本
文
摘
要
《科创板日报》2月14日讯(记者 陈美）作为私募股权市场上持续的出资人，1月 *** 类LP继续投资。执中数据显示，1月国内有668家机构LP出资了317只基金，涉及215家投资机构，出资规模达587.59亿元（已披露）。
这其中， *** 引导基金、 *** 类出资平台依旧活跃，占据机构类LP半壁江山。分省份来看，合肥市高质量发展引导基金有限公司成为1个月最活跃 *** 资金类LP；江苏高科技投资集团紧随其后，第三名则是和谐健康保险，该险资所属地域是四川成都。
“在投资蔚来成功之后，合肥就被冠上‘风投城市’称号。”有GP行业人士对《科创板日报》记者说，此次合肥再出手，也是延续以往的打法。但采访中，另有GP行业早期投资人表示，从投资阶段上看，合肥并不善于投早期，所以自己所在的机构可能不适合这里。
1月，合肥投了3家市场化机构
来自执中的数据显示，合肥市高质量发展引导基金1月共有6笔出资，涉及机构包括挑战者资本、英飞尼迪、毅达资本3家市场化机构，以及合肥产投。6笔出资中，合肥产投尚未备案基金，但出资比例高达51%。与英飞尼迪、毅达资本的合作中，出资比例分别为20%。
此外，安徽文化和数字创意产业投资基金尚未有机构接手，弘兴绿色创业投资产业基金（安徽）持股占比暂时为0。
刚刚过去的周末，一位GP领域人士飞往合肥。他告诉记者，“自己所在的机构主要做早期，到了合肥之后感觉它（合肥）不太擅长做早期投资。”
“合肥成功投资蔚来没错，但这只是产业上的案例。在早期阶段，合肥不算是投资高地，这取决于城市本身。”该位GP领域人士谈到。在合肥，最好的大学是中科大，而这一大学偏理科。对于大多数创新而言，要商业化还是偏工科多一些。
在北京这一高等院校的聚集之地，清华出来的成功创业者多一些，而北大往往更注重学术研发。究其原因，是清华偏理科多。
“而在合肥，研发上最大优势集中在量子计算，这属于前沿领域，为研究驱动而非市场驱动。当然，现在机构也越来越往上游走，往早期高校聚集的技术成果转化投。但从大方向上看，一个地方是否跑出有含金量的早期项目，还是跟当地的基础有关。”
《科创板日报》记者留意到，合肥所在的安徽2022年6月出台了相关政策，提高成果在安徽转化收益的奖励比例，由70%调整为80%；在校学生成果转化的，收益的90%奖励学生。此前，不论是否在安徽转化成果，奖励比例都是70%。
*** 类LP都喜欢什么样的GP？
站在募资端，不管是 *** 类LP、金融机构，还是上市公司，亦或市场化FOF和高净值人群，虽同为母基金，但不同类型的LP对于GP的要求明显不同。”
作为市场中最大的资本来源， *** 类引导基金越来越成为GP关注的对象。
对于此次中标合肥引导基金的英飞尼迪、毅达资本，有接近上述机构的GP人士告诉《科创板日报》记者，“之所以能中标，还是源于这些机构有优势。一方面，一些GP2015年就在安徽设立基金，耕耘近10年之久；另一方面，基金落地后投了很多项目，这些项目 *** 都了解，双方之间没有试错过程。”
另有熟悉 *** 类LP的圈内人士认为，除了业界口碑，GP们的“气味”也要与引导基金相同。“英飞尼迪是珠海国企旗下股权投资平台，大股东是华发集团，近年来布局了先进制造及新材料、大健康及生命科学、节能环保等；毅达资本更不用说，由江苏高科技投资集团混合所有制改革而来。”
“从某种方面来说，两者都有管理 *** 引导类基金的经验，在平衡社会效应、政策效应、经济效应方面，有自己的优势。”该圈内人士认为。
此外，拿 *** 引导基金的钱，对GP还有一个硬性要求，即返投。“很多小GP拿不到引导基金的钱，除了自身业绩因素，最关键的还有返投。一些机构由于自身募资能力不足，在 *** 走完流程之后，民间资本还到不了位，使得基金最后无法设立。”据上述GP人士表示。
他告诉记者，“一般而言， *** 类LP遴选时条件严苛，一旦选中政策会倾斜。这相当于条件前置，即选GP前就把条件摆在桌上；选中之后， *** 打款很快，一些募资能力强的GP，3个月就能设立一只基金。而能力弱的，6个月设立一只，也有可能募集不到足够的市场化资金，无法落地。”
截至目前，记者了解到， *** 引导基金对GP募资的条件已经放宽，即GP手里已有一只在募的基金，也可以找引导基金双向募资，不用单独再设立一只。“但前提是，该GP与引导基金要‘气味相同’。”
多位接受《科创板日报》记者采访的私募股权人士表示， *** 类、金融机构等作为机构类LP的当下，这些主要出资人越来越看重GP的业绩和口碑。缺乏过往历史业绩的GP，只能从提升自身专业性入手，做小做精，从黑马基金干起。
“当然，白马基金也不是唯一策略，一些机构类LP会适当配置一些黑马基金。但总体而言， *** 引导基金作为产业招商的最大诉求方，对于GP的规模、业绩都有要求。一些GP想设立10个亿的基金，但GP至少要管理过10个亿。”
