本
文
摘
要
民爆产业链
01
行业概述
民爆的全称是民用爆炸物品，顾名思义该行业主要从事生产炸药，设施爆破的高危行业。
进入民爆行业的主要门槛为资质及产能的行政审批壁垒，因此具有较高的行业进入壁垒对行业内企业形成保护。
02
行业产业链
民爆行业的上游主要是硝酸铵、火药和乳化剂等其他原材料供应商
中游环节则主要是民爆产品生产制造和销售服务以及爆破服务提供商。
下游需求，民爆广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设和市政施工等领域，具有广泛的市场应用前景。
上游重要原材料硝酸铵价格大幅上涨。硝酸铵是工业炸药生产最重要的原材料。据中国爆破器材行业协会数据，2021年四季度，硝酸铵价格出现了大幅上涨，截至2021年12月，硝酸铵价格达到3300元/吨，较上年同期上涨1260元/吨，2021年四季度、2021年年底硝酸铵价格较往年分别同比增长55%、62%。硝酸铵价格的大幅上涨，一定程度上压缩了中游民爆产品的利润空间，也推动了下游工业炸药产品价格的上涨
上游公司：
淮北矿业：华东地区煤钟较为齐全的炼焦精煤生产企业
云图控股：国内大型化工企业
中游爆破服务领域市场发展迅速。民爆行业的中游主要包括工业炸药、起爆器材的生产，以及爆破服务的提供。市场规模方面，根据中国爆破器材行业协会数据，2020年我国民爆器材行业生产总值、爆破服务收入规模分别为336亿元、253亿元，同比增速分别为1%、11%；2021年1-8月，生产总值、爆破服务收入规模分别为208亿元、167亿元，同比增速分别为3%、24%。爆破服务市场成长迅速。
中游公司：
南岭民爆：主要经营民爆服务、产品
国泰集团：国内爆破器材行业前八强
下游逾70%用于矿山开采，“十四五”期间铁路道路、水利水电领域应用具成长空间。民爆物品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，因而民爆物品的需求与我国第二产业固定资产投资规模密切相关。矿山开采是民爆产品的最主要应用领域。2020年，我国工业炸药用于金属矿山、非金属矿山、煤炭开采的比重分别为25.9%、24.7%、22.0%，合计超70%。“十四五”规划提出了“实施川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下游水电开发”等重大工程，为工业炸药在铁路道路、水利水电领域的应用带来利好。
民爆行业上市公司主要分布图
03
上下游供需情况
1、供给：整体较为稳定
“十三五”时期，工业炸药的生产完成情况总体呈上升趋势，近3年来，随着国家基建投资力度的放缓，炸药产量增速也表现为逐年缩小的态势。2016-2020年累计生产工业炸药2064.88万吨，较“十二五”时期相比增长0.21%。从炸药产量年度变化情况看，2016年炸药产量354.17万吨，到2020年炸药产量448.18万吨，5年间增长了26.54%，年平均增长6.64%。
从雷管产量年度变化情况看，由2016年雷管产量11.19亿发波动下降至2020年雷管产量9.56亿发，5年间下降了14.57%，年平均降幅为3.64%。但整体来看，我国民爆行业产品供给较为稳定。
2、需求：行业市场规模增速放缓
近年来，我国工业炸药的销量均呈不断上升的趋势。根据中国爆破器材行业协会公布的数据显示，2016-2019年，中国工业炸药销量从355万吨增长至441.3万吨;2020年，受疫情影响，产量448.18万吨，增速持续下滑。
从雷管销量年度变化情况看，2018年，中国工业雷管销量达近几年最高值，达12.6亿发;近两年年，中国工业雷管销量持续下降，2020年受疫情影响我国工业雷管销量进一步下降，为9.72亿发。
“十三五”时期，民爆行业生产总值总体呈上升态势。2016-2020年生产总值累计完成1512亿元。从年度变化情况看，由2016年生产总值251.90亿元逐年增长至2020年生产总值335.88亿元，5 年内增长了33.3%，年平均增长8.33%
04
民爆行业的供给侧改革
供给侧改革持续推进，龙头份额提升，民爆一体化成趋势。我国民爆行业竞争格局长期具有产业集中度低、产能过剩的特点。
据中国爆破器材行业协会，2020年，工业炸药全国许可年产能540万吨，实际生产炸药448万吨，平均产能利用率83% ;工业雷管安全许可年产能约29亿发，实际产量9.56亿发，平均产能利用率仅33%。
国家政策鼓励以产业链为纽带的上下游企业进行资源整合和业务延伸，推进一体化进程，促进产业集中度提升，从而化解产能过剩问题。
“十三五”期间，民爆行业生产企业（集团）数量由145家减少至76家，排名前10家企业生产总值占比由41%提升至49%。
“十四五”规划提出，到2025年，民爆行业生产企业（集团）数量进一步降低到不高于50家，排名前10家民爆企业行业生产总值占比进一步提升至不低于60%，并形成3-5家具有较强行业带动力、国际竞争力的大型民爆一体化企业。未来伴随供给侧改革持续推进，预计排名前列的行业龙头对产业链上下游的整合将持续推进，产业集中度将进一步提升。
