本
文
摘
要
1、罗汉果苷 Mogroside
罗汉果为葫芦科罗汉果属多年生藤本植物，主产于广西桂林地区。罗汉果果实为药食同源，具有较高营养价值、药用价值，营养成分主要含罗汉果甜苷类、糖类、蛋白质、黄酮类、氨基酸、维生素和矿质元素等。
从罗汉果中分离得到皂苷类成分中，主要指标成分是罗汉果苷V (Mogroside V)。其甜度为蔗糖的300倍，热量却只有蔗糖的1/50，植物含量较高且水溶性好，具有清热润肺镇咳、润肠通便之功效，对肥胖、便秘、糖尿病等具有防治作用。罗汉果苷归属于植物化学成分中的三萜皂苷类成分，其苷元具典型的葫芦烷型四环三萜结构。
罗汉果苷V具有稳定性好、甜度高、卡路里几乎为零的特点，加上其显著的药理活性，可作为一种天然食品添加剂。作为天然高倍甜味剂，罗汉果苷具有植物天然、药用价值和高倍甜味多重属性。作为降糖减糖的食品添加剂和膳食补充，罗汉果苷在食品饮料和医药保健品领域拥有广阔的市场前景。
2、罗汉果苷产业链
罗汉果苷，作为天然高倍甜味剂，是蔗糖的替代品，主要应用于食品饮料业。另外，也作为药用辅料用于医药行业。
其终端产品有桌面糖，罗汉果浓缩汁，罗汉果茶膏，罗汉果蜜等。
图表1 罗汉果苷产业链一览图
来源：嘉肯咨询研究员分析3、种植区域分布
受种植环境限制，罗汉果目前基本只在在中国生长和培育而且为实施原产地保护，我国还立法禁止将罗汉果的种子和遗传基因带出国外。
广西的山岭地区是中国最适合罗汉果生长的地方，广西也由此成为中国罗汉果最大的生产地区，2015年之前，其种植面积以及产量大约占全国的90%左右。随着罗汉果苷产业的发展，罗汉果种植扩展到湖南和江西等地。图表2 2018年度中国罗汉果种植区域分布
来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析。2018年国内罗汉果种植面积达20.6万亩，同比增长6%。其中广西桂林地区种植面积为14.4万亩，占比近70%， 年产果10.9亿个。
在2015年之前，国内罗汉果种植，90%的集中在广西桂林地区，又以永福县最为知名。随着罗汉果苷产业的发展，生产企业将罗汉果育苗种植拓展到湖南和江西等地。种植面积迅速扩大。2018年罗汉果总产量约14.42亿个。
2009-2014年间，中国罗汉果种植面积年均增速为9.5%。2014-2018年间 ，种植面积年均增速为28.7%。
图表3 2009-2018年中国罗汉果种植面积及增速变化(万亩)
来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析。4、行业发展历程
2004年之前，国内没有罗汉果苷生产加工企业。
罗汉果苷作为天然高倍甜味剂，其核心需求市场在欧美发达国家，外资企业挖掘中国的罗汉果资源优势，客观上推动了国内罗汉果苷产业的发展。市场敏锐的本土植物提取物外贸企业由销售转向罗汉果产品深加工领域。
2012-2015年，是国内罗汉果苷产业蓬勃发展的阶段。国外市场对天然甜味剂需求持续增长，剌激了越来越多的植物提取物生产企业涉足该领域，全国罗汉果种植面积大幅提高，加工产能的持续扩张。代表性的企业有桂林吉福思罗汉果公司，桂林莱茵生物、湖南华诚生物和湖南绿蔓生物公司等。
但2016年，市场供需结构失衡，产品价格大幅下降，行业发展进入了调整阶段。另一方面，行业竞争加剧，一些企业对上游罗汉果原料掌控能力较弱，产能利用率很低，从而产能转移退出。
图表4 2000-2018年中国罗汉果苷行业生产企业成立数量(家)
来源：嘉肯咨询数据库、研究员分析。图表5 2010-2018年中国罗汉果苷行业产能规模及增速变化(吨)
来源：嘉肯咨询数据库2018、研究员分析。5、总结
罗汉果苷受上游原料种植面积和气候的局限，种植区域局限在广西桂林地区和湖南省西部，其产能规模扩张并不容易。
另外，罗汉果原料的收获和加工具有显著的季节性特征。这客观上制约了罗汉果苷生产企业的产能扩张。提高了企业的经营成本。
因此，罗汉果苷的发展前景并不乐观，其主要原因并非产品本身，而在于该产业无法规模化扩张，生产成本无法有效降低。在与甜菊糖苷的应用竞争中，无法占据市场份额。另外，它还将受到600倍甜度三氯蔗糖的价格冲击。
在过去十年中，第三代高倍甜味剂三氯蔗糖的市场价格快速下降，产能规模高速扩张。第四代高倍甜味剂甜菊糖苷产能也扩张迅速，其产量是罗汉果苷的5倍以上。而且，产品价格与罗汉果苷相比，极具竞争力。近年来，下游大型食品饮料企业在天然高倍甜味剂的选择上，更偏向甜菊糖苷。
当前，罗汉果苷与甜菊糖苷相比，价格缺乏竞争力。2017年甜菊糖苷价格/甜度比为0.86；三氯蔗糖价甜比为0.62。而罗汉果苷价甜比高达2.24。
