低谷反弹

益智，别名益智仁，为姜科植物益智的果实。其去壳货为益智米，分布于广东和海南，福建、广西、云南亦有栽培。由于作物喜温，对土壤、温度、光照的要求较高，以至于很多地方都不能种植。我国的海南成为种植的主产区，每年五月开始生产采收。

2008年以前，益智一直处于低价位运行，金融宽松的2009年开启了药市大牛市行情，益智也顺势而上，行情开始震荡上行；

图表：益智历史价格走势图

从近来6年历史价格走势来看，2014年价格已经从2009产新后的18元震荡上行升到71元，受2016年到霜冻侵袭产量减少，在资金介入下，轻松冲破百元，达到了110-115元的高位。总结2010年到2016的行情，基本都是逢新必涨，囤积经营者以及产地商贩每年都赚得盆满钵满，后来者不断加入，人为的增加益智价格上升空间时间。

随着产量不断增加，在2017年产量无减的情况下，益智的行情开始走向下滑通道，去年横盘一年，疫情影响，到今年产新，益智仁市场价从110元砸到了22元，接近11年前2009年同期价格。三年时间下滑了足足80%。随着产新结束，产地关注商增多，走销加快，呈现底部快速反弹，落在了24元，底部抢收效应明显。

指数走势分析

图表：益智价格指数走势图

2020年9月23日益智价格指数值为495.11点，低于此时总指数的1285.72点。从2013年7月13日至2020年9月23日益智价格指数与总指数的历史走势来看，益智价格指数与总指数出现两次交叉，一次是从2009年低谷上升突破时，在2013年与总指数交叉，另外一次是2018年下挫，下探到1000点以下，2019年益智仁全年横盘，无所作为。

2020年在需求不畅的情况下，跟随所有香料一起下滑，因属于小众，垮价更剧烈，降幅约28%，9月下旬开始反弹5个基点，小幅震荡上涨，出现信号特征。

涨跌分析

2020年9月23日益智价格指数值为495.11点，今年以来益智价格指数累计下跌了30.97%，弱于总指数的趋势。最近一个月时间，则上涨了0.93%。

与前年同期（2018年9月23日）相比，下跌了56.37%，比上年同期（2019年9月23日）下跌了31.16%。同期，总指数分别上涨2.86%，上涨5.79%。益智价格指数跌幅明显大于总指数。

9月开始，本月涨幅与指数几乎同步，说明市场转暖时，资金和专营商信心有增，益智开启了反弹。

图表：益智价格指数与总指数涨跌对比

从历史（2013年4月16日至2020年9月23日）价格指数走势看，指数最高值出现在2017年2月11日，当时指数值为2229.95点，最低值为2020年7月12日的490.56点，两者相差1739.39点，说明益智的价格波动很大，又有近几年高价标杆，也是能吸引投资商的原因。

近期市场行情

图表：近期各市场益智产品报价统计（单位：元/千克）

安国市场：产新后，产地热销，但近期安国市场来货量依然不多，益智仁货源小批量交易保持畅快，随着其库存不断的消耗益智价位不高，今年产新后短暂触底，后随着商家入手，行情又有反弹，但终因量大，行情又迅速转疲，时下用药旺季来临，加之近期市场人气有所提升，行情有所提高，现市场价格在23-24.5元，价格下降空间已小，行情上升还需要产地生产调减和货源消化，短期内以小幅震荡为主。玉林市场：益智近日市场货源走销顺畅，带动价格微有上扬，目前统货要价在24元左右。亳州市场：益智本月下旬开始行情止升暂时转坚，但依然有部分商家持续关注，目前市场海南货多要价在25元左右，小批量货源成交尚可。广西阳春：益智仁本地产新已经结束，随着货源不断外走，本地库存已经不多，持货商家惜售，价格较前期出现上扬，现统装货交易价在22.5元上下。海南琼海：海南省琼中县益智近期前来购货的商家增多，货源在近期走动加快，现产地装车价格在21.5-22.8元之间。

后市预测

益智下种3-4年后才开花结果，第5年进入盛产期，其产能无法在短期内恢复和衰退，这也降低了商家的操控难度。所以在地规模存量很重要，只要不毁苗，产能一直是存在的，益智的需求量约1000-2000吨左右，是一个盘面相对较小的品种，且储存简易成本低。在市场投资疲软的情况下，和黑胡椒一样容易受到关注。

今年益智的开花结果期间，产区天气良好，无霜冻台风落果，果实营养状态良好，采收期天气也有利于干制，市场有商预测产量大幅增加，但也有局部缺管理，采收消极情况。

益智仁的高价时间长，益智种植效益可期，加上 *** 扶贫，受双重 *** 的影响，农户开始从传统低效产业，转而扩大益智种植面积，目前仍有一部分正在或即将进入盛产期的部分，虽然目前23-24元左右价格已到十一年前的低位，但规模调整到位时间尚早，随时会有产出卖货砸价，加上部分扶助项目，不可能快速回调到位，因此本次回调波动从产地而其，还需观察产地走量，后市将出现频繁震荡，但向上大突破非常困难。不过产地若出现放量走货，对于长期接入本行业的经营商来说，其风险已经不大。

注：单位若无特别注明，均为“元/公斤”