国的原油生产总成本大约在2.3~2.4美元，而中东的生产总成本大约在70多美分，随着美国工业化快速进展，对原油的需求越来越大，在1948年第一次从原油出口国变成了净进口国，这些情况使得美国急需掌控中东的石油资源。但碍于《红线协议》，到二战爆发前美国只占了中东13%的石油产量，而英国则控制了76.8%。
1944年，由加利福尼亚标准石油公司（后改雪佛龙）和德士古（2001被雪佛龙收购）将他们共同控股的加利福尼亚 *** 标准石油公司（CASOC）改名为 *** 美国石油公司，简称阿美公司（Aramco）。为了打开中东的资源，美国 *** 向英法施压，提议二战已结束，旧有的《红线协定》应该废除，应达成新协议。迫于二战后美国国力的雄厚，英法于1948年同意美国在中东的利益分配，最终沙特阿美公司全部由美国石油公司控股，该公司勘探，开采的原油及利润全部归属美。通过进一步施压美国在伊拉克、伊朗、科威特等地区谈判下更多原属于英国的控制区，到1959年，美国占到了中东石油产量的49.3%，英国降为35.8%，在随后的十几年里再通过战争等手段彻底取代英法。
后来的沙特阿美公司股份被沙特全部收购，并于2019年12月11日在沙特国内的利雅得证券交易所上市，首日上市股价即飙涨到35.2里亚尔，为全球市值最大的公司。
图26（1895年至1959年全球主要产油国产量变化）参考资料及数据来源：光大证券研报《沧桑百年 瞬间春秋——原油价格百年史》，王才良《世界石油工业百年风云》，BP、IEA统计年鉴，WIND，《帕尔格雷夫世界统计》，our world in date.org -，Wiki百科。
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作者简介：陈侃迪，知乎Cyborg赛博格，前私募期货交易员，2013年进入期货市场，2020年参加海通笑傲江湖大赛获取600%收益，综合排名25，2019年出版个人专著《交易的逻辑与艺术》。
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