本
文
摘
要
“丙二醇事件”就像一粒石子，投入了麦趣尔所营造的“网红新疆奶”的平静湖面，之后，其大股东的资金困局、李玉瑚家族与前湖北首富的恩怨纠葛都渐渐浮出水面。
测评中有前中后调的“奶中拉菲”新疆奶麦趣尔，之前被捧得有多高，现在就跌得有多惨。
6月30日，“新疆麦趣尔纯牛奶不合格”的词条一度冲上微博热搜第一。伴随着这条负面新闻，麦趣尔开盘直接被按死在跌停板上，收盘于7.98元/股，总市值为13.9亿元。
紧接着，麦趣尔便收到深交所关注函。要求其说明纯牛奶被报道检出低毒类添加剂丙二醇是否属实，并要求麦趣尔说明此次事件是否会对公司日常经营产生重大影响。
同时，还被爆出其上市主体麦趣尔大股东——新疆麦趣尔集团有限责任公司，有5.09亿元被执行金额未执行。
更荒唐的是，7月1日，在麦趣尔针对“食品安全门”的最新回应公告中，竟将落款误写成了2021年。
图源：麦趣尔集团公司公告
一连串的事件之后，手忙脚乱的麦趣尔再难维系自己所营造的虚假繁荣，“网红天奶”泡沫一触即破，李氏家族背后的资金困局、与前湖北首富东星航空创始人兰世立的恩怨纠葛逐渐浮出水面。
起底漩涡中的麦趣尔
身处食品行业，食品安全自然是最后一道红线。但如若有一天麦趣尔的乳品大厦将倾，“食品安全门”只是压死骆驼的最后的一根稻草，其“大厦”本身早已爬满了裂缝。
实际上，麦趣尔牛奶抽检不合格并非第一次出现，早在2009年就曾被曝出产品抽检不合格。且上市多年，麦趣尔已经从励志传奇变成了重点监管对象，不仅常年增收不增利，募投项目迟迟未建成，公司实控人家族还深陷资金困境，自身难保。
因为销售半径和市场区域的限制，麦趣尔的乳制品业务长期“叫好不叫座”，板块收入多年原地踏步。2010年公司乳制品业务收入突破2亿元、2012年达到2.53亿元，10年之后的2019年，也还是只有2.54亿元。
2020年，为了扭亏保壳，麦趣尔使尽浑身解数，施展财技还被广泛质疑，但总算使得当年净利润录得5275.08万元。当年收入增长82.73%至4.65亿元。不过，当年公司乳制品板块毛利率18.07%，较上年下降了6.67个百分点，以价换量的策略非常明显。
2021年，这一趋势继续深化，麦趣尔乳制品业务营业收入同比增长57.75%至7.33亿元，毛利率14.87%，下降3.20个百分点。
图源：wind
最近10年时间，公司乳制品业务的毛利率从高峰期的40%以上，一路下滑至如今不足15%，远低于同行业可比标的一鸣食品、天润乳业等公司的整体水平。
屋漏偏逢连夜雨，经此抽检不合格陷入信任危机，麦趣尔今年业绩不会乐观。
除此之外，麦趣尔目前的资金流动性状况也并不乐观。事实上，不仅麦趣尔经营不善，其实控人——李玉瑚家族也早已深陷资金困境。
风波不断的“勇刚猛”三兄弟
其实，李玉瑚时代的麦趣尔，其实还算走得很稳
1989年，李玉瑚筹集5000元创办了一个生产食品的小工坊，靠着两间平房、一台旧烤炉、五名工人，生产饼干等简单的糕点。
彼时，新疆的食品工业几乎为零。靠着过硬的质量，突出的品牌意识，麦趣尔在这个蓝海市场迅速崛起。
2002年，麦趣尔又将业务拓展至乳制品，采取烘焙产品+乳制品双主业模式，两条腿走路。
早期，麦趣尔稳扎稳打，虽然营业收入一直未有突破，但好在盈利能力较强。业绩表现较好的2012年，公司4个亿的营业收入，就能实现6000万元的净利润。
上市前后，李玉瑚淡出麦趣尔，大部分股权和管理职位，交给三个儿子，李勇、李刚、李猛。
而登陆资本市场的麦趣尔，在“勇刚猛”三兄弟的运作下，很快出现了问题。
二代接班的李氏三兄弟，上市之初就开始了资本运作，其中最知名的一笔，便是2015年收购浙江新美心食品工业有限公司，将业务范围从新疆外拓至浙江。
但并购带来的增长并不能在后续的经营中得到持续，很快，在烘焙业务的原地踏步中，两大业务皆陷入疲软的麦趣尔再度陷入了增长危机。
因2018年-2019年净利润分别为-1.54亿元和-6946.49万元，其证券简称一度从麦趣尔变成了*ST麦趣。
多重因素影响之下，麦趣尔市值从巅峰时期的52亿元，跌至如今不足14亿元。
值得注意的是，2015年，李氏三兄弟还卷入了前湖北首富兰世立的泰国东方航空收购一案。
2015年，兰世立与李氏三兄弟欲合作收购泰东航。兰世立称，2015年初，李勇、李刚、李猛三兄弟多次找到自己，希望其能帮助转移资产。随后得知其正在收购泰东航，三兄弟反复恳求下，兰世立才同意三人参与投资。
兰世立表示，彼时双方约定各投资5亿元人民币合作收购总资产达百亿元的泰东航，但李氏三兄弟仅出资3.5亿。在其负债经营，使泰东航恢复盈利后，李氏三兄弟却向广州市公安局报案，称兰世立侵吞投资款。后续兰被刑拘期间，李氏三兄弟伙同一位泰东航董事，非法变更了泰东航董事、股东，最终，侵吞了其百亿资产。
麦趣尔一方则表示，兰世立开始称只要出资2亿元即可控制泰东航，然而在后来的合作中，麦趣尔发现在自己实际投资之后，“什么都没有了，兰世立把我们的股权转走了”，因此自己合计损失3.43亿元。
而李玉瑚家族和兰世立的纠葛，至今扑朔迷离。
此次刚刚从退市悬崖边上走回来的麦趣尔，又遭遇“丙二醇不合格”事件，其“老冤家”兰世立也卷土重来，表态要“紧追不舍”。
此前每一次的难关，麦趣尔都惊现度过，这一次面对历史积压的“裂缝”，新疆乳企龙头麦趣尔的路似乎不好走了。
