本
文
摘
要
亿利达，国内中央空调风机龙头企业。拥有省级技术中心和经省级认定的浙江亿利达风机企业研究院，多项风机产品通过国家节能产品认证，并被列入国家工信部节能机电产品目录。公司是美国AMCA标准亚洲董事会成员、风机行业协会副理事长单位，获批“高效低噪智能风机技术浙江省工程研究中心”和浙江理工大学流体工程装备研究生联合培养基地。
实际控制股东浙江省浙商资产管理有限公司(持股37.11%)，实际控制人浙江省人民 *** 国有资产监督管理委员会。
根据公司主营业务情况和国资背景，起码能判断出来这不是一个垃圾股，不操作垃圾股，这是我的持股前提。我们来看看这家公司到底怎么样？
主业保底，中央空调风机主要用于宾馆酒店、办公楼宇、商业中心、机场车站、文化体育、教育科研、医疗机构、特殊工业厂房等领域。亿利达中央空调风机产品主要生产流程均由自身完成，2021年上半年公司空调风机、水盘以及其他配件收入约4.74亿元。
建筑通风机是指主要应用在商用建筑、公共建筑、地铁轨道交通、隧道、工厂以及住宅等场所的用于通风、消防排烟和空气调节的风机。主要客户是工程安装公司、市政项目采购管理部门等，公司的建筑通风机采用直销与经销相结合的销售方式，2021年上半年公司建筑通风机销售收入约3,842.11万元。
还有冷链风机，公司主要通过浙江马尔开展冷链风机生产及销售业务，浙江马尔2021年上半年冷链风机销售收入约2,296.38万元。
这一块业务增速看起来不错，占营收大头的风机制造业增速将近28%，其实也就是今年不错，拉长时间看这一块的增速其实非常低，有时候还是负增长，得多算个保底，历年毛利率都维持在30%左右，在这个行业算是不错了。但是只有这个业务，绝对配不上现在的市值。重点是在副业。
副业爆发，公司全资子公司铁城信息科技有限公司，主要从事新能源汽车车载电源及相关电子产品的研发、生产和销售。
根据营收构成可知，车载电源（也就是电动车充电器）收入占比已经提升到了27.87%，这么高的增速，叠加未来几年对新能源车市场的强烈看好，我认为未来车载电源相关收入占比将会超过一半，成为支柱产业，副业变主业。
根据今年十月份的乘用车OBC榜单，铁城科技以11%的市场占比排名第三（去年以13.1%的市场份额排名第二），前四名其他三位都没有上市，已经上市的是排名第五的欣锐科技和排第六的英博尔。
我们看欣锐科技的上半年主营业务，发现就是以车载电源相关产业为核心业务，上半年实现营业收入39046.93万元，同比增长238.82%。同期，铁城信息实现营业收入2.53亿元，较上年同期增长了355.28%。要是单独考虑车载电源这一块的营收，他们俩还差不多，但是铁城科技的业绩增速明显高于欣锐科技。
目前欣锐科技市值88亿，亿利达36亿。
上个月，比亚迪老总在红杉数字科技全球领袖峰会上说：今年一月份的新能源车渗透率仅为5%-6%，但是到今年十月份，这个数字已经接近20%，估计到明年年底，新能源汽车的渗透率将达到35%。提前三年完成十四五规划的目标（十四五规划从2021-2025）。大家可以清晰的看出，新能源汽车发展有多快，这不应该是快速发展了，应该是爆发式发展。
目前几乎所有的主流汽车厂商都在快速转型到新能源赛道，而且不仅仅原有汽车厂家，移动互联时代的终端厂家，各大手机企业也在做新能源汽车，比如小米，华为，其实仔细想想，未来的汽车代步只是其中一项功能，它更是一个完全的休闲娱乐一体化场所，从这一点来看，小米，苹果，华为这些厂家要比传统汽车企业更具有基因优势。
又扯远了，总的来说，未来是新能源汽车的天下，目前还只是发展初期，以后十年都将是黄金时代，类似于移动互联网的黄金期，所以我非常看好铁城信息的前景，单这一个企业就撑得起现在的市值。
主流热点，每年年末都是妖股的天下，今年妖股的主流概念就是国企改革。
典型代表就是湖南天雁和西仪股份等疯狂连板股，资金选这个赛道也是深思熟虑，第一，噱头够大，国企改革对于上市股常用的方法就是注入优质资产，这对于上市公司就是逆天改命。比如西仪股份，前期主业常年低迷，大股东注入优质资产后，一个月不到，股价几乎翻两番，天天连板，就是这么顶。第二，时间够紧，国企改革三年计划是从2020-2022，明年就是收官之年了，今年底炒一波，明年相当于业绩兑现（不过明年涨幅也没有多少了，这波已经涨太多了）。第三，不需要大规模资金。这也就意味着妖股主要是游资私募在炒作，非常容易暴涨暴跌。
亿利达其实也有国企改革预期。国企改革其中一项内容就是“提高国企资产的证券化水平”，亿利达的控股股东是浙商资管，如果以后浙商资管重组上市，唯一选择就是亿利达。
浙商资产经营范围：参与省内金融企业不良资产的批量转让业务（凭浙江省人民 *** 文件经营），资产管理，资产投资及资产管理相关的重组、兼并、投资管理咨询服务，企业管理、财务咨询及服务。
好家伙，这家伙本来就干着并购重组的事儿。
18年，浙商资管购入亿利达15%的股份，成为控股股东。19年，在亿利达受商誉减值和应收账款大幅增加的双重影响，股价大幅下跌，浙商资产从而低价增发，提高持股比例，确保对公司的控制能力，增加了亿利达作为浙商资产作为处置不良资产的唯一上市平台可能性。今年再次定增5亿，持股比例达到37%。
浙商资产于2020年12月11日公布了A项目的中标结果，并通知上海朗炫（亿利达子公司）中标了A项目;上海朗炫拟与浙商资产签订关于A项目的《不良资产服务商合作合同》，由上海朗炫为浙商资产提供债权清收处置服务。
该项中标的不良资产清收项目为3.5亿，约两千万的服务费，服务费占标的比例高达5.6%，算是回报很高的项目了，明显是在扶持亿利达，并且有把亿利达作为不良资产处理平台的趋势。
亿利达上半年归属股东净利润三千万，其中子公司三进科技上半年亏损三千万，后续将三进科技剥离出去后，亿利达年净利润将突破一亿，并且还处于高速增长中。
当然，业绩对赌执行人戴明西（三进科技老板）名下查控的现金资产十分有限，主要为股权资产，资产变现存在较大难度，存在资产无法覆盖判决金额的风险。此外，股权拍卖、变卖程序较为复杂，执行存在较大不确定性。
