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文
摘
要
5·19行情已经20周年！
1999年5月19日，A股在网络股的带领下一扫低迷，大幅攀升，上证综指当天一举突破5日线、10日线和20日线，收盘时上证综指、深证成指分别上涨4.64%和5.03%。随后，上证综指在6月30日创下了1756.18点的历史新高——31个交易日内最高涨幅达65.70%。
5·19行情启动位置
距离1999年的5·19行情已经二十年，当年的牛股大多风光不再，而不少当年“表现平平”的股票却续写了辉煌——比如格力电器(行情000651,诊股)，获得170倍的涨幅。
当年牛股今安在
回望当年，从5月19日到6月30日的第一波行情中，共有57只个股涨幅超过100%——彼时两市上市公司数量不足1000只。涨幅榜前十的个股，上涨幅度都在160%以上。
即使时隔二十年，5·19行情火热的赚钱效应依旧令亲历者印象深刻。
“那时还是在券商营业部操作，大家一起坐在长凳上，一楼大屏幕一打开，上海梅林(行情600073,诊股)一涨停，大家就在下面拍手。第二天又涨停，大家继续拍手，很热闹。”上海一位老股民说，“当时属于闭着眼睛买都能涨，随便买什么只要与网络有关联的都会涨。上海梅林从5月17号的5.05元/股到6月29号9.96元/股，翻了一番左右。到第二年的2月就涨到30多块了。我根据书本知识买了格力电器，不过当时也有人不看好。”
但二十年后，保持住当年涨幅的并不多。其中的东方电子(行情000682,诊股)，甚至跌破了5·19行情启动前的股价。
二十年最牛个股涨幅170倍
令人没想到的是，从1999年5月19日起，二十年时间内，A股最牛个股并不在当年的十大牛股中，而是当年“表现平平”的格力电器——从1999年5月19日至今，涨幅达170倍。
在这只众所周知的大牛股面前，才能理解芒格在今年伯克希尔哈撒韦股东大会上所说的——人生最失败的交易是在一只股票很快涨了5倍的时候就卖了，因为这只股票涨了30倍。
除格力电器外，还有63只二十年上涨十倍股——每年年化超过12%的收益。
已投资股市二十多年的李明（化名）感叹：这些个股在每一轮牛市中，都不是涨得最凶的。但从更长的时间看，它们才是真正的大牛股。
经历过5·19行情的一位私募基金董事长对手下年轻研究员说，要把时间用在真正有价值的个股上，不要在平庸的个股上浪费自己的研究精力。
不可否认的是，这些牛股也曾经历过长期的低估，但这些市场上的“金子”被埋没的时间正在变短。代表A股核心资产的蓝筹白马，自2017年起便率先走出了自己的慢牛行情。
品牌龙头指数2017年7月以来周线走势
2001年入行的一位公募基金经理说，A股的龙头白马股是长期低估的，这些个股走出长牛是确定的。但他也坦言，之前并没有从投资白马中赚到大钱，也出现过长时间被套的情况。
这一次，这批“白龙马”没有让他失望。贵州茅台(行情600519,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)等个股均在今年创出历史新高。
科创板有望开启A股长牛
值得注意的是，二十年前的5·19行情始于科技股，今年股市最热门的话题也是科创板。随着科创板的快速推进，A股能否开启新的牛市行情？
五度金牛奖得主、相聚资本总经理梁辉判断：“当前经济已有所恢复，供给侧改革成效显著，叠加中性偏宽松的流动性，市场估值也不高，个股层面获取正收益的概率非常大。”
某基金经理认为，最朴素的信仰来自市场走势。即便历经多轮牛熊，A股的底部点位也在不断抬高。以上证综指为例，今年初的2440点，大概率是本轮行情的低点。
针对科技股，有基金经理表示，在近日的市场调整中TMT等行业跌幅较大，但科技成长股有望继续向好，科创板的开板会是重要催化因素。而从长周期维度来看，科技股更可能有显著的“阿尔法”收益。
上证综指月线图
这轮牛市会不一样吗？分析人士认为，种种迹象显示，A股市场生态正在改变。5月来，乐视网、凯迪生态、金亚科技、千山药机、皇台酒业等一批上市公司被交易所暂停上市，近年罕见。
有分析人士认为，可能多年以后回望2019年，人们会发现，科创板试行注册制以及随之而来的资本市场一系列大刀阔斧的改革，会成为A股新一轮长牛的起点。
