本
文
摘
要
在啤酒江湖中，要想位居龙头高位，实力才是硬道理。青岛啤酒，非它莫属。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，剖析它的综合实力，看看它的实力到底如何。下图是青岛啤酒的各项能力得分，每项是100分，总分500。
现金能力：90分
钱是企业生产经营的要素之一。如果一家公司缺钱，那可能就离关门大吉不远了。一家公司有没有钱，咱们可以从它的现金储备水平和现金流情况两方面看出。
在现金储备方面，青岛啤酒不仅从2017年开始递增，而且最低水平时都有32%。公司的现金及其等价物至少占到了总资产的三成以上，更别提高时甚至达49%，是个土豪。
虽然很土豪，但青岛啤酒的现金流状况就不太好了。近几年，它的现金流量比率还算是比较稳定，但也只有31%左右。每年挣到手的钱仅仅只有借债的三成，水平太低了。
不过，青岛啤酒的现金流量允当比率倒是非常棒。不仅从2017年逐年递增，而且低时达130%，完全够用。近几年的现金再投资比率也挺不错。现金能力给90分。
经营能力：70分
公司很土豪不代表就很厉害。即使有座金山银山，碰上败家子般的管理层也不行，迟早糟蹋殆尽。对公司来说，有一个优秀的管理层至关重要。可以缺点钱，但不能没有人才。
在总资产周转率方面，青岛啤酒从2017年开始下滑，且是从0.86次每年下滑到0.7次每年。不仅资金使用效率越来越慢，而且管理层每年用公司资产一趟生意都做不上，公司很烧钱。
虽然公司挺烧钱的，但收钱能力却非常强悍。在应收账款周转天数方面，青岛啤酒一直在2到3天之间，可谓是天天收现金的典范，属于“一手交钱，一手交货”的类型，很厉害。
不仅收钱能力强，卖货能力也不差。在存货周转天数方面，青岛啤酒虽说从2017年开始逐年延长，但最多只有71天，即两个多月就能卖一轮货，非常快。经营能力给70分。
盈利能力：50分
公司要吃饭，还要发展壮大，这些都离不开钱。如果一家公司的盈利能力很差劲儿，迟早会关门大吉。在股东回报率方面，青岛啤酒近两年稳定在10%左右，一个不高也不低的水平。
虽然股东回报率一般般，但青岛啤酒的毛利率不仅从2018年逐年递增，而且最低水平都达到了38%，利润空间非常大。那能不能赚到钱呢？虽然近几年的营业利润率逐年增加，但最高只有12%，马马虎虎。
毛利率高而营业利润率一般，青岛啤酒就得注意自己的抗风险能力了。虽然从2017年开始，它的经营安全边际率逐年增加，但最高时也不过有29%，营业利润只占了毛利润的近三成。盈利能力给50分。
财务结构：80分
稳固的基础是企业发展壮大的前提，毕竟万丈高楼平地起。对公司来说，最需要打好打牢固的基础是财务结构，即要把控好股东自有资金与外部债务之间的比例。
在负债方面，青岛啤酒从2017年开始小幅度增加。这意味着欠的债越来越多。不过，从2017年的43%到2020年的49%，越来越接近于黄金比例——一人一半，很不错。
在长期资金来源问题方面，青岛啤酒没啥问题。这不它的长期资金占重资产的比率低时达183%，不会发生“用短期资金支付公司长期发展所需”的危机。财务结构给80分。
偿债能力：90分
遇事急用钱时却借不到钱，这真的会急死人。对公司来说，遇到资金危机时借不到钱，有可能就会关门大吉。只有提前打造好自己的偿债能力，才能随时随地借到钱。
虽然青岛啤酒的流动比率从2017年开始递增，但奈何最高时也只有159%，流动资产最多只占到了流动负债的近1.6倍，与标准相差甚远，水平也有点低。
至于它的速动比率，从2017年到2020年，从111%增加到138%，虽然年年再增加， 且进步幅度还不小，但依然与标准差点儿。考虑到现金储备充足，收账能力很强，偿债能力给90分。
青岛啤酒得分：380，优良率：76%。
写在最后
青岛啤酒除了盈利能力稍微弱点儿之外，其它能力都不错。尤其是现金能力和偿债能力，前者能保证自己在任何条件下都能生存，后者能让自己想借钱时就能借到钱，进一步加强了自己的生存能力。
文章作者：筑梦投资
文章来源：今日头条
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。（侵权删）
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。