本
文
摘
要
1月份，受春节假期影响，螺纹钢供需均有明显下降，库存水平持续走高。不过，受市场强预期以及钢厂挺价意愿影响，螺纹钢期现货价格仍有所抬升。截至1月底，全国螺纹钢价格指数报收168.68点，环比上涨4.11%，与去年同期相比，价格跌幅为10.20%。
截至1月底，全国螺纹钢价格指数报收168.68点，环比上涨4.11%，与去年同期相比，价格跌幅为10.20%。
图1：国内螺纹钢和混凝土价格指数走势（点）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
一、螺纹钢供需情况
（一）短流程企业普遍停工，螺纹钢产量降至低位
1月受春节假期因素影响，短流程企业普遍停工放假，独立电弧炉开工率降至低点。高炉企业维持生产规模，配套螺纹钢轧线仍处于开工状态，支撑假期前后螺纹钢供应量。
截至1月底，国内247家钢厂高炉开工率为76.69%，环比上升1.48个百分点；国内电炉开工率为5.80%，环比下滑40.88个百分点；全国螺纹钢轧线开工降至64.57%，环比下滑3.17个百分点。
图2：高炉、电炉以及螺纹钢轧线开工率（%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
1月份开始，市场正式进入累库阶段，企业为控制库存增长水平，螺纹钢供应量出现明显下降，当月产量降至近几年同期最低水平。1月份，国内螺纹钢周均产量为235.71万吨，环比减少16.14%，同比减少13.44%。
分地区来看，华北、华东、中南以及东北地区供应量进一步下滑，螺纹钢日均产量降幅分别为13.83%、8.45%、6.82%和3.08%；西北地区螺纹钢供应量不降反升，日均产量较12月增加14.87%；西南地区螺纹钢供应量继续保持平稳。其中，河北、山东以及江苏螺纹钢日均产量环比降幅分别为25.71%、23.85%以及3.96%。
图3：历年全国螺纹钢周产量变化情况（万吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
（二）春节前后市场需求低迷，螺纹钢库存快速攀升
1月适逢春节假期，国内多数建设项目于中上旬停工放假，螺纹钢市场刚需采购行情基本收尾。贸易方面，由于钢厂挺价意愿较强，市场交易情绪偏谨慎，投资性囤货需求表现一般，成交量相较于往年同期明显偏少。因此，1月份螺纹钢整体需求量出现了较大幅度的下滑。从数据来看，1月螺纹钢周均表观需求量在137.61万吨左右，环比减少49.72%，同比降幅为38.95%。贸易方面，1月建材日均成交量在6.51万吨左右，环比减少50.45%，与去年同期相比减少37.98%。
图4：螺纹钢表观需求量以及日均成交情况（万吨）
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1月份，随着节假期前后螺纹钢需求大幅下降，整体库存水平明显升高。至1月底，国内螺纹钢总库存攀升至961.38万吨，环比增加68.96%，与去年同期相比增加35.68%。其中，钢铁企业螺纹钢库存为287.85万吨，环比增加60.69%，同比增幅为50.62%；螺纹钢社会库存为673.53万吨，环比增加72.76%，同比增幅为30.17%。
图5：国内螺纹钢库存变化情况（万吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
由于春节前后螺纹钢需求表现不佳，整体库销比迅速攀升至近几年高位水平。截至1月底，螺纹钢库销比升至29.35周，库存去化压力明显增加。
图6：历年全国螺纹钢库销比变化情况（周）
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二、螺纹钢价格行情回顾
1月份，尽管受假期因素影响，市场供需基本面有所走弱，但在年底宏观政策的引导下，市场对于开年行情存在较强的预期，螺纹钢期货继续延续向上走势。现货方面，由于多数钢厂仍处于亏损状态，企业挺价意愿较强，故在成本支撑下，国内螺纹钢现货价格仍有所抬升。
截至1月底，国内螺纹钢现货均价为4343.09元/吨，环比上涨4.11%，同比跌幅为13.74%；国内螺纹钢期货主力合约收盘价为4143元/吨，环比上涨38元/吨，较去年同期下跌686元/吨。
图7：国内螺纹钢市场期现货价格走势（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
截至1月底，北京、上海和广州螺纹钢市场现货均价分别为4130元/吨、4230元/吨和4620元/吨。从区域间价差来看，北京-上海市场螺纹钢价差由-120元/吨收窄至-100元/吨；上海-广州市场螺纹钢价差由-300元/吨扩大至-390元/吨。
图8：北上广螺纹钢市场现货价格走势（元/吨）
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从期限结构来看，螺纹钢期货10合约贴水05合约的幅度稍稍走阔，价差由月初的23元/吨升至45元/吨。与往年相比。1月螺纹钢期货远月贴水的程度仍明显偏低，说明市场对于远期行情信心较强。
图9：历年螺纹钢期货05-10合约价差（元/吨）
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从品种间价差来看，由于市场对于建材品种的预期持续转好，1月卷螺价差出现进一步收窄，整体处于历年偏低水平。截至1月底，主力合约卷螺差为11元/吨，环比下降27元/吨。
图10：历年热卷-螺纹钢期货主力合约价差（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
三、螺纹钢利润情况
1月，钢厂推涨现货价格，盈利能力有所改善，但整体来看，大多数企业螺纹钢生产线仍然处于亏损状态。
分工艺来看，长流程企业平均利润回升至盈亏线之上，而短流程企业亏损有所收窄。1月，国内长流程钢厂平均生产成本为4248元/方，环比增加1.58%；短流程钢厂螺纹钢平均生产成本分别为4300元/吨，环比增加2.72%。按全国螺纹钢现货均价计算，高炉钢厂螺纹钢月平均利润为8元/吨左右，环比增加124元/吨；电炉钢厂螺纹钢周均利润为-44元/吨左右，环比增加76元/吨。
图11：国内螺纹钢即期成本及利润情况（元/吨）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
四、市场行情展望
供应方面......
需求方面......
综合来看......
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