本
文
摘
要
行业主要上市公司：隆平高科(000998)、荃银高科(300087)、丰乐种业(000713)、农发种业(600313)、登海种业(002041)、万向德农(600371)、神农科技(300189)
本文核心数据：隆平高科、垦丰种业、荃银高科种子的区域布局、产量、销量、产销量、收入、毛利率
1、隆平高科VS垦丰种业VS荃银高科：种子业务布局历程
种业作为农业生产产业链的起点，是我国战略性、基础性核心产业。种子被称作农业的“芯片”，是农业生产最基本、最主要的生产资料，种子安全影响着农业生产的方方面面，对于保障我国的粮食安全与战略安全具有至关重要的意义。抓住了种子问题，就抓住了粮食安全的关键。目前，中国种子经营的龙头企业分别是隆平高科(000998)、垦丰种业、荃银高科(300087)，三家企业在种子业务上的布局历程如下：
2、种子布局及运营现状：贝特瑞略胜一筹——种子业务布局：隆平高科实现种子覆盖
从种子业务布局来看，隆平高科的种子的业务范围最广。截至2021年6月，隆平高科业务涉及玉米、水稻、小麦、大豆、棉花、油菜、蔬菜、花卉、瓜果等几乎所有的种子;而垦丰种业和荃银高科的业务重心主要为主粮种子。
——种子业务区域分布：垦丰种业业务区域较为集中
从种子的区域分布来看，2020年，隆平高科和荃银高科均涉及境外业务，业务占比分别为6.96%和8.71%。在境内，隆平高科的业务较垦丰种业和荃银高科较为分散，主要业务范围为华中、华东和华北地区;垦丰种业超九成的业务均在黑龙江省内;荃银高科的业务主要集中在华东和华中地区。
——种子产销率：荃银高科产销量较高但产销率最低
从种子的产销率来看，2020年，隆平高科的产销率最高，达138.8%，其种子的产量和销量分别为14.47亿元和20.08亿元;相比来看，荃银高科的种子产销量较高，但是产销率为三者之中的最低，2020年的产销率为49.6%。
3、种子业绩对比：隆平高科营收规模大，毛利率趋势向上
从种子业务的经营情况来看，2018-2020年，隆平高科的种子业务收入均领先于其他公司，荃银高科的种子业务营收稳步增长，2020年，隆平高科种子业务实现收入32.91亿元，垦丰种业的种子业务收入最小，实现收入13.52亿元。
从种子业务的毛利率来看，2017-2020年，三个公司的的种子业务毛利率差别不大;但从毛利率变化趋势来看，隆平高科的种子业务毛利率总体呈先下降后上升的趋势，2020年为38.59%，而垦丰种业和荃银高科的种子业务毛利率在三年间呈现下降趋势，2020年毛利率分别为35.12%和30.26%。
4、前瞻观点：隆平高科成为中国“种子之王”
在种子行业中，种子的业务布局决定了公司种子业务的市场空间，种子的区域分布决定了公司的客户群体，种子的产销情况决定了公司的业务能力，而种子业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，隆平高科因在几乎所有方面均占有优势，目前是我国种子经营企业中的“龙头”。
作者：吴小燕
