本
文
摘
要
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
当日，沪深两市开盘不一，沪指小幅低开而深成指微微高开，开盘后双双迎来快速拉升，此后小幅回撤下，沪指红盘位置小幅震荡，而深成指继续震荡拉升，表现抢眼。午后，两市再次拉升，并于高位运行，创业板盘中继续上行，创下年内新高后，也同时迎来了6年新高。盘面上，电子板块领涨，电气设备、计算机、通信、有色金属等涨幅居前，而建筑装饰领跌，农林牧渔、轻工制造、纺织服饰以及休闲服务等走低。
今日是6月份的最后一天，三大指数悉数上行，其中创业板表现强势，不仅突破了年内的新高，而且创下2015年6月19日以来新高，可以说迎来了6年的高点，逐步逼近历史高位。值得注意的是，创业板的新高，除了近期半导体行业的大涨之外，宁德时代的持续走高更是直接提振因素。值得一提的是，自3月指数见底以来，创业板累计涨幅已超30%，而沪指反弹7%，这也导致两者点位差距明显缩小。
创业板的走强和阶段新高，背后是题材股的逞强以及资金的推动有直接关系的。一方面，3月以来，部分科技成长类品种迎来高景气，高成长下业绩也迎来不断的提振，带动板块上涨的同时，力挺创业板走强；而另一方面，近期北向资金的风格也发生了明显的变化。根据21世纪经济报道，北向资金主要流向中盘股、成长型股、创业板股(科技股、工业科技股)等新板块个股，蓝筹股(必需消费品、医疗)流入资金则显著放缓。
因此，当前市场呈现出显得特点：首先，全球流动性拐点确立，未来新兴市场资金流出的概率加大；其次，国内市场经历这两年的上涨之后，很多权重股估值高企，高位徘徊以及重心下降或成新趋势；第三，去年下半年以来下跌的科技等成长股调整相对充分，估值也迎来回归，叠加高成长下的业绩提振，有望得到资金继续的青睐。
所以，在结构性行情当中，随着市场高低切换的进行以及资金风格的转变，下半年对于科技等成长类品种的机会或将更多一些。但这里需要注意的是，核心还是要以低估值以及强业绩主线为主。而还需留意的是，当前全球流动性拐点确立，通胀高企下，后期要谨防海外流动性收缩的提前性影响，这点对于成长股来说不是好事。总体建议适当降低市场上行的高度，波段性对于优质品种进行低吸等波段操作。
总体看，市场目前没有明显的系统性风险，6月以来更多的呈现出板块轮动，从鸿蒙概念到半导体的强势，在到光伏的爆发再到金融股的启动，实际上除了市场流动性继续稳定的支撑外，近期外资的回归也是直接的推动因素。当然，在这其中，低估值以及强业绩的逻辑也没有发生改变。7月以及下半年，仍可以此为主基调进行积极的机会捕捉。
