上周五，随着康辉厂家一纸函件的发布，一石激起千层浪，安静良久的PBT市场终于炸开了锅。进入11月份以来，PBT市场本就处于淡季需求疲弱，加之部分地区因公共卫生事件的持续发酵，成本端的拖累，而使PBT价格一直处于“跌跌不休”的状态，更甚于一度将跌破万元关口。那么随着此次涨价函的突袭，PBT是否真能改变颓势？一举逆袭呢？我们摆事实，讲道理，简单说道说道！

成本支撑荡然无存

PBT市场此轮行情大跌，归根结底是受制于成本面。上周初，原料PTA华东价格为5760元/吨，而截至24日华东PTA价格为5545元/吨，下跌215元/吨。另一原料BDO也受其影响跟跌下调，BDO华东散水从10800元/吨，下跌到9000元/吨。虽中间也出现反弹，但持续性不佳，产业链扩能及亏损环境下聚酯减产消极业者情绪，基差持续走软，市场价格反弹受限。

利润亏损，企业降负保价

企业名称

产能（万吨/年）

检修情况

长春化工

18

正常生产

康辉石化

18

全线降负、新线调试

无锡兴盛

18

老线降负生产

仪征化纤

14

2条线生产，月底停一条线

河南开祥

10

降负生产

浙江美源

12

停车

蓝山屯河

12

1条线生产

长鸿生物

12

停车

南通星辰

6

正常生产

福建湄洲湾

6

设备搬迁中

山东潍焦

6

停车

江苏鑫博

3

停车

江苏科奕莱

6

停车

尽管月内先后有长鸿装置停车、兴盛老线降负、维焦停车、科奕莱停车、仪征小线停车、康辉全线降负、开祥降负等等，一系列降负停车操作，供应面一再缩减，却依旧阻挡不了PBT继续下跌的步伐。截至18日PBT行业开工率为48.14%，较上周减少2.49%，比去年同期减少8.98％。接下来供应面依然有检修计划，浙江美源下周计划停车、中石化仪征化纤月底计划检修一条大线，供应面缩量仍在继续。面对如此量价齐跌的行情，PBT企业利润捉襟见肘。随着国内PBT市场交投重心不断下挫，企业面临亏损，不得不降负保价。

需求疲弱，跌价行情下采购有限

“金九银十”旺季结束，纺丝市场的订单高峰期就基本收尾。进入11月，天气逐渐转冷，内销市场逐渐回归平淡，行业开工逐步下滑，对PBT的需求量随之缩减。改性领域维持刚需采购，不过跌价行情下，终端用户采购积极性减弱，基本等待价格进一步回落为主。另外，个别地区受疫情影响让本就清淡的行情雪上加霜。

总体来看，目前场内唯一利好来自供应，成本及需求双向皆利空。后期原料临近结算周期，走势仍未明朗，若成本面跌势止住PBT将稳中向好；若成本面跌势难止则PBT大概率跟跌运行。