本
文
摘
要
根据蓝思科技(300433)公告，公司将发行48亿可转债，原股东优先配售日和网上申购日为12月8日。社会公众投资者网上申购代码为“370433”，申购简称为“蓝思发债”。老股东配售认购代码为“380433”，认购简称为“蓝思配债”。
12月5日晚间，蓝思科技发布公告正式启动可转债发行，发行面值总额48亿元，蓝思转债将于12月8日本周五开启申购(申购代码：370433)，募集资金将用于消费电子产品外观防护玻璃建设项目和视窗防护玻璃建设项目。
智能手机创新潮开启新一轮需求周期
资料显示，蓝思科技是创业板第二大市值的上市公司，目前市值超过900亿元，仅次于温氏股份，蓝思科技近几年的营业收入、净利润、经营活动净现金流等指标显示公司具有较强的盈利能力，是A股消费电子板块、苹果产业链的最大上市公司。
蓝思科技募集说明书显示，蓝思科技是全球消费电子产品防护玻璃行业的龙头企业，主要产品为触控、防护玻璃面板的研发、生产和销售，以及蓝宝石、陶瓷等材质的防护屏和外观件，产品广泛应用于中高端智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴式设备、数码相机、播放器、GPS导航仪、汽车仪表、智能家居等。值得一提的是，蓝思科技的客户皆为全球顶级，包括三星、亚马逊、微软、华为、小米、ViVO、OPPO等国内外知名品牌。顶级客户在给蓝思科技带来相对丰厚收益的同时，还为公司新技术研发和规模扩张奠定了坚实的基础，使得蓝思科技不断巩固和加深在工艺、技术、规模的全球领先地位。
智能手机功能创新、外观创新为蓝思科技新一轮发展周期奠定了坚实基础。今年，苹果iPhone8、iPhoneX、三星GalaxyS8、GalaxyNote8都开始在外观上加大创新，苹果使用了双面2.5D玻璃，三星采用双面3D玻璃，获得了消费者的积极响应和换机热潮。蓝思科技作为行业龙头，将显著受益于从单面到双面、从2.5D到3D带来了防护玻璃量价齐升。另一方面，受无线充电、5G等新技术的带动，手机背板去金属化趋势明显，智能手机背板采用玻璃的趋势已经明确，除三星等国际顶尖品牌外，华为、小米、OPPO、VIVO等国内知名厂商的主打机型也已经开始向双面玻璃和3D玻璃方向转变，蓝思科技未来的市场需求增长确定性高，公司的主业将进入新一轮需求向上周期，本次可转债募资积极扩产将助力公司业绩高增长，未来3-5年内有望持续受益。
发行可转债为公司发展如虎添翼
蓝思科技本次可转债共2个募投项目。“消费电子产品外观防护玻璃建设项目”总投资476,010.50万元，其中拟以募集资金投入340,000.00万元。项目选址在国家级浏阳经济开发区蓝思科技园区南园，建设期2年。项目建成达产后，将形成年产1.5亿片消费电子产品外观防护玻璃(含视窗防护玻璃和玻璃背板/外观件)的产能，以满足消费电子市场对外观防护玻璃的新需求。项目经营计算期内，达产期平均投资利润率为23.33%，所得税后项目财务净现值为262,767.70万元，财务内部收益率达21.37%，静态投资回收期为6.24年(含建设期24个月建设期)，预期经济效益良好。
“视窗防护玻璃建设项目”总投资175,986.02万元，其中拟以募集资金投入140,000.00万元。项目选址在东莞松山湖高新技术产业开发区，建设期2年。项目建成达产后，将形成年产7,000万片2.5D和3D视窗防护玻璃的产能，以满足消费电子市场对视窗防护玻璃的新需求。项目经营计算期内，达产期平均投资利润率为26.70%，所得税后项目财务净现值为93,971.30万元，财务内部收益率达20.44%，静态投资回收期为6.46年(含建设期24个月建设期)，预期经济效益良好。
本次可转债将为蓝思科技的发展如虎添翼，卖方研究机构普遍预估蓝思科技未来有望保持40%左右的复合增速，中泰证券、东吴证券的研究报告分别预测：蓝思科技2017年净利润将达到24.1亿元、23.8亿元，2018年净利润将达到36.2亿元、32.6亿元，给予“买入”评级。此外，蓝思科技三季报显示，其前十大股东中不乏香港中央结算有限公司、中国人寿、台湾富邦人寿、全国社保基金等大型机构重仓持有，截至目前，蓝思科技今年股价累计上涨超过50%。
