本
文
摘
要
债券的回报率应该如何计算？
普通债券按照计息方式的不同，分为固定利率债券，浮动利率债券，附息债券，贴现债券，零息债券五种类型的债券。这五种类型债券的回报率的计算必须采用不同的方法来计算的。
固定利率债券
固定利率债券就是在偿还期内利率固定的债券。这样的债券我们是经常看到的，比如最近4月份发行的储蓄式国债，三年期年利率是4%，这样的债券就是固定利率债券。这样的债券回报率计算方法也很简单，年度回报率就是年利率。
浮动利率债券
浮动利率债券是指每年利率可以变动的债券。这种债券的利率与市场利率挂钩，一般高于市场利率的一定百分点。这样的浮动利率债券前些年可以看到，一般都是按照银行同期定期利率然后加上2个百分点，或者是3个百分点的方法来确定。比如一款3年期浮动利率债券采用的利率是3年期定期存款加上1.5个百分点。
这样的债券回报率的计算，比如现在3年期利率是2.75%，那这款债券年度回报率就是2.75%+1.5%=4.25%。这样就能够算出来浮动利息债券的年度回报率了。这样的债券每年的利息可能会发生变化，也就是回报率可能每年都不一样。
贴现债券
贴现债券指债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。贴现债券一般都是短期债券。
比如，一款3个月期限的贴现债券，发行价格为99元，面值为100元。这样持有3个月到底时的回报率是多少呢？4*1/98.5=4.06%，这款债券的年度回报率就是4.06%。
零息债券
零息债券，没有利息，发行时采取折扣发行，到期时按照面值支付本金和利息。比如1年期100元的零息债券，发行价格95元。1年到期后，将按照面值支付投资者100元。这样回报率可以算出来为5/95=5.26%，这款零息债券的年度回报率就是5.26%。
附息债券
附息债券指债券券面上附有息票的债券，是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。附息国债的利息支付方式一般是在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。
比如下面的1998年发行的上海久事建设债券，上面附有息票，按照规定时间剪下就可以领取利息了。比如1000元的债券，每年息票是60元，这样的附息债券回报率也很好算，年度回报率=60/1000=6%。
综上所述，普通债券按照计息方式的不同，可以分成以上五种债券，每种债券的回报率计算也不算复杂，只要是按照文中所述的方法就可以方便的计算出来年度回报率了。
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当下调转股价的之后，怎样计算可转换债券的价格？
可转换债券的转换价值计算：
可转换公司债券的转换价值就是直接转换成股票的价值，其计算公式为
转换价值 = 股票时价 × 转换比率
显然，当转股价格或转换比率未作调整时，转换价值的变化唯一与标的股票价格有关，因此转换价值变化趋势的分析应与标的股票价格的分析相同。
一般来说，可转换公司债券的价格不可能低于其转换价值，因为一旦可转换公司债券的价格低于其转换价值，就会出现无风险套利的行为。
