本
文
摘
要
【文/观察者网 吕栋】
刚过去没多久的2022年第四季度，全球个人电脑（PC）行业持续遭遇宏观经济疲软、需求衰退等影响，出货量创下二十余年来最大单季降幅，这让英特尔、惠普、戴尔等PC产业链企业备受打击。
作为全球最大的PC制造企业，联想集团也不可避免受到行业下行周期的影响。日前发布的财报披露，2022年第四季度，联想PC业务所在部门——智能设备业务集团（IDG）的收入同比下滑27%。
但值得关注的是，联想集团“第二增长曲线”策略正显现成效。2022年四季度，联想基础设施方案业务（ISG）营收增长48%，方案服务业务（SSG）营收增长23%，非PC业务营收占比首次突破40%。
联想集团董事长兼CEO杨元庆
这些业务的增长在一定程度上对冲了PC市场下滑对联想整体业绩的影响。2022年四季度，联想集团总营收1086亿元，同比下滑16%；净利润31亿元，同比下滑24%；美元计毛利率17.1%，同比提升0.4个百分点。
在业绩会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆透露，尽管上季度市场情况恶劣，该公司整体费用率下降10%，但联想研发投入增长5%，研发人数已从两年前的1万人增长到现在的1.7万多人。
上周五（2月17日）披露最新季度财报后，联想集团当天跌超3%，不过今天（2月20日）有所反弹，截止收盘涨近5%，总市值861亿港元。自去年10月中旬以来，联想集团股价涨超36%。
“中国制造优势是多方面的”
如果单从财报角度来看，受疫情反复、经济疲软等多重因素影响，中国市场最近几个季度其实并没有给联想集团总营收带来增量。
观察者网根据最新财报计算发现，2022年二季度至四季度，联想集团在中国市场营收124亿美元，同比下滑16%，是全球主要市场中下滑幅度最大的，其中第四季度下滑21%。
联想集团在财报中提到，由于国内管控措施改变，中国市场的表现受到经济疲软的影响，个人计算机及基础设施业务的消费者及商业分部的需求下降，业绩增长放缓。
尽管经营持续受到挑战，但中国市场依然是联想集团的第二大收入来源，2022年二季度至四季度营收占比为25%，仅次于美洲市场的34%。
实际上，疫情带来的影响只是暂时的，企业收入也只是体现中国市场价值的一个方面，中国无可比拟的供应链能力则是支撑大多数企业在国内外市场布局的关键。
联想集团财报截图
“很多同行企业的制造基本上都是外包，但联想从十多年前就强调把制造作为核心竞争力来做。我们能这么做，很重要的一个原因就是有中国这样的制造大本营。”杨元庆在业绩会上说道。
他坦言，作为世界制造工厂，中国制造带给联想的优势是多方面的，不只是劳动力成本的竞争优势，还包括齐全的配套，就近的供应链等，可以有效地帮助联想实现管理和尖峰制造，解决制造不平衡的问题。
观察者网梳理发现，联想目前已在合肥建成全球最大的个人电脑研发和制造基地，武汉基地是联想最大的自有工厂，主要负责生产智能手机和平板电脑，深圳则是联想笔记本电脑和服务器工厂所在地。这三大基地共同构成了联想产品制造的“铁三角”。
“今天，虽然我们在全世界其他地区也建有交付的工厂，但是核心的生产制造都还是立足于中国的。”杨元庆说道，联想在武汉、合肥、深圳等地可以承接个性化产品的订单，然后把香港作为枢纽运往全球各地，这样的布局使得联想的供应链非常有韧性。
他同时也提到，联想布局了一定比例的生产外包，这样可以有效补充产能，满足尖峰制造的需求，例如重庆是联想供应欧洲的基地和大本营，从那里用火车向欧洲发货更加方便。
不仅是供应链和制造能力的支撑，随着疫情防控政策优化和国内数字经济的蓬勃发展，从市场角度来看，中国也正给联想带来更多机会。
2月19日的新闻联播提到，今年，国家还将继续推动数字产业创新发展，实施5G创新应用和产业生态培育工程，打造世界级数字产业集群；同时深入实施制造业数字化转型行动，培育数据要素市场建设，以数字经济的高质量发展构筑国家竞争新优势。
联想中国区总裁刘军在业绩会上说道，春节过后，国内从 *** 到企业都在很快地动起来，ToB的需求已经非常旺盛，虽然线上消费市场还要差一些，但线下市场已经在快速起步。
PC业务承压，新笔电采用长江存储闪存
在最近几次业绩会上，联想集团的PC业务一直备受投资者关注。这是因为，PC是联想的传统支柱业务，而过去一年受疫情和宏观经济等因素影响，全球PC市场持续低迷。
根据市场调研机构Gartner发布的数据，2022年全年，全球PC出货量约为2.86亿台，同比下降16.2%。其中第四季度，全球PC出货量总计6530万台，同比下滑28.5%，创下1990年代中期以来的最大季度降幅。
在本次业绩会上，杨元庆也坦承上季度市场情况“恶劣”。
根据Gartner数据，2022年四季度，联想PC全球出货量同比下滑28.6%，但市场份额同比持平，以24.0%排名全球第一；位列二、三名的惠普、戴尔出货量分别同比下滑29.1%和37.0%。
2022年四季度，全球PC出货量数据 图源：Gartner
PC这个支柱业务遇冷，其所在的智能设备业务集团（IDG）业绩表现如何？
财报披露，2022年四季度，联想集团IDG业务营收824亿人民币，同比下滑27%，环比下滑12%；运营利润率为7.3%，同比下滑36个基点，但仍高于疫情之前的水平。受PC业务影响，本季度IDG业务在联想集团中的营收占比，由上季度的80%下滑至76%。
杨元庆在业绩会上提到，总体来看，PC行业的库存消化可能还会持续一到两个季度，“我们预期，2023年的真实需求将持平，也就是比疫情前要高5%到8%，但是出货量可能需要一两个季度去消化库存，所以全年会比前一年继续降低5%。”
在杨元庆看来，库存积压程度并不能及时反映市场消费需求情况。“从设备激活量的真实需求来看，去年下半年下滑只有5%到6%。但是过去的库存积压使得出货量下滑了15%以上。直到去年年底，激活量和出货量基本上趋于平衡，比2019年要高5%到8%的水平。”
“我们也非常期待个人电脑业务能够很快地恢复增长，而且我们判断在今年下半年以后将会恢复增长，当然前两个季度还会进一步地去消化库存。”杨元庆表示，PC出货量今年第一季度可能会降得比较多，第二季度下滑幅度可能是7%，第三、第四季度就会恢复增长。
联想中国区总裁刘军在业绩会上提到，过去三年PC市场确实因为疫情、供货等原因，有一些库存大小的调整和变化，但从长期监测数据来看，无论是全球市场还是中国市场，实际客户对PC的使用时长以及整个PC的使用量都在增长，“所以当短期的库存消耗干扰因素去除以后，未来我们还是看好整个PC市场的。”
尽管目前PC业务承压，但联想并没有停止发布新品的脚步。就在近期，联想小新推出新品“小新轻薄本2023”，搭载忆联AM6A1 1TB PCle 4.0 SSD，采用长江存储X2-9060存储芯片。这意味着，国产存储芯片已经打 *** 想PC供应链。
联想小新海报
非PC业务占比提升至41%
PC行业已经持续低迷一年，市场对联想集团这块业务的下滑其实早有预期。在全球宏观经济挑战之下，投资者更关注的是，联想布局的“第二增长曲线”何时能成为抵御风险的屏障。
联想集团在财报中提到，上季度该公司的“第二增长曲线”动能仍进一步夯实，其中SSG方案服务业务和ISG基础设施方案业务营收双双创下历史新高。
与IDG业务平行，基础设施方案业务（ISG）也是联想集团三大业务之一，主要包括服务器、存储等云服务IT基础设施业务。
2022年四季度，ISG业务在联想三大业务中增速最快。期内，该业务营收203亿人民币，同比增长48%，连续三个季度创新高；运营利润3.1亿人民币，同比增长156%，同样创历史新高。
谈到ISG业务的高速增长，联想ISG业务中国区总裁柏鹏在业绩会上表示，一个原因是全球经济复苏带来的对基础设施的迅猛需求，跟随市场机会，联想在互联网服务行业和企业级市场取得快速增长，获得了创纪录的新订单；另一方面，联想在推进高毛利和高附加值产品方面，表现较好。
“数字底座是整个智能化转型的核心，而服务器、存储等IT基础设施设备又是数字底座的核心，所以整个联想智慧中国的智能化转型的战略会极大地带动像服务器这种战略的成功落地，助力服务器存储等基础设施取得快速增长。”柏鹏说道。
图源：联想集团
与联想ISG业务相关，近期ChatGPT在全球的爆火，引发市场对以服务器为代表的算力行业的高度关注。在本次业绩会上，联想高管也被问及对ChatGPT爆火的看法。
杨元庆透露，在全球前500个高性能计算机中，联想建造的有180多台，可以说是全球最大的高性能算力提供商。以ChatGPT为例的AIGC（利用人工智能技术来生成内容）的爆火，将带来算力需求的爆发式增长，联想作为基础算力和人工智能算力提供商，将在未来持续受益。
方案服务业务集团（SSG）是联想在2021年新成立的业务集团，该业务旨在整合联想内部各业务部门的服务团队与能力，聚焦支持服务、管理服务、项目型服务（行业解决方案）和维护服务四大领域。
2022年四季度，联想集团SSG业务营收达到131亿人民币，同比增长23%，创历史新高；运营利润约25亿人民币，同比增长12%，运营利润率达到20.2%；非硬件驱动的业务营收整体占比达到53%的新高。
图源：联想集团
联想集团SSG业务总裁黄建恒在业绩会上提到，全球客户在经济环境充满挑战的情况下，对于数字转型、IT服务的投入不但没有减少，反而增加了。其中一个增长非常快的模块是对于新型架构的需求。很多客户原本的基础设备架构都是比较传统的，因此他们都往私有云的方向去部署。但基于私有云的部署上，他们也希望有一些公有云的弹性优势，比如说按量收费的模式，这样的需求正是联想TruScale即服务解决方案的优势。
基于ISG和SSG业务的增长，联想本季度非PC业务的收入占比已达到41%，进一步降低了对PC市场的依赖。不过，这些高毛利与高增长并存的行业，同样也是全球和中国科技巨头都在发力的方向。如何能够在这些新领域“虎口夺食”，将考验联想在技术和服务上的积累。
当被问及非PC业务占比是否能很快达到50%以上时，杨元庆表示，联想ISG业务和SSG业务增长得很好，而且可以持续。在IDG业务中，非PC业务的占比也会不断地得到提升，包括手机、平板、AR/VR，还有办公会议协同系统等业务，以及将来更多的IoT业务，这都是联想获取增长的新空间，“所以对这一指标的进一步发展，我们是很有信心的”。
