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#2月财经新势力#
作者：徐风，编辑：小市妹
新年岁首，盒马全面盈利的消息让尚处寒冬期的生鲜电商看到了曙光。但下一步怎么走，仍是行业需要思考的问题。
【杀出重围】
是真需求还是伪命题？
作为公认生存最艰难的行业之一，场内玩家接连倒下，生鲜电商一直备受争议。
而盒马可以证明，这条不仅商业模式能跑通，而且活得很好，并且能在行业中率先走出寒冬。
事实上，盒马的全面盈利并不意外。
2021年底，盒马新开的4个城市就实现了首月盈利；在2022年11月阿里巴巴发布的2023财年第二季度财报中，盒马显著减亏，除去开业不到12个月的门店，绝大多数门店现金流已经转正。
反观其他场内玩家，仍未爬出亏损泥潭。
生鲜电商行业在经历了前几年的蒙眼狂奔后，2021年的大幅亏损让市场猛然清醒，行业远没有起初宣传的那般光鲜亮丽，成了名副其实的“利润收割机”。
前置仓双雄之一的叮咚买菜，在2021年创出了64.29亿的亏损纪录，同比下滑达102.37%。为遏制亏损的无底洞，2022年初就进入了裁员关仓的节奏中。
有叮咚员工表示员工总数较高峰减少了上万人之多。同时仅2022年上半年公司就关停了中山、珠海等10个二三线城市站点，聚焦到北上广等一线城市。
但断臂求生的叮咚买菜，2022年前三季度依然亏损了8.57亿。
又如此前的前置仓一哥每日优鲜，由于融资间断，去年年中陷入了破产危机。目前核心的极速达业务已停止服务，和破产并无太大差异。
社区团购也遭遇到了明显寒流。同程生活、橙心优选、十荟团等相继出局，美团包括美团美菜、美团优选等新业务在2021年亏损384亿后，也开始收缩战线。美团优选2022年4月关闭了甘肃、新疆等西北四省业务，随后退出北京市场。即便如此，2022前三季度美团新业务仍然亏损超200亿。
纵观生鲜电商企业，盈利难的关键在于成本，而成本的居高不下与公司模式关系莫大。
【模式之辩】
在前置仓、社区团购、仓店一体等模式之中，最烧钱的，当属前置仓。
到底有多烧钱？
每日优鲜的前CFO王珺最有发言权，他曾公开表示：“即便是在每日优鲜已经全面盈利的情况下，每年仍需要50亿来维持前置仓。”
所谓前置仓，即在社区附近建立生鲜产品存储仓库，再据此完成最后一公里配送。而前置仓并非线下门店，只起到冷链存储作用。
在2018年前后前置仓模式爆火之时，相比于传统电商更快的效率，更新鲜的品质被捧上了天。随着时间的推移，缺陷也逐渐暴露：烧钱，而且根本停不下来。尤其是在库存管理和重资产投入上。
其中库存管理又是前置仓模式的一个“死结”。生鲜主打品质，过夜、变质过期等损耗问题无法有效解决。2022年3月叮咚买菜就被曝出以死鱼冒充活鱼、超过最佳售卖期的蔬菜拼凑后对外销售等问题。
反观盒马采取的前置仓+门店的“仓店一体”模式，由于掌握了门店终端流量，可以通过晚市或在盒马奥莱打折处理损耗。
每日优鲜自上市前共获得11轮超140亿元融资，几年间全部烧光。过度烧钱叠加2020年前步子迈的太快，为2022年的暴雷埋下了隐患。
就连叮咚买菜创始人梁昌霖也强调，前置仓模式可能不是生鲜电商的最优解。
前置仓模式被诟病最多的还有履约费用。不仅每日优鲜，叮咚买菜同样“高烧不退”。
2021年，每日优鲜履约费用为21.21亿，履约费用率为30.5%。而叮咚买菜履约费用更高，达72.78亿，履约费用率超35%。
另外，曾一度被视为更接近盈利的社区团购，也近乎进入死胡同。
相对于前置仓模式，社区团购的优势在于履约成本。其以小区、住宅楼为单位拼购，向团长下单，次日从指定地点自提。据安信证券研究，社区团购单票履约费用约0.97元，而前置仓模式高达11元。
但较低履约成本并不意味盈利。实际的供应链仓储、用户拉新、团长维护等方面都面临较高的成本支出，使得社区团购的实际成本并不低。
社区团购另一大特点在于低价格，此前的价格战和补贴蚕食了企业的大部分利润。几大社区团购巨头的新业务亏损就足以说明这一点。
当前，生鲜电商在经历了此前的野蛮生长后，烧钱抢市场的逻辑已经失效。在行业仍在盈利探索时，为何只有盒马实现了全面盈利？
【盈利的秘密】
仓店一体模式只是盒马的基础，多业态跑通才是关键。而跑通的一大前提，是建立在不断尝试的基础上。
盒马先后尝试了盒马X会员店、盒马邻里、盒马小站、盒小马、盒马MINI等十多种业态，几乎将所有零售业态试了个遍。
最终，盒马确定了定位高端的盒马X会员店，盒马鲜生店以及定位低价折扣的盒马奥莱/邻里店三驾马车。三者在2022年销售额分别实现了同比增长超247%、超25%以及555%的高增速。
其中盒马X会员店和盒马鲜生店主要定位一二线城市，盒马奥莱/邻里店向低线城市扩展。
而盒马奥莱发展如此迅速，也离不开价格优势。囊括了盒马鲜生门店中临期、保质期较短、容易损耗，以及其他性价比商品。
如最早在上海开业的盒马奥莱，日销售额达15万，毛利率约15%。据相关负责人表示，盒马奥莱的薄利多销使得坪效超普通大卖场7倍。
相对于每日优鲜、叮咚买菜等较为单一的业态模式，盒马X会员店和奥莱等多层次业态为盒马提供了更多的消费场景和盈 *** 源。
盒马盈利另一关键点，在于自建供应链和自营商品占比提升带来的毛利好转。
生鲜电商行业中，供应链的重要性毋庸置疑，是商品力比拼的重要基础。去年7月，盒马在武汉、成都的两座近10万平米的供应链中心投入使用，覆盖到中、西部9个城市的近100家门店。
供应链成熟后，自有品牌就成了盒马的一大利器。近年来各大生鲜电商厂商都在孵化自有品牌，而盒马占比无疑是最高的。
2019年，盒马自有品牌占比为10%，到去年就提升到了35%，相比2021年的17%实现了翻倍，未来还要达到50%。而定位高端的盒马X会员店，自有品牌占比已超过了50%。
据中国连锁经营协会发布的《连锁超市经营情况报告2021》显示，国内超市百强企业自有品牌平均商品销售占比仅为4.3%，去年第2季度叮咚自有品牌占比也仅为17.5%。
而高端会员制模式的典型优等生山姆，凭借海量SKU、量大价低的自营大包装产品、特色网红食品以及品质新鲜等特点，使其在国内积累了超400万的会员人数和高达80%的会员续卡率。其自有品牌销售占比也只在35%左右。
综合来看，当前生鲜电商行业已迈入巨头时代，无论是前置仓还是社区团购模式，降本增效才是王道。
此前有每日优鲜高管曾表示，生鲜电商毛利率需要达到30%-35%才能盈亏平衡，但对于整个行业而言，达到这一目标的难度依然巨大。
而盒马在行业中已探索出一个行之有效的盈利样本，并在生鲜电商的下半场占得先机。留给其他场内玩家的时间，已经不多了。
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