本
文
摘
要
有一段时间，人民币对美元的汇率问题成了中美之间的重要经济问题，美国 *** 多次指责中国操纵人民币汇率。人民币对美元的汇率升值对中国经济有什么影响呢？人民币对美元的汇率是由什么确定的呢？ 由人民币对美元汇率的问题推而广之，什么是汇率？汇率是如何确定的？汇率的变化会对一个国家的经济产生什么样的影响呢？
人民币也是商品，而且它越来越贵了
中国人民银行在2005年7月21日首次进行了人民币汇率改革。当时，人民币对美元的汇率是8.27∶1。从那以来，人民币对美元的汇率几乎是单边上涨，一路上升到大约6.3∶1。
最近两三年，人民币对美元的汇率波动比较厉害，人民币对美元的汇率是否会跌到7∶1成了人们关注的话题。2015年8月11日，中国人民银行再次进行人民币汇率改革，当时人民币对美元的汇率大约是6.4∶1。此后开始下跌，到2017年年初，人民币对美元的汇率下跌到大约6.92∶1。
当时，很多人认为，人民币对美元的汇率很可能要跌破7∶1了。但是，2017年5月开始，人民币对美元的汇率开始迅速且大幅度地升值，到2018年年初又回到了6.3∶1左右。
2018年6月开始，人民币对美元的汇率又开始迅速而大幅度地下跌，到8月中旬下跌到6.93∶1。很多人又认为，人民币对美元的汇率很可能跌破7∶1。但随后，人民币对美元的汇率又开始上升。
2019年4—5月，随着中美贸易争端的恶化，人民币对美元的汇率又开始下跌，最低跌至6.94∶1。
汇率就是货币与货币的比价
全球200多个国家与地区中，绝大部分有自己的货币，中国的货币是人民币，美国的货币是美元。 汇率就是一种货币与另一种货币的比价，也就是用一种货币能够买到多少另一种货币。人民币对美元的汇率就是用多少元可以买到1美元，人民币对日元的汇率就是用多少元可以买到1日元。
我们之前说过，与衣服、猪肉、苹果等商品一样，资金也是商品，是一种比较特殊的商品。既然是商品，不管它怎么特殊，都会有价格。资金的价格是什么呢？
利率就是资金这种商品在资本市场上的价格。 因此，可以这么说：在国内资本市场上，人民币作为一种商品，它的价格就是利率；在国际资本市场上，人民币作为一种商品，它的价格就是汇率。
利率与汇率，就是一个国家的货币在国内与国际资本市场上的价格。
汇率由什么决定
那么，人民币的汇率，也就是人民币在国际资本市场上的价格，到底是由什么决定的呢？ 在国内资本市场，人民币的价格，也就是利率，是由资金的供需关系决定的，当资金的需求量大于资金的供应量时，利率就会上涨。而资金的需求量是由经济状况决定的，经济好的话，企业生产需要资金，资金的需求量增加，利率自然上涨。
在国际资本市场，人民币的价格，也就是汇率，也是由资金的供需关系决定的，当对人民币的需求量增加的时候，汇率就会上涨。在中国的经济比较好的情况下，中国国内的投资机会就会比较多，外国人就会来中国投资，来中国投资当然要用人民币，于是外国人就要购买人民币，对人民币的需求量就会增加，人民币的汇率就会上涨，也就是人民币就会升值。
因此，从根本上来说，一个国家货币的汇率取决于这个国家的经济状况。
购买力平价理论
对于一般公众来说，有一个比较简便的方法判断哪个国家的钱更值钱。用专业术语来说，这个简便的方法叫购买力平价。 一种货币是否值钱最终要看它能买到多少东西。根据购买力平价理论，汇率主要是由购买力决定的，两种货币的购买力的比例就是汇率。
货币的购买力就是单位货币能够买到多少东西，比较货币的购买力就是看买完全相同的东西，各自花多少钱，或者花同样多的钱，各自能够买到多少东西。
假如2005年8月我们在中国买了一篮子商品，包括一公斤苹果、一公斤牛肉、一瓶洗发水与一个笔记本，总共花了120元。然后，我们在美国购买完全一样的一篮子商品，总共只花了15美元。这就表明，美元比人民币更值钱，而且人民币对美元的汇率就是8元人民币比1美元（120元除以15美元），也就是说在中国用8元买到的东西与在美国用1美元买到的东西一样多。
假如到了2019年6月，我们再在中国买同样的一篮子商品总共花了90元，而在美国还是15美元。这表明，美元的购买力没有变，但人民币变得越来越值钱了，而且人民币对美元的汇率变成了6元人民币比1美元（90元除以15美元）。
巨无霸汉堡包指数
经济学家常常用一个更加简捷、更容易让一般公众明白的方法判断汇率的变化，这就是巨无霸汉堡包指数。巨无霸汉堡包指数是购买力平价理论的一种通俗应用。
1986年9月4日，英国著名经济学刊物《经济学人》首次公布巨无霸汉堡包指数，此后每年公布一次。 巨无霸汉堡包指数就是比较麦当劳的巨无霸汉堡包在各国的价格，以此说明各国货币的购买力。
例如，按照《经济学人》公布的数据，2018年7月，一个麦当劳巨无霸汉堡包在美国的价格是3.57美元，在英国的价格是2.29英镑，那么美元与英镑的比价就应该是1.56美元比1英镑（3.57美元除以2.29英镑）。
《经济学人》公布这个指数的本意是以一种半搞笑的方式比较各国货币的购买力。但是，很快，包括严肃的经济学家在内的很多人发现，这个方法虽然存在很多缺点，并不很准确，却很能说明问题，而且通俗易懂。
于是，经济学家就把这个指数当真起来，也因此造出了“burgernomics（汉堡包经济学）”这个英文单词，媒体也经常用巨无霸汉堡包指数衡量汇率是否合理。
有管理的浮动汇率制度
一些国家与地区实行的是有管理的浮动汇率。有管理的浮动汇率就是中央银行设立一个区间，允许本国货币的汇率每天在这个区间内波动，一旦波动幅度突破这个区间，中央银行就将进行必要的干预。如果汇率下跌太多，中央银行就买入本币，以提高本币的汇率；相反，就卖出本币。
目前，中国、日本、新加坡等全球80多个国家与地区实行的就是有管理的浮动汇率制度。
2005年，中国人民银行进行人民币汇率改革，人民币汇率不再与美元挂钩，而是实行有管理的浮动汇率制度。目前，中国人民银行设立的波动区间是2%，这2%就是每天的波动幅度。具体怎么操作呢？中国人民银行每天早上会公布一个当天的人民币汇率中间价，允许人民币汇率围绕这个中间价在上下2%的区间内波动。
假定2018年10月8日中国人民银行确定的人民币对美元汇率的中间价是6.9∶1，那么10月8日这一天，人民币对美元的汇率将允许在7.038∶1与6.762∶1之间波动，也就是说人民币对美元的汇率最低可以跌到7.038∶1，最高可以上涨到6.762∶1。超过这个区间，中国人民银行就会进行干预。
这个中间价是如何确定的呢？是中国人民银行依据上一日的收盘价，在对外汇市场进行调查的基础上确定的。
如何进行外汇投资
最近几个月，人民币对美元的汇率波动比较厉害，于是，有朋友问，要不要将手里的人民币换成美元。 将人民币换成美元，其实就是外汇投资。前面我们讲过不要将鸡蛋放在一个篮子里面，要分散投资，而分散投资就包括将部分资产用来购买外汇。
到底是否应该将手里的人民币换成美元呢，或者说要不要将部分资产投资于外汇呢？这取决于人民币是否会继续贬值。中国人民银行与国务院一再强调，中国经济基本面保持稳定，因此，不存在人民币持续贬值的基础。
中国经济的基本面到底怎么样，我们每个人都可以有自己的判断。然后，根据这个判断来看人民币对美元的汇率是否合理，这样就可以决定是否应该购买一些美元了。
要进行外汇投资，当然需要了解全球外汇交易的几个特点。第一，目前全球外汇交易的规模非常大，每天至少5万亿美元的交易量，超过股市的交易量。
第二，外汇交易的目的包括贸易与投资、投机与对冲。其中，大约95%的外汇交易是投机交易，就是通过短期交易获得利润，交易者们并没有真实的外汇需求。
第三，外汇交易中，至少60%的交易是以美元为对家的，其他主要交易货币是日元、欧元、英镑与瑞士法郎等。因此，对于外汇投机者来说，最好的交易机会就是交易这些最常交易的货币，因为这些货币的流动性比较好。
1993年年底，中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。有报道说，在中国，外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场。
