一、聚氯乙烯价格走势

今年以来，国内外聚氯乙烯（简称PVC）价格总体呈现震荡上扬后大幅下跌走势。1-3月份市场震荡上行，国内山东市场S-1000价格涨至9520元/吨，乙烯法天津出口市场涨至1380美元/吨。4月份PVC市场由涨转跌，6月上旬曾经有一波反弹，但幅度不大，好景不长，很快市场便进入雪崩下跌模式。

截至7月11日，山东市场S-1000价格跌至6720元/吨，较今年4月初的高点下跌2800元/吨，跌幅29.4%；乙烯法天津出口市场跌至985美元/吨，较今年高点下跌395美元/吨，跌幅28.6%，如图1所示。

图1 聚氯乙烯内外盘价格走势图

二、聚氯乙烯价格大幅下跌成因分析

01 | 原料价格下跌，成本支撑减弱

今年4月份以来，作为PVC的几大原料，电石、乙烯、二氯乙烷市场全线下跌，其中乙烯呈单边下跌走势，从1400美元/吨跌至920美元/吨，跌幅34.3%；西北电石市场从4650元/吨跌至3750元/吨，跌幅19.4%，期间虽然有过反弹，但并未扭转下跌趋势，如图2所示。

图2 PVC产品与原料价格走势图

02 | 终端需求疲软，下游开工低位

春季一般是PVC下游需求旺季，但今年3月份，上海疫情爆发，为贯彻落实国务院关于疫情动态清零的总方针，保护人民生命财产安全，上海市 *** 决定在全市范围内实行静态管理。受此影响，作为PVC主要消费区域的华东地区交通管制，人员流动受限，原料及产品运输困难，部分下游企业被迫停产或降低负荷，导致PVC需求锐减。

6月1号上海解封，同时 *** 释放多个稳定市场（包括房地产）、 *** 经济发展的举措，市场预期下游需求将会好转，部分商家提前开始备货，期货上涨，多重利好推动PVC价格反弹。

无奈市场需求旺季已过，加之我国南方进入夏季，高温多雨，房地产与基建开工不足，下游制品企业开工延续低位，市场预期落空，信心受挫，转而加速下跌。这是本轮PVC市场大幅下跌的主要原因。

03 | 东南亚进入雨季，需求下降，国内出口减少

今年春节过后，外盘价格大幅上涨且持续高位，出口订单较好。五月份以后，东南亚地区逐渐进入雨季，对PVC需求下降，同时外盘价格快速回落，国内出口减少。

04 | 部分检修装置恢复，供应增加

春季石化企业集中检修，供应减少，也是推动春节后PVC价格上涨的因素之一。进入6月份，前期检修装置陆续恢复，新增检修装置减少，整体供应增加，进一步加大PVC市场下行动力。

三、未来PVC市场走势展望

01 | 宏观环境复杂，短期利空氛围不减

短期内俄乌冲突仍无缓和迹象，欧美对俄罗斯的制裁不断加码，继续影响全球政治、经济与能源格局。

受美联储大幅加息预期提振，美元指数大幅上行，创近20年来新高，受此影响，全球大宗商品市场普遍下跌，国际原油大幅下挫，石化市场风声鹤唳。

国内情况，虽然上海疫情得到有效控制，生产生活秩序快速恢复，但其它多地出现散点疫情，对市场信心与经济恢复仍有一定影响，国内经济下行压力依然较大。

02 | 企业春季检修逐渐结束，供应继续提升

春季检修进入尾声，近期山西榆社、中盐内蒙古、鄂尔多斯新厂、上海氯碱等前期检修企业陆续恢复，7月下旬仅青海宜化、内蒙君正与齐鲁石化部分装置计划检修，市场供应依然充足。

03 | 房地产市场疲软，叠加终端消费淡季，需求弱势难改

今年以来，作为PVC终端消费主要领域的房地产市场愈发疲软，据国家统计局数据显示，1-5月国内房地产施工面积累积同比减少1%，新开工面积累积同比减少30.6%，竣工面积累积同比减少15.3%，年购置土地面积累积同比减少45.7%。目前国内非一线城市房屋空置率依然很高，二手房交易清淡，尽管国家推出一系列房地产 *** 政策，但落地见效尚需时日，近期国内房地产市场将延续低迷态势。

当前正值夏季，高温多雨，作为国内PVC主要出口目的地的印度也进入雨季，房地产与基建施工均受到较大影响，对PVC制品的需求大幅减少，内需与出口均表现疲软。

综合来看，近期PVC市场无论宏观面还是供需面均无利好可言，PVC价格仍有一定下跌空间，但经过前期非理性暴跌后恐慌情绪已经得到有效释放，后期跌势将会趋缓。目前PVC期货市场仍无止跌迹象，未来预期依然偏空，市场信心恢复尚需时日。外采电石企业出现较大亏损，部分企业降低负荷；同时一体化企业盈利能力大幅下降，已经接近盈亏平衡点。后期随着PVC价格继续下跌，降负企业还会增加，减产幅度加大，不排除部分装置停车，市场供应将逐渐减少，支撑PVC市场触底反弹并进入低位整理阶段。乐观估计到8月中下旬终端需求会明显好转，下游开工提升，出口增加，PVC市场将扭转颓势，迎来上涨行情。

作者：中国石化齐鲁分公司财务部 李敬民