本
文
摘
要
天眼查显示，8月29日，大连万达集团股份有限公司发生工商变更，王思聪已退出董事职务。该公司成立于1992年9月，注册资本10亿元人民币，由王健林、大连合兴投资有限公司共同持股，王健林为公司董事长、法定代表人及实际控制人。
众所周知，万达集团下的万达电影也是集团一项重要业务组成部分。股权穿透图显示，A股上市公司万达电影控股股东为北京万达投资有限公司，而北京万达投资有限公司为北京万达文化产业集团有限公司控股98.8%，北京万达文化产业集团有限公司由大连万达集团股份有限公司100%持股。
万达电影：上半年净亏损5.81亿元
公开资料显示，万达电影的主要产品或服务分别为院线电影放映、销售卖品、发布广告、电影制作及发行、电视剧制作及发行和游戏发行。
万达电影8月28日晚间发布了半年报。财报数据显示，2022年上半年，万达电影实现营业收入49.38亿元，同比下降29.79%；营业利润亏损5.83亿元，同比下降187.72%；归属净利润亏损5.81亿元，同比下降190.98%。
从产品来看，观影收入仍然是万达电影的重头。2022年上半年观影收入约为29.78亿元，占营业收入比重为60.31%，较2021年同期的57.44%提高了2.87%。
万达电影在半年报中表示，2022年上半年，受疫情影响公司国内下属影院最多时约410家同时停业，占公司国内影院数量的51%，平均单店停业约42天，且公司影院分布较多的一、二线城市受影响更为严重，导致公司票房收入下滑较大。报告期内公司实现票房24.4亿元(不含服务费)，较2021年同期下降31.3%，观影人次5672万，较2021年同期下降38.2%，整体降幅低于全国平均水平。其中6月公司实现票房3.1亿元，同比增长6.4%。
为应对成本压力，万达在表示未来将放缓重资产影院发展速度，仅对于非常优质的项目采用重资产模式；加速推动影院轻资产转型，包括部分新建万达广场内的影院也开始采取轻资产模式合作，在稳步提高市场份额的基础上减少投资成本，提高公司抗风险能力。同时为提升公司整体资产质量和经营效率，公司对下属经营困难的影院进行多轮梳理和评估，计划进一步关闭或转让低效影院。
经营活动现金流量大降，电影院线行业毛利率承压
业绩承压之下，公司的经营活动产生的现金流量净额也大幅下降55.65%，缩窄至11亿元左右。截至今年6月底，万达电影账面上的货币资金为46.76亿元，其中，0.65亿元受限、尚未使用的募资10.60亿元。剔除这些，可以动用的货币资金仅剩下35.51亿元。
与造血下降相关的是，万达电影的资产负债率不断攀升。到今年6月底，公司资产负债率达70.49%，首次超过70%。2020年，公司还曾募资29.29亿元，其中8.69亿元用于补充流动资金。
事实上，从2018年开始，国内影视业步入“寒冬”。2018年、2019年，影视行业开展规范整治，这两年，万达电影实现的营业收入分别为140.88亿元、154.35亿元；对应的净利润为12.95亿元、-47.29亿元，同比变动-14.58%、-324.87%。2019年，是万达电影2015年登陆A股市场以来的首次亏损。
电影放映业务的毛利率不断下滑。横店影视(603103)2017年毛利率为23.98%，到2021年时已经下降为15.86%，2022年上半年毛利率为2.22%。金逸影视(002905)2018年电影放映的毛利率为12.66%，2019年为7.99%，此后毛利率一直为负值。今年上半年，中国电影(600977)有23.8%的营收由电影放映业务贡献，但这一业务的毛利率已由2019年的19.65%下降至2021年的4.06%，今年上半年为-18.3%。
2022年上半年，公司新开业直营影院13家，关停经营效率较差的影院4家，新开业轻资产影院15家。截至2022年6月30日，公司国内拥有已开业影院802家，6829块银幕，其中直营影院708家，6140块银幕，轻资产影院94家，689块银幕。公司旗下共拥有IMAX银幕381块、杜比影院46家以及自有高端品牌PRIME影院141家。同时公司下属澳大利亚院线拥有境外影院56家，493块银幕。
二级市场方面，步入2022年以来，万达电影股价下挫26%。公司市值已经从高点时千亿，跌到现如今的两百多亿元。此前，万达电影公告了董事长、总裁曾茂军的辞职消息。
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