本
文
摘
要
本文笔者将以2018年全球光伏组件10强为对象，对光伏组件领域进行梳理，因为电池片大部分内化到“电池片——组件——电站”的系统中，不再单独梳理。
产能依旧过剩 降价是大趋势
由于531新政影响，国内2018年光伏需求下滑17%，虽然全球装机总量依旧小幅上升，但受边际供需失衡影响，光伏产业链价格出现大幅下滑，其中组件环节2018年价格下滑35%。根据EnergyTrend统计，2018年全球主要光伏组件生产商出货量为95GW，较2017年下降8%。就产量来看，2018年国内组件产量85.7GW，同增14.3%。组件领域的产能过剩依旧明显，未来降价依旧是大趋势。
2018年光伏组件10强
根据已经披露年报的公司数据看，2018年晶科能源以11.4GW继续霸占组件出货量的冠军宝座，蹿升速度最快的分别是隆基股份、东方日升、正泰电器等几家A股企业，分别位列榜单的第四、第七和第十。前十出货量总量预计超过63GW，市场占有率约67%，组件领域的龙头效应正在显现。
1、晶科能源
晶科之所以能够保持榜首的位置，得益于其向海外市场扩张的决。2018年晶科能源组件出货量高达11.4GW，较2017年的9.8GW增长16.0%，创造了行业内组件出货量的历史新高。全年总收入为250.4亿元人民币，净利润为4.065亿元人民币相比2017年飙升186.9%。但是全年毛利率14%，总体来看，与隆基股份的25.67亿净利润和22.21%毛利率有较大差距。晶科的硅片和电池片基本内部消化，96%以上营业收入来源于组件。但组件毛利率和综合毛利率都低于隆基，不知是否藏有玄机。当然，隆基专攻单晶，与晶科多晶为主相比存在一定优势。
就2019年产能看，晶科能源规划15GW的硅片产能，10GW的电池片产能和15GW的组件产能。
2、晶澳太阳能
晶澳2017年组件出货量就达到了7.14GW，2018上半年，晶澳组件出货量约为3.75GW。此后退市的晶澳无从查询精确的出货数据，但业内人士表示，晶澳组件出货量预计已经超过天合光能，达到8.5GW左右。此外，晶澳借壳回归A股同样值得市场关注。
3、天合光能
2017年，天合光能出货量高达9.1GW，是晶科能源的有力挑战者。然而，2017年完成美股私有化后，不仅回归A股遇到阻碍，在出货量上也遭遇麻烦。根据PV InfoLink的2018年上半年数据，天合光能的组件出货量超过4GW，超过了晶澳太阳能，但在全年的排名中，天合光能全年约8.1GW的组件出货量，被晶澳超越。
4、隆基股份（601012）
2018年，隆基股份实现单晶电池组件出货7.07GW，较2017年同比增长50%，其中单晶组件对外销售5991MW，自用590MW，单晶电池对外销售491MW。“5.31新政”的出台 *** 了单晶组件海外销量的快速增长，2018年隆基股份海外单晶组件销量达到1962MW，同比增长370%。销量增长的同时，隆基不断提升电池量产效率和组件功率，单晶双面PERC电池正面最高转换效率24.06%，处于行业领先水平。单晶产品性价比优势越发明显，根据PV InfoLink机构统计，2018年全球单晶市场占有率已提升至46%，未来还将进一步增长，隆基股份的增长也更加具有想象空间。
产能上看，隆基股份预计在2018年产能基础上未来3年，单晶硅棒/硅片产能分别要达到：36GW、50GW、65GW；单晶电池：10GW、15GW、20GW；单晶组件：16GW、25GW、30GW。就目前的出货量看，隆基在单晶硅片和单晶组件上，已经是毫无争议的全球龙头，按照这样的规划，未来将继续引领单晶产业链。
5、阿特斯
阿特斯2018年全年发货量为6.62GW，相比2017年的6.83GW有明显下降。但阿特斯的营收和净利润均有不错表现，这得益于公司在2018年相继出售了美国、中国和巴西的3个、1个和1（20%股权）个电站，获得大量非经营性收益，截止到年报末，阿特斯在全球运营中的公共事业级电站总计约986MW，预计转售价值约12亿美元。
产能方面，阿特斯硅锭、硅片、电池片和组件产能已分别达到1.65GW、5GW、6.3GW和8.88GW。公司在年报中表示，2019年，将把组件和电池片产能分别提升到11.2 GW和9.3GW。（阿特斯其实是加拿大企业）
6、韩华Q cell
韩国韩华预计全年出货量约为5.6GW，比2017年略增。
7、东方日升（300118）
东方日升无疑是2018年的黑马，2018年组件出货总量为5.1GW，其中组件销售量为3.68GW，自有及运营电站组件供货约1GW，代工约0.3GW。东方日升目前主营收入包括电池及组件、电站EPC及转换、光伏电池封装胶膜和自营光伏电站，其中电池及组件占比72.81%（电池主要是自用），现有光伏组件产能为6.6GW，在建产能4GW，规划总产能16.5GW。
8、协鑫集成（002506）
光伏产业链怎么也绕不开协鑫集团，其四大上市公司，几乎渗透到了产业链的所有领域。协鑫集成是在集团内主攻下游，做组件和产品集成服务。2018年，协鑫集成组件出货量4.568GW，相比2017年的4.84GW下降5.67%。组件占营收比重为74.12%，协鑫集成的EPC及系统集成的利润贡献正在大幅上升，2018年累计中标486MW，开工项目302MW，并网316MW，超额完成年度目标。
协鑫规划截至2019年底，组件自主产能5.4GW；高效电池产能3GW。2019年度组件出货目标达到6.5~7GW。
9、尚德（顺风）
2018年，尚德出货量在3.4GW左右，作为曾经光伏世界中的大佬，尚德经历破产重组，接近180亿元债务，供应商欠款等问题，如今依旧能够进入组件厂商前十强，生命之顽强可见一斑。曾经同样的组件大佬英利，已经许久没上榜。
10、正泰电器（601877）
正泰电器光伏板块占营收40.21%，除电池片和组件外，还有电站运营。目前公司拥有光伏电池片和组件产能分别为2GW和2.5GW，运营端电站权益规模约3GW。2018年，公司组件销售量3.1GW，EPC开发量661MW，分布式开发量974MW，均创历史新高。逆市的超负荷开工，主要得益于“531新政”后国内光伏产业链大幅降价催生海外市场需求，正泰电器7成组件市场来自海外。
（编辑：小股）
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