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文
摘
要
21世纪经济报道记者陈红霞、实习生陈吉 武汉报道 日前，国创高新（002377.SZ）宣布，将设立全资子公司长江资源新材料科技研发中心有限公司（以下简称“新材料研发中心”），扩大在非金属矿物材料方面的探索和尝试，以打造新的利润增长点。
这一计划能否如愿实施尚不可知，但在国创高新最新的战略布局中，公司方面明确表示，出售旗下全资子公司深圳市云房网络科技有限公司（以下简称“深圳云房”）的控股权或以其他方式导致公司不再控制深圳云房，也就是说，针对其传统的房地产中介服务业务，国创高新正在“放手”。
这种左手进军新领域，右手退出旧业务的背后，国创高新在谋求新的突破，能否通过此举实现业绩扭亏也成了市场关注的焦点。
正逐渐剥离房地产中介业务
国创高新的主营业务已更新为改性沥青的研发、生产与销售和房地产中介服务。主要产品为改性沥青、重交沥青乳化沥青、改性沥青加工、道路工程施工及养护、电子产品、房地产中介服务。虽然，当下公司的大多数产品围绕着沥青展开，但房地产中介服务业务一直是国创高新的主要收入来源。
公司财报数据显示，2020年、2021年、2022年1-6月，国创高新房地产中介服务的营业收入分别为34.09亿元、29亿元、5.66亿元，在公司总营收中占比分别为77.51%、76.34%、58.19%。业绩不断下滑的同时，净利润也逐步亏损。
随之变化的还有毛利率的下降，2020年至2021年，国创高新房地产中介服务的毛利率从10.09%变为-5.17%，降幅达15.26%。彼时，国创高新认为，主要原因是受制于房地产政策以及当时的新冠肺炎疫情影响，此外，公司于2021年的新开门店导致了固定成本增加，同时市场的不断竞争也使得公司的经营业绩下滑。
值得注意的是，身处于房地产中介服务的可比公司，也出现不同程度的下滑。贝壳找房（02423.HK）综合毛利率从23.92%下降至19.59%，降幅4.33%。我爱我家（000560.SZ）综合毛利率从26.17%下降至18.22%，降幅7.95%。世联行（002285.SZ）同样从2020年度的19.3%下降至16.9%，降幅2.4%。但国创高新降幅度远高于同行业。
这种局面下，国创高公司2020年房地产中介服务业务归母净利润-0.62亿元，较2019年下降3.62亿元；2021年亏损进一步加剧，归母净利润为-8.01亿元，较2020年下降7.39亿元。
在这种局面下，国创高新开始剥离房地产中介服务业务意图“止血”。2022年12月28日，国创高新对外表示，为优化公司资产结构，降低经营风险，增强公司持续盈利能力，公司正在筹划向包括但不限于公司控股股东国创集团在内的交易对方转让公司全资子公司深圳云房的控股权。
资料显示，深圳云房是一家以O20模式为核心的房地产中介服务提供商，以“互联网”为主导，主要从事新房代理、房屋经纪业务。国创高新表示，“深圳云房经营状况恶化，出现持续亏损，通过置出房地产中介板块资产，一方面能提高公司的资产质量，提升公司的盈利能力，另一方面有利于深圳云房引入战略投资者，能够使深圳云房获得可持续发展。”
沥青业务“力挽狂澜”？
此番设立新材料研发中心，意味着国创高新将在改性沥青材料方面重点发力。作为技术领先的改性沥青生产企业，国创高新是否押对了宝？
改性沥青是一种高分子复合材料，是在基质沥青中掺加热融性高聚物改性剂，经过混合研磨或高速剪切处理，使性能得以改善的沥青，属于高聚物改性沥青的范畴。常用于沥青改性的聚合物有SBS、SBR、PE、EVA等。
据公开资料显示，国创高新在改性沥青材料上具有较好的竞争优势，专项开发了环保型高韧高粘阻尼改性沥青降噪材料，设计了一种新型降噪沥青混合料路面结构，能实现路面噪音降低5分贝左右。市场解读，其在改性沥青产品生产上，掌握着关键技术。
但对国创高新而言，企业流动资金不足，成为其加速进军这一板块的短板。国金证券在其一份研报中分析，改性沥青行业对企业的流动资金需求量大。这是因为，一方面，改性沥青的销售主要采用招投标形式，企业往往拿不到业主足额的预付款，需自行垫付购买原材料的资金；另一方面，企业垫付资金和最终回款之间存在明显时滞，最终使得特定时期内，企业对流动资金的需求量大。
这给企业带来一定的运营压力。国创高新财报也显示，2021年末，公司的沥青业务应收账款余额4.71亿元，其中逾期金额为2.63亿元（国企1.99亿元，民企0.64亿元），2022年上半年，沥青板块收回往年应收账款1.7亿元。国创高新则认为，公司客户大多为各相关省份的交投集团及部分央企国企建筑企业，客户整体实力较强，应收账款回收保障性较高。在此背景下，公司在改性沥青的布局加速展开，其改性沥青产品的收入占比正不断加大。
根据国创高新2022年半年度报告显示，期内，公司改性沥青实现营收2.08亿元，收入占比从2021年同期水平的6.48%增加至21.48%。与此同时，国创高新趁热打铁，于2022年4月30日，以自有资金向全资子公司湖北国创高新材料科技有限公司增资1亿元，作为沥青业务单独运营的主体，意图将沥青业务做大做强。
此外，改性沥青市场规模正不断扩大。根据QYresearch数据显示，受新冠肺炎疫情等影响，2022年全球改性沥青市场规模大约为679亿元（人民币），预计2029年将达到837亿元，2023-2029期间年复合增长率为3.0%。
如何在这一市场上形成自己的核心竞争力，将对国创高新形成一个新的考验。
