本
文
摘
要
有几个比较好衡量中国经济的指标
第一个，房地产销售情况，这是最最最先行的指标，没有之一，只要房地产销售开始下滑，经济就见顶，房地产销售持续改善，经济就见底
第二，PPI，PPI只要同比超过8%经济基本上进入顶部区间，因为这样的同比，企业基本上无法通过涨价向下游传导，企业利润率被原材料涨价吞噬。然后PPI如果进入趋势性下降，那么就证明经济见顶，因为原材料价格不断下跌就说明库存周期结束，接下来企业将被动加库存，之后就得进入去库存阶段，企业的利润会被存货跌价吞噬。我最喜欢举的一个简单例子就是漆包线，这东西的售价就是铜价+加工费，如果铜价涨的时候，厂商就会乐意囤铜矿，经销商就会乐意囤货，伴随铜价不断涨，企业利润是不断增加的，因为存货会涨价，反过来，一旦铜价见顶，企业就必须尽快去库存，因为多拿一天就可能多亏一点，但是企业并不知道铜价是见顶还是回调，所以在刚开始见顶的情况下，企业还会倾向于加库存，然后继续跌企业会倾向于不着急出货，再看看，然后铜价跌得越来越厉害，还可能有人去抄底，最后大家扛不住了就开始拼命去库存，这时候就会发现铜矿没人要了，于是跌的速度就更快了，这个过程中企业会不断因为库存跌价而损失，所以PPI一旦同比为负，就说明经济已经很差了，去年PPI一直趋势性回落本身就说明经济在一直走弱，所以所谓的“稳中向好”只能呵呵
第三，就是PMI了，PMI是一个调查问卷，主要是调查对象是采购经理，说白了也就是对他们的预期的调查，所以一般比较前瞻，高于50就是经济扩张，低于50就是经济收缩，但是这个指标有个缺点，就是在拐点附近往往非常波动，大家的预期会很紊乱。然后就是官方PMI往往会高于财新PMI，因为财新PMI主要针对中小企业，而官方PMI主要针对大型企业，国企，央企这些，这些企业对经济更不敏感，所以一般建议看财新PMI更准，中小企业，民营经济才是中国经济的魂，毕竟这些企业贡献了绝大多数就业，这些企业好，才能让大多数人感觉日子越来越好过。
补充一点，这次CPI起来有很大一个因素是服务价格上升，我觉得今年有一个预期差，就是观察海外疫后复苏，都会发现疫后会发生服务业错配，举个典型的例子好了，SH，因为去年封城，大量饭店倒闭，即使现在放开了，也未必有人去租店开起来，于是饭店总量少了，那么大家出去吃饭就会发现越来越多店需要排队，尤其是热门店，队伍越来越长，因为这里有个供需错配。于是今年晚点时候，这些店大概率会开始扩张，然后到时候房租会涨，同时他们可能招更多人，因为利润好，所以开的工资也可能更高来留住人，所以最后蓝领工资会上涨，那么消费就会好起来。但是到底最终能不能传导到工资上我还不确定，还得再观察
所以我觉得今年可能有3个预期差，第一个，中国消费持续复苏超预期，第二个，美国通胀持续回落超预期，第三个，美国衰退超预期
