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文
摘
要
本报记者 赵士勇 上海报道
7月的上海骄阳似火，罗莱家纺（002293）上海总部四楼，董事长（002293）薛伟成坐在办公室外的茶几上仔细翻阅着厚厚一摞项目资料，资料上面密布着各种批注。
“今年的对外投资项目不少，董事会和高管每天都开好几次会讨论项目和谈判。”公司证券法务部一位工作人员告诉记者。
5月21日，罗莱家纺全资子公司以近3000万元控股深圳市迈迪加科技发展有限公司（下称迈迪加科技），后者为智能睡眠健康系统研发企业。今日，记者又独家获悉，京东基于罗莱投资迈迪加，对迈迪加的产品和销售更有信心，于是决定旗下创投基金也将跟投迈迪加科技。
《华夏时报》记者观察到，自全年底入股大朴网之后，今年罗莱家纺开始了眼花瞭乱的投资并购。正式宣告公司从固守家纺产业进入“产业+资本”的战略扩张期。
“创二代”浮出水面
今年以来，罗莱家纺的“大事件”很多。
7月2日，罗莱家纺公告称，原大股东“上海罗莱投资控股有限公司”的注册地由上海市迁往江西余江县，公司名称也变更为“余江县罗莱投资控股有限公司”（下称余江罗莱控股）。
尤其值得注意的是，薛氏家族的“创二代”开始正式浮出水面。
根据目前最新的股权结构，伟佳国际企业有限公司持股比例为17.81%，成为第一大股东，余江罗莱控股持股比例降至12.21%，为第二大股东，薛骏腾持股12%，石河子众邦投资仍持股7.12%。资料显示，目前上市公司董事会成员和高管中，董事兼副总裁薛嘉琛是目前薛氏在上市公司唯一一位“创二代”高管。
薛伟成向记者坦承，公司一直在为家族下一代未来接手公司做准备。不过他表示，家族成员团队未来在公司中主要分管战略和投资，公司实际执行和经营会主要交给职业经理人负责。
不过记者观察到，伴随着罗莱家纺第二代家族团队走入幕前，公司发展战略也出现了重大调整。
2014年底，罗莱家纺在上海召开新闻发布会，高调宣布战略投资家纺垂直电商大朴网，尽管投资金额并不太大，但却拉开了罗莱家纺对外扩张的大幕，甚至带动了整个家纺上市上市公司的投资 *** 。
事实上，在罗莱家纺大举对外投资的同时，其他几家家纺上市公司也并未作壁上观，如富安娜（002327）以2250万认购跨境电商企业浙江执御；梦洁家纺（002397）在7月1日与长沙财中成立供应链金融，并联合上海响加速投资管理公司共同开发“梦洁智能卧室实验室”。
资本运作多面出击
目前家纺行业上市公司共有4家，整体业绩都比较优秀，对外投资方面积极性并不高，主要以经销网络整合为主。
如果说投资大朴网还只是小试牛刀，那么进入2015年以后，罗莱家纺在投资并购方面开始大举发力。
今年4月，罗莱家纺与深圳和而泰智能控制股份有限公司（002402）签订《战略合作协议，共同研发智能睡眠健康监测系统，不过具体投资金额尚未确定。
4月27日，罗莱家纺公告称，拟使用最高额度8亿元自有资金进行风险投资。
4月28日，公司又公告，其全资子公司南通罗莱商务咨询有限公司（下称罗莱商务）与戈壁创赢（上海）创业投资管理有限公司（下称戈壁创嬴）拟合作成立戈壁智盈（上海）创业投资合伙企业，其中罗莱商务拟认缴5000万-1亿元出资，为罗莱在智能家居、云计算、移动互联网、O2O 等相关行业投资进行战略布局。
同日，罗莱商务又与上海艾瑞资产管理有限公司达成战略合作，拟成立上海艾之瑞股权投资基金合伙企业，罗莱商务认缴6000万元，公司主要为罗莱家纺在互联网、移动互联网、电子商务、互联网金融、移动医疗、大数据等行业的项目进行投资时提供合作或咨询。
5月19日，罗莱商务拟出资2亿元与加华裕丰（天津）股权投资管理合伙企业（下称加华裕丰）合作设立产业投资基金，重点围绕大家纺、大家居产业链和相关生态圈进行布局。
5月21日，罗莱家纺公告称，罗莱商务以近3000万元投资迈迪加科技，后者为国内领先的智能睡眠健康系统研发企业，罗莱商务占后者21.38%股份，成为控股股东。而《华夏时报》今日又从相关方面获悉，此项投资将由罗莱家纺领投，京东旗下创投基金也将跟投，预计总投资规模达4405.6万元，这笔资金将用于迈迪加主打品牌Sleepace 舒派在智能睡眠监测方面研发系列产品，包括面向儿童的版本和面向老人的版本。针对细分客户在身体状况特点、使用习惯等方面的差异，使产品功能更精确、更易用、更能加深家庭成员之间的关怀。同时还将用于品牌建立以及海内外市场营销。记者了解到，这也是智能睡眠健康领域迄今为止最大的一笔融资，足见罗莱家纺虽然涉水并购时间不长，但已经具备了与顶尖互联网公司同样的投资眼光和互联网思维，具备极佳的战略眼光，让人对罗莱未来投资并购的动作充满期待。
对外扩张路径
从上述这些投资我们能够发现，这些项目均由罗莱商务作为投资主体。事实上，早在2014年10月，罗莱商务就已成立，注册资本1亿元，法定代表人正是薛伟成长子薛嘉琛，当时罗莱家纺对其定位就是“寻找有价值的投资项目，推进公司项目投资及并购重组工作”，成为罗莱家纺最重要的资本运作平台。
而从上面的一些动作看来，罗莱家纺的投资路径也逐渐清晰。
“之前我们把上市只是当做品牌宣传，现在要充分利用上市的条件，将产业和资本融合起来。”薛伟成表示，公司战略投资主要有两个方向，一个是左右方向，扩大品牌和产品覆盖率，覆盖实体、电商等新渠道；第二是上下游产业链，如家纺到大家居、健康医疗、大数据等。
按照薛伟成对投资路径的分析，我们可以看到，罗莱家纺一方面会直接并购产业链条上的企业，另一方面与专业投资机构成立并购基金，寻找更为优质的项目。
长江证券分析师纺织服装行业分析师雷玉认为，罗莱家纺积极进行外延式并购，着眼全球，主要关注家居品类的丰富以及家居零售终端，意在通过与外部优秀资源的合作来寻找优秀的项目，同时，也增强公司智能家居以及互联网数据上的控制力。
但是罗莱家纺方面也承认，随着对外扩张的加快，人力资源的瓶颈正在显现，各个产业的人才储备远远不能满足现有需要。因此，在产业并购的同时，公司在创业人才教育方面的投入也同步实施。
记者获悉，罗莱家纺近期将发起成立两只基金，分别为教育基金和创业基金。薛伟成坦承，他对这两只基金非常重视，几乎是全程参与。
“教育基金不是学历教育，而是等大学生毕业以后，可以通过各种各样的培训，然后让大学生就是能够创业；还有一个创业基金，内部的员工如果创业那我也投资你，就是相对天使投资一样就是创业基金。”薛伟成表示，“这两只基金一个是对内部的人才的培养，同时也对社会上的人才的培养。”
重塑品牌管理体系
但除了对外投资外，家纺行业运营模式也面临着发展瓶颈，这从公司财务上也能体现出来。
从营收规模上看，罗莱家纺和富安娜同属家纺行业第一阵营，梦洁家纺和多喜爱紧随其后。Wind数据显示，在2013年以前，这几家公司的营收和净利润增速都在两位数以上，成长性较为可观。但从2013年和2014年财报看，他们营收增速多数下滑到个位数，有的年份甚至是负增长。可见这两年以来传统加盟连锁模式正面临越来越大的压力。
而对上述问题，罗莱家纺在2014年报董事会报告中也直言不讳，报告称，在国内经济下行压力持续加大，多重困难和挑战相互交织的经济大环境影响下，公司在零售能力提升、子品牌发展、品类拓展以及人才发展等方面仍有不足之处。
其中在零售方面，问题体现在同店零售增长乏力；子品牌发展方面，问题在于过于倚重罗莱品牌，子品牌销售提升不明显；品类拓展方面，存在床品占比较大，其他家纺用品新品类占比仍然偏低，在提升顾客粘性和复购率方面成效不够明显，业绩增长空间未能有效体现；人才发展方面，问题在于未能有效调动中高管人员积极性。
正源于此，罗莱家纺在今年投入“产业+资本”双轮驱动模式，在资本端大举对外投资，整合家居产业生态圈优质资源；而在产业端，通过多品牌、多渠道运作，实现家纺向家居转型，批发向零售转型。
事实上，罗莱商务的投资并购职能中，就包括整合加盟商渠道的功能。罗莱家纺2014年报中披露，截至当年底，罗莱商务已成功与10家优质加盟商签署了合作协议，前者实现对这10家加盟商的控股，但是也给予原加盟商一定奖励或补偿。
根据薛伟成的解释，这样做的目的是通过推进部分区域经销商的终端直营化，以增强对零售终端的把控。在提升公司零售管理水平和供应链的响应速度的同时，增强渠道控制权，为线上线下的融合厘清障碍，也更方便推进O2O战略。
“过去，公司80%的收入来自于加盟商，近来，由于电商和直营店铺的增长，来自加盟商的收入占比在下降，直营控制收入上升。”根据雷玉的预测，罗莱家纺未来可控制的直营终端收入占比将超过50%，从而对业绩的把握力度更强。
同时，随着高端消费的增速放缓，罗莱家纺也保持中高端路线同时，逐步进入大众消费市场，如在2014年，公司在巩固一二线城市渠道优势的同时，着力打造了乐优家品牌，以高性价比、平民化为特点，主攻三四线中低端市场。
在原品牌优家基础上，罗莱家纺将其升级扩展为乐优家家居生活馆，采用小型宜家模式，产品包括日常家居消费品，据公司董秘田霖透露，目前已经开了数家乐优家店，单店销售额最高可达5万元，但目前还在试错阶段，店中逐步在调整家纺产品和家居产品的比例，，未来计划将家纺比例降至30%左右。同时，更高端一些的罗莱HOME、罗莱 KIDS HOME店铺也同步铺开，扩展至大家居也有助于解决家纺产品复购率低的问题。
为了解决董事会报告中提出的人才发展问题，罗莱家纺今年也对公司经营体系做了大胆的改革，其中合伙人制是薛伟成最为推崇的一项制度。
“以前罗莱的各子品牌都以事业部的形式管理，现在要把他们都变成子公司，原来的管理团队变成股东，增强他们的积极性。”薛伟成表示，未来罗莱家纺要变成一个投资型的公司，更多地专注于投资并购和产业链整合。
而对于未来大量并购进来的企业，薛伟成也已经想好了一套管理方式。
“我们对收购的企业都让他们独立运营，也允许他们的文化存在，我希望这个团队用他们自己的方法管好团队，他们是合伙人不是打工的，有些对赌的办法。”薛伟成向记者透露，近期将推出罗莱的“基本法”，就是制定一套基本规则，只要不超出原则子公司都可以自由发挥。
因此可以预见，罗莱家纺的扩张步伐后面还将会有新的 *** ，而家纺业的重新洗牌也已经近在眼前。
