本
文
摘
要
进入2023年，中国经济复苏的势头已有所显现，二级市场也迎来“开门红”。数据显示，自今年1月4日起，北向资金至今共有18个交易日净买入，其中6个单日净买入金额超百亿元，就近期流向来看，食品饮料、家电等消费领域以及新能源、金融等成为重点增配方向。银河证券策略分析师王新月指出，美国12月通胀如期回落，市场预期美联储加息节奏将放缓，中美利差修复支撑人民币汇率走强，外资配置中国资产意愿回升。
个股方面，外资重仓的主要是核心资产。据choice显示，截至2月10日收盘，中国平安近一个月获净买入83.54亿元，位居全市场第二位。其中，北向资金在近4个交易日净流出之后再次回补仓位，2月9日全天净买入121.01亿元，中国平安获得净买入5.61亿元，位列首位。此外，摩根大通于1月26日增持1901.74万股，持股比例上升至10.03%。
追溯来看，本轮行情得益于资金推动，从去年11月初启动，诸多板块和个股估值实现了大幅修复，中国平安的A股、H股更是在此期间分别累计上涨约34%、80%。
与此同时，中国平安的康养生态圈建设近日再传利好，继深圳、广州之后，平安打造的高品质康养品牌“臻颐年”又落下重要一子，“上海颐年城”项目在上海静安区正式落地。据悉，该项目总建筑面积达到3.5万平方米，毗邻衡山路、静安寺、南京西路等核心商圈，坐拥瑞金、中山、华山、华东等一流医院资源，长者们提供覆盖养老全周期的一站式康养服务。
聚焦于保险板块，在“人心思涨”的氛围下，其后续仍有着较高潜在上升空间以待挖掘。
国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦指出，公募基金目前对于非银板块的整体持仓依然处于严重欠配的状态，但这并非非银板块上涨的主要动力，后续关注点应转为基本面。国联证券研报认为，当前的低估值充分反映了投资者对行业负债端的悲观预期，地产政策放松、利率上行有望显著改善险企资产收益率，促进保险股估值回升。
从行业发展来看，经济增长放缓、居民消费水平有所下降叠加行业转型阵痛，保险行业短期发展承压。但随着近期深圳、上海等地一系列稳经济政策的相继出台，经济正在回暖向好，监管部门的规范性文件更为行业后续发展奠定了高质量发展基础。且在中长期维度下，人口老龄化、群众保险保障不足、人均购买力提升等多种因素叠加，共同为寿险市场的长期发展奠定了坚实基础。
为了把握长期行业发展机遇，中国平安从渠道端和产品端持续进行深化改革。平安人寿党委书记、董事长杨铮日前接受《中国银行保险报》专访时指出，中国平安目前已在渠道端实现了以代理人渠道为主，向个人代理人、社区网格化、银行优才与下沉网络四大渠道转变，并通过数字化手段提升管理效能，将数字化融入渠道、产品、运营、财企风控的方方面面，重塑寿险的经营管理模式，以数字化为公司转型发展提供动能。
从国际成熟市场发展经验来看，代理人队伍脱落并转向高质量发展是险企业务品质改善的必经之路。为此，平安通过实施代理人分层精细化经营，以提升代理人质量和产能抵消队伍缩减带来的短期波动，并打造出一批具有高素质、高绩效、高品质的“三高”队伍。2022年前三季度，代理人渠道新增人力中“优+”占比同比提升10.3个百分点，代理人人均新业务价值同比提升超22%。
寿改成果反映在保费收入层面，2022年，中国平安合计实现原保险保费收入7691.4亿元，同比增长1.16%。寿险仍旧是了平安业务发展的“顶梁柱”。根据平安人寿月初发布的2022年理赔年报，平安人寿全年赔付总件数410万件，医疗赔付件数占比超九成；赔付总金额达398亿元，其中，重疾赔付赔付金额201亿元，占总赔付金额的比重达50%。
此外，在监管政策指导下，银保渠道的规范性逐渐提升，有助于满足银行客户对广义财富管理的需要，是寿险公司与银行实现“双赢”的有利法宝，有望成为寿险业新业务价值增长的新引擎。
产品端。平安从消费者需求出发，不断加大更具竞争力的产品创新，做“有温度的保险”，并打造“保险+健康管理”“保险+高端康养”“保险+居家养老”等服务模式，满足了消费者对健康管理和养老服务的一系列需求。
改革如何继续做深做实？平安建立的医疗健康生态圈是不可或缺的一环，与其金融主业构成的协同作用不可忽视。2022年三季报显示，截至2022年9月末，平安集团有超1.46亿个人客户使用医疗健康生态圈提供的服务，累计付费个人客户数近1亿。
杨铮表示，在养老需求及政策红利持续释放的关键时期，寿险行业需紧跟政策进度，充分发挥先发优势，加速保险产品与服务的融合，探索更加体系化、覆盖全生命周期的养老金融服务方案，致力解决养老资源和服务供应零散化、参差不齐的关键痛点，以极具连贯性的服务链条和体系为客户创造长期价值，成为助力养老第三支柱发展的核心力量。
平安健康（港股：平安好医生）作为平安医疗健康生态圈的旗舰，也值得重点关注。其通过构建"HMO+家庭医生+O2O"的业务模式，整合了支付方、供应方，最大限度为客户提供了全生命周期的医疗健康服务。
同时，平安健康也能针对社会需求快速提供创新服务。疫情期间，快速响应上线了"新冠咨询专区"及"新冠防护常备药品专区"，单日咨询量最高破300万，为千万普通民众提供免费在线防疫咨询、便捷就医、用药及健康服务，进一步凸显了自身平台价值。
总的来看，保险板块估值修复趋势已经形成，正如中金公司认为，目前保险板块的估值水平与其清算价值相比仍有较大修复空间。随着寿险销售最困难的阶段过去，资产端风险也得到了有效解决，以中国平安为代表的龙头险企在资产负债改善的双轮驱动下未来值得高看一眼。
