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摘
要
2022年的国庆长假后，萤石行业仿佛注入强心剂，各企业正在掀起涨价潮。
证券时报·e公司记者获悉，伴随着传统制冷剂行业需求的趋好，以及新能源产业拉动，萤石成功捅破过去10多年来的3000元/吨价格天花板，部分企业的报价已达到3200-3300元/吨。
“三代制冷剂配额的落地，使得制冷剂企业赔本抢份额的怪像得到扭转。同时，新能源的拉动，使得市场对萤石下游产品氢氟酸的需求不断增长，产业链有望迎来景气周期。”业内人士对记者如是说。
捅破价格天花板
10月8日，福建强美矿业价格上涨50元/吨；浙江武义神龙价格上涨50元/吨；江西德安实业价格上涨100元/吨；江西恒通矿业价格上涨150元/吨......
“最近，萤石确实是在涨价，主流品种的成交价格在2900元/吨-3000元/吨，也有部分产品的成交价已突破3000元/吨。”10月9日，国内最大的萤石企业金石资源（603505）相关人士对证券时报记者称。
与此同时，记者还了解到，基于对下阶段价格的看好，部分萤石企业11月份报价，已经上调至3200元/吨-3300元/吨。
对于萤石企业来说，3000元/吨的价格到底意味着什么？4个月前的2021年度股东大会上，金石资源董事长王锦华还在自嘲“萤石价格10多年未涨，一直在2000元/吨-3000元/吨波动”。
过去10年，为何萤石没有像其他资源品一样价格飞涨呢？这主要与下游需求结构有关。不同于镍钴锂等已经受益于新能源的资源品，现阶段的萤石，主要需求仍来自于传统业务，如制冷剂约占到总需求50%左右，该产品受近几年房地产低迷以及疫情导致的出口受阻等影响，过去几年的需求不景气，从而导致萤石价格长期处于低位徘徊。
而今，十年未涨的萤石价格，终于捅破了3000元/吨的价格上限。
对于近期萤石价格会上涨，金石资源称，主要原因可能是近期供给端开工率下降造成的，矿山企业面临日益严厉的安全、环保要求，带来的萤石矿山开工不足；另外，北方即将进入冬季停产阶段，也可能会带来四季度萤石产品的供给减少。
需求大户迎来景气周期
萤石，又称氟石，是氟化钙的结晶体和化学氟元素最主要的来源。目前，萤石的需求主力为制冷剂（R22、R125、R32、R134等品种），国内从事氟化工的A股上市企业，包括巨化股份（600160）、三美股份（603379）、永和股份（605020）、中欣氟材（002915）等。
“这些年，下游制冷剂企业为了配额争夺，都在赔本做买卖。这种情况之下，上游萤石企业也不好意思涨价。但是如今，制冷剂的配额的争夺即将结束，这也为产业链涨价提供了基础。”金石资源上述人士如是说。
上述所言的制冷剂配额争夺，是指第三代制冷剂配额之争。根据2016年10月15日《蒙特利尔议定书》第28次缔约方大会中关于削减氢氟碳化物的修正案中规定，发展中国家应在其2020年至2022年HFCs使用量平均值的基础上，于2024年冻结削减HFCs的消费和生产，自2029年开始削减，到2045年后将HFCs使用量削减至其基准值20%以内。
修正案启动后，各大制冷剂厂商开始扩产争夺HFC生产配额。华安证券研报指出，当配额基线年结束，各企业会收缩产能换取适当的利润空间。接下来，三代制冷剂行业会经历短期价格回暖和长期价格趋势上涨两个阶段。
短期来看，由于制冷剂仍供过于求，不会出现价格突飞猛涨的局面，但按照2022年市场平均价（截至2022年8月31日）计算，R32价格与成本差额为-6458.46元/吨（含其他加工制造费用），R134A价格与成本差额为-4075.35元/吨（含其他加工制造费用）。市场存在“负利润”抢占三代制冷剂配额的情况。
配额争夺结束后，华安证券认为，短期内制冷剂厂商会缩减产量直至市场恢复正常利润水平，假设市场正常毛利率为12.74%（根据2018年R32市场行情计算，该计算值假设原材料全部外购，不考虑一体化优势），那么，R32存在9226.43元/吨的涨价空间，R134A存在8283.90元/吨的涨价空间。短期内三代制冷剂行业迎来业绩修复。
长期来看，随着三代制冷剂配额落地，二代制冷剂配额进一步缩减，制冷剂行业将出现供不应求的局面，届时价格将进一步上涨，制冷剂价格迎来景气上涨行情。
新能源释放新需求
据悉，除了熟知的氟化工，萤石作为现代工业的重要矿物原料，还应用于新能源、新材料等战略性新兴产业及国防、军事、核工业等领域，包括六氟磷酸锂，PVDF、石墨负极、光伏面板等，也离不开萤石的下游产品氢氟酸。
进入今年三季度，萤石的下游产品氟化氢产量不断增长，来自百川盈孚数据显示，今年第31周（7月30日—8月5日），无水氟化氢的周产量为3.1万吨，而到了第39周（9月24日-9月30日），无水氟化氢的周产量已达到3.8万吨。
氟化氢的放量，与下游新能源的需求释放不无关系。譬如PVDF领域，随着新能源的拉动，PVDF的需求也快速，资本纷纷加持。据不完全统计，包括巨化股份、联创股份、永太科技、东岳集团、三爱富、东阳光等企业，纷纷新增PVDF项目。
根据百川盈孚、卓创咨询等数据测算，2021年我国酸级萤石总需求约为367.5万吨，其中制冷剂对酸级萤石需求占169.6万吨，占比46.1%。酸级萤石终端需求新能源占比9.8%，电子占比11.4%。到2025年，预计新能源的强势增长，将带来我国终端用于新能源的萤石需求增长至109万吨，其中大部分新增需求（85%）来自于锂电材料。
金石资源曾在2021年报中指出，根据现有数据测算，到2025年新能源对萤石需求将达到150万吨-200万吨，2030年更是可能超过500万吨。而目前全球每年萤石总产量仅七、八百万吨，新能源或有可能取代传统的制冷剂需求，成为萤石的最大需求领域。
业内人士对记者称，萤石到氢氟酸的比例，大概为2.3:1，即每吨氢氟酸单耗萤石2.3吨。新能源对氢氟酸需求的拉动，使得上游萤石的需求量也不断增长。基于需求量和二者的转化比例，新能源放量，有望提升萤石产业链景气度。
责编：张骞爻
校对：廖胜超
