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摘
要
【文章导语】
价格波动受到的影响因素较多，如外盘市场的变化和反映，如短期库存变化带个市场主体的预期等，春节后钢材价格或迎来开门红，这可能主要受到资本市场整体氛围的影响；开门红之后，价格是否能够持续上涨，还要看节后累库是否对市场参与者的心态造成显著影响；而更长周期的价格则与经济周期密切相关，需求的现实与预期会左右价格变动的节奏，上半年不宜过分看空，但仍需要注意可能的风险带给价格的冲击。
国际市场上涨助推情绪变化，钢材或迎来开门红。春节期间欧美股市及商品市场表现较好，其中欧美股市出现较为明显的普涨行情，商品方面，能源商品价格整体回落，但有色金属表现较好，价格涨势明显，农产品及工业品亦有所上涨，其中SGX铁矿石价格累计上涨0.24％。
由于春节期间，国内无交易，春节归来后市场多需要参考国际市场波动进行定价。鉴于春节期间欧美市场表现，预计春节后市场或迎来开门红，价格整体延续春节前上涨趋势。
累库或超预期，高库存或对价格形成抑制。春节期间国内钢材市场的库存变化情况整体呈现垒库状态，由于需求基本停滞，在钢厂发货量增加的情况下，库存增长符合库存波动的季节性规律。节前国内市场社会库存就已经表现出“超预期”的迹象，根据中钢协1月20日发布的数据，1月中旬21个城市5大品种钢材社会库存929万吨，环比增加83万吨，上升9.8％，库存继续上升；比2023年初增加177万吨，上升23.5％；比上年同期增加55万吨，上升6.3％；据卓创资讯统计，截止到节前最后一周，国内五大品种钢材社会库存1447.30万吨，连续七周上涨，较2022年同期增加19％，较2022年春节前最后一周增加8.2％。
节前厂商对于节后价格迎来反弹的预期较为一致，因此厂商有一定的囤货意向。节前选择囤货的商户目前已经有10％左右的浮盈，若节后库存持续攀升，商家或存在提前兑现利润的需求，或对短期价格波动形成显著影响。
库存是反映市场供需的直接指标，春节期间，钢厂生产节奏降至一年内低点，节后钢厂生产节奏逐步恢复常态，这其中最主要的变量来自电弧炉生产企业，高炉维持常态化生产节奏。鉴于节后需求恢复或滞后于生产恢复，库存持续攀高或是大概率事件，需警惕高库存背景下，利润兑现带来的价格压力。从时间节奏上看，节后1-2周电弧炉开工会快速攀升，此时工地施工仍未完全恢复，或对应库存快速攀升阶段，价格易出现异常波动。
需求仍形成约束，预期好转下不宜过分看空。2023年，特别时2023年上半年，总需求压力依旧是钢铁市场最大的约束，一方面国内地产市场难有显著改观，新开工面积对消费类建材的制约性较强，水泥、钢筋这些地产前端商品需求在上半年难有显著的好转；另一方面，由于出口已经在2022年四季度转为总需求的压力，上半年出口压力依旧存在，钢材直接出口和间接出口都将受到明显影响。前者主要影响建筑用钢材，而后者主要影响机械类用钢材产品。
一方面是深陷泥潭而无法自拔的现实，另一方面是国家坚定不移在扭转市场预期，明确的告诉你和你身边的人，虽处泥潭但不会再下陷了，并且已经调来“大型机械”施加援手。国家高层领导再次强调“房地产业是中国国民经济的支柱产业”。
按照惯例，要想重新启动经济，就需要让钱流向指定的地方，比如股市或者房地产，并让钱加速运转起来，只有这样才能够让经济重新活跃起来。大疫三年，也是消费需求压抑的三年，报复性消费或是支持经济快速复苏的重要方式，春节期间的鞭炮声和旅游消费已经在一定程度上证明了这一点，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1％，恢复至2019年同期的88.6％。
这种报复性消费需求是否会延续至其他消费场景，如汽车，地产行业？毕竟旅游，餐饮占收入的比例较小，而诸如汽车、地产等大宗消费不仅需要大量消耗储蓄还可能需要背上沉重债务，要想扭转过来还需要加新柴。
2023年上半年弱现实+弱预期的戴维斯双杀格局或难以再现，钢材价格不宜在过分看空，但仍需要警惕两个不利因素：一是诸如2008年次贷危机式的危机，一旦爆发，需求市场会在弱需求基础上再跌，就会打压价格；第二是逆全球化背景下地缘事件的可能性，这会对供应链形成沉重打击，进而影响到大宗商品供需上，进而引发价格短期的剧烈波动。
本文源自卓创资讯
