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1、 主要产品及服务：核心业务为医药零售连锁业务，近两年年均复合增长率高达27%！
公司主营业务为医药零售连锁业务。包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售，主要收入来源为直营连锁门店医药产品的销售。截至2020年末公司营销网络覆盖山东省15个地市，拥有1,851家直营连锁门店，其中1,583家门店拥有医保定点资格！
公司2020年为济南市新冠疫情重点保障单位，全资子公司山东飞跃达医药物流有限公司被国家发改委列入全国疫情防控重点保障企业名单。
公司主要业务为零售业务，2020年占比达到90.33%，从历史看公司自2018年以来零售业务占比小幅下降，主要是受批发业务增速较快影响，公司零售业务自2018年以来年均复合增长率达27%！
2、 市场及行业情况：行业增长快，未来仍有较大空间！
根据国家食药监总局发布的《2019年度药品监管统计年报》，截至2019年末全国共有《药品经营许可证》持证企业54.4万家，其中零售连锁企业6,701家，零售连锁企业门店29.0万家；零售药店23.4万家，连锁化率为55.34%。与发达国家的医药零售市场相比，我国医药零售行业的连锁化率较低。
3、 同行业对标及估值：区域连锁综合竞争力排名第一！全年综合实力排名第七！规模不及竞争对手！一签盈利0.4万元！
根据中国药品零售产业信息发布会，公司在中国药品零售企业综合竞争力排行榜中2019-2020年区域连锁综合竞争力排名第1位！在中国连锁药店百强系列榜单评选中，公司2019-2020年度综合实力排名第7位！整体来看公司各年综合排名不断上升！
我们选取与公司业务类似的上市公司老百姓和大参林进行对标，先导智能市值213亿元，2020年营收139.7亿元，净利润6.21亿元，而大参林市值400亿元，2020年营收145.8亿元，净利润10.62亿元，公司对应营收为两家对标公司的1/3左右，净利润是老百姓的1/3，但是是大参林的1/5，公司规模、盈利能力都有差距！从规模对标来看公司合理市值在70亿元左右；公司在科业板上市，一签500股，一签盈利0.4万元！
4、 重点关注：前五客户占比49.48%，客户相对集中，最大客户青岛紫光占比近1/3！毛利率一般且逐渐下降！销售区域集中山东！阿里健康入股！员工跟投！
1）、主要客户情况：公司前五客户2020年收入占营收比例为49.48%，客户相对集中，第一大客户为青岛紫光及其关联公司占比近1/3！其他客户占比均低于10%！
2）、毛利率一般且逐渐下降：公司2020年综合毛利率为30%，自2018年以来持续小幅下降！其中核心产品零售业是主要原因，该业务2020年毛利率为30.14%，自2018年连续下降！
3）、销售区域集中山东：截至2020年公司销售区域集中于山东省内！
4）、阿里健康入股：阿里健康于2018年入股公司，截至发行前共持有9.34%公司股权，为公司第五大股东，上市后持股将减少至8.41%，仍为第五大股东！
5、 募集资金用途：募集资金主要投向营销网络建设！
公司募集资金主要投向营销网络建设，同时建设医药连锁信息服务平台。
6、 近期业绩及预测：21年一季度营收同比增长5.8%、扣非净利同比下降12%！21年上半年预计营收至高同比增长20%、扣非净利同比下降9.52%！
公司2021年一季度营收11.85亿元同比增长5.78%，扣非归母净利润0.33亿元同比下降12.16%! 但公司净利润实现0.37亿元同比增长176.5%！
预计21年上半年营收至高27亿元同比增20%，扣非归母净利润0.93亿元同比下降9.52%！
7、 小结：值得关注！
淑玉平民，公司来自山东济南，是山东省区域药房连锁品牌，2020年作为新冠疫情重要保障单位发挥重要作用。公司目前主要业务遍布山东全境，目前仍在高速发展中，但从规模来讲不如老百姓、大参林等全国布局的医药连锁公司，营收仅是其1/3左右，盈利能力也没有明显优势。公司在2018年得到阿里健康持股，是发行前的第五大股东！公司这两年在零售端持续发力，年均复合增长率达到27%，2020年受疫情影响批发业务大幅增长，但从长远看公司仍是专注于零售业务，并深耕山东市场。山东的公司都很有意思，布局很少有出山东的情况，看了好几家公司，发展方向都是深耕山东市场，这点跟浙江、江苏的公司还是有些差距，就比如杭州热电，一个杭州市 *** 控股公司，且行业区域性很强，也要突破仅在浙江发展，前往上海发展。
公司明日上市，周一一共两只上市公司之一，相对来讲，国内医药连锁企业已经有多家，但整个行业足够大，各个地区发展不均衡，药店连锁业逐渐在从纯线下，逐渐发展到线上线下相结合，并配套送药服务，可以说比起原先的连锁药店，服务还是提升了不少。公司赛道虽然不错，但是仅局限于山东地区的话，未来发展空间天然受限，综合给予公司值得关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。
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