本
文
摘
要
新钢股份是20年初开始关注的公司，原因也很简单，就是一眼看见的低估。21年公司随着涨价行情有过翻倍，现在已经跌下来了。
我四月份有买入新钢股份，买入原因是埋伏一下年报分红，目前亏几个点。
分红
先看分红，新钢股份分红预案是15.64亿，股利支付率是36%，股息率算下来是（按照183亿市值）8.5%。
这个股利支付率是近五年的一个新高，算是不错的，当然，没有超市场预期，8.5%不错，但是没有超预期。
目前看新钢股份还是比较吝啬的。
对比一下，宝钢股份21年分红131亿元，股利支付率为55%，股息率算下来（市值1439）9.1%。
中信特钢21年分红40亿，股利支付率差不多是50%，股息率只有4.4%。
换言之，如果新钢股份按照50%的股利支付率，那么分红22亿，股息率将达到12%。
如果说以前没有可能提高股利支付率，未来可能会提高，因为4月29日公司公告，江西国控将向中国宝武无偿划转其持有的新钢集团51%股权。本次划转完成后，中国宝武将持有新钢集团51%股权，成为新钢集团的控股股东。因中国宝武由国务院国资委控股拥有，国务院国资委将成为本公司实际控制人。
也就是说新钢股份与宝钢股份成为兄弟公司了，爸爸都是宝武集团。
这是一件值得分析的事情。
宝武往事
初善君在分析宝武集团入主新钢集团才发现，这并不是宝武第一次这么操作。
宝武集团2019年入主马钢集团（51%），并表了上市公司马钢股份，然后2020年4月就增持了2%的股份。
2020年8月入主太钢集团（51%），并表了上市公司太钢不锈，然后太钢的股利支付率从2019年的27%提高到20年的50%和21年的53%。并且9月发布增持计划，两次增持约0.8%的股份。
2020年4月入主了重庆钢铁（40%），并表了上市公司重庆钢铁，重庆钢铁未分配利润是亏损的，没有分红。企业质量比较差，目前没有增持。
所以如果不出意外，考虑到新钢股份的优质，增持+提高分红是必然操作。
业绩
钢铁最大的不确定性就是业绩的稳定性，这一点我无法作出准备判断，大宗品很难判断，很多预测事后看都是不对的。
22年Q1，对比来看，新钢股份是前十家里净利润增速最高的（永兴材料不算钢铁），比宝钢股份还稳定。
新钢股份去年经营现金流48亿，账面理财产品投资收益2.95亿元。
截止22年Q1，货币资金32亿，交易性金融资产10亿，其他流动资产里理财按照70亿，债权投资（大额存单为主）93亿，盘一盘差不多是205亿了。
有息负债方面短期借款32亿，基本就没有有息负债了，经营负债比较多，应付账款及票据203亿，合同负债42亿。
太诱人了，我不知道保险这种长线资金在干什么，可以直接举牌了。分红分50亿、100亿都没问题，股价要是不涨，会一年比一年诱人。
而且更想不到大股东发可交债变相减持，从21年初的5.55亿股到现在的2.11亿股，差不多减持了3.44亿股，不知道是怎么想的。
除非公司货币资金被变相占用了，这一点看不出来，不过考虑是国企，可能性很低，只能说管理层无脑了。
风险：股价不涨。
