本
文
摘
要
从合理走势方面看，山东独立炼厂柴油已经阶段性触顶，适度回跌有利于维持柴油的价格弹性。
在2019年7月20日-23日，山东独立炼厂柴油价格累计上行幅度已经超过了 300 元/吨。此次山东独立炼厂柴油价格暴涨是一次以淄博限产通知为起点，引发的供应面主导下的高涨行情。
历史情况来看
在2018年6月9-10日青岛峰会之前，山东独立炼厂常规检修就进行了一定的调整。同时，政策面也出台按照辐射半径限产的方案。因此，山东独立炼厂从5月中旬就开始酝酿推涨，在当时原油的大力配合下，山东独立炼厂柴油价格快速上移，价格技术面也被强化至相对高位。与2018年不同的是，这一次的柴油上涨行情，爆发力有过之而无不及。这一点也可以说与柴油的季节性发展特征相似，市场过于倾向于提前透支消化柴 *** 情，提前酝酿，提前抢占柴 *** 情。
那么限产对山东独立炼厂柴油市场真正影响有多少？
首先，从往年京津翼周边限产来看，多发生在供暖季，也就是10月至次年3月底。我们发现，在2017年10月山东独立炼厂柴油价格技术面确实处在非常强势的位置，但是后面慢慢就进入了由强转弱的周期。而2018年10月-11月山东独立炼厂柴油价格技术面是由强持续减弱的周期。因此，从历史情况来讲，供暖季限产对柴 *** 情的影响与柴油需求由强转弱的周期重叠，利好带动并不好发现。
其次，11月后，中国柴油需求是一种转弱的趋势，与此次夏秋季限产还稍有不同。8-9月份夏秋季限产，恰逢柴油需求及价格技术面慢慢回暖的时期，这就为供应面市场抢行情创造了有利的条件。
最后，据卓创了解，从近两年供暖季限产来看，市场的关注点已经慢慢从限产造成柴油供应面收紧转为下游柴油需求主体限产对柴油需求的利空影响，这一点可以从供暖季限产开始后，柴油技术面走强的强度方面得到验证，也可以从柴油技术面走强从8月初到8月中旬（在没有限产的年份，柴油走强一般会在9月初开始）就提前开始得到验证。因此，从这个角度看，限产会造成行情的提前化，但并不能说明限产会产生柴油供需面的利好。
目前，山东独立炼厂柴油价格技术面已经处在2019年内最高点位置。这只能说明柴油完成了一次成功的抢行情周期，但不能说明柴油的供需面已经进入到旺季周期。所以，从合理走势方面看，山东独立炼厂柴油已经阶段性触顶，适度回跌有利于维持柴油的价格弹性。
