本
文
摘
要
斑马消费 范建
上市公司大股东没几个不割韭菜的，可韭菜再好吃，割起来也得掌握个节奏！
北京掌趣科技股份有限公司（下称：掌趣科技）手法太老套，吃相太难看，大股东和公司管理层就像约好了搞一场“割韭菜”比赛。
是的，韭菜生命力强，割了一茬，撒点草木灰春风吹又生。多少，你得撒点草木灰吧！
是的，韭菜不聪明，割得疼了，他们多少都会涨点记性。
掌趣科技通过疯狂并购，在短时间内，将公司市值做到了500亿以上。随着大股东和管理层疯狂减持，目前股价跌至低谷，最新市值已不足138亿。
他们套现的60亿已落袋为安，留下一家商誉高达54亿的上市公司。
随着前实控人再次以7.19亿转让部分股权，掌趣科技将变成一家无控股股东和实控人的公司。
未来，谁会是这家布满“地雷阵”公司的接盘侠？
并购做大市值
上市之前通过并购粉饰业绩的手段，掌趣科技2012年登陆创业板，有了资本加持玩得更加游刃有余。
斑马消费梳理招股书看到，2008年至2010年，掌趣科技（300315.SZ）先后收购了北京华娱聚友、丰尚佳诚、广州好运、九号科技、大连卧龙以及北京富姆乐等多家公司。
短时间内，将公司的营收规模从1500万，快速做到了1.8亿，净利润也从百万元做到了5000多万。
如果说，上市之前掌趣科技几百万上千万的收购只是小试牛刀，上市后动辄数亿甚至数十亿的并购，金额之高、频率之快令人咋舌。
2013年至2015年，先后8.1亿收购动网先锋、17.4亿收购玩蟹科技、11.8亿收购上游信息、26.78亿收购天马时空80%股权……仅在2015年，公司对外投资额就高达50亿元。
疯狂并购之后，公司规模快速膨胀。到2016年，公司营业收入已达18.5亿，归属净利超过5亿元。
在游戏概念被资本市场疯狂追逐的时期，掌趣科技股价一路飙升，巅峰时期公司总市值曾达500亿以上。
大股东疯狂减持
此时，大股东已磨刀霍霍，一步步逼近寄望于通过公司发展赚点盒饭钱的小散们。
华谊兄弟（300027.SZ）第一个举刀。
掌趣科技上市之前华谊兄弟以1.5亿增资，上市后占公司15.73%股份，位列第二大股东。
华谊兄弟投资掌趣科技的逻辑很简单，就是在其上市之后套现走人。
斑马消费注意到，1年的限售期刚过，华谊兄弟就开始了大规模减持，在2016年表现得更加疯狂，一举将持股数降至5%以下。
当年，通过出售掌趣科技的股票，就为华谊兄弟创造了超过10亿元投资收益。这笔投资收益，也扮靓了当年华谊兄弟的业绩。
作为掌趣科技创始人和实控人的姚文彬，在减持公司股份上也毫不手软，手段无所不用其极。
2016年初，姚文彬与第三大股东叶颖涛解除一致行动人关系，如今再来看，这二人都是在为减持公司股份作准备。
2016年8月，姚文彬突然辞去公司董事长、董事在内的所有职务，冠冕堂皇地说是为了让位给年富力强的团队。其年，姚刚46岁，正值盛年。
他从公司“裸辞”，正是为了后面大规模减持公司股份扫清政策障碍。
不到两年时间内，姚文彬就将自己手中的股份减持过半，仅在2016年就减持上亿股。到2018年一季度末，姚所持公司股份仅余12.06%。
叶颖涛也曾是公司的实际控制人之一，持有公司上市后9.11%股份，位列第三大股东。
减持套现同样不堪示弱，2016年-2017年累计减持超过7000万股。目前，仅持有3.21%。
金渊投资是掌趣科技的员工持股平台，合伙人为公司上市前的40多名员工，涵盖从会计到公司的各路经理以及总监，占公司总员工数的1/5员工。
看着老板们都疯狂割韭菜，员工哪还按捺得住？
金渊投资持股6.71%，位列掌趣科技上市后第四大股东。2016年二季度首次减持2880万股，到第三季度即跌出公司前十大股东。
跟着大股东们的节奏，通过“卖身”获得掌趣科技股份的后来者刘智君、刘惠城等人，亦通过持续减持套现落袋为安。
据媒体统计，2015年以来，掌趣科技大股东、管理层合计套现超过60亿元。其中，姚文彬一人套现20亿。
随着大股东们竞相减持，掌趣科技股价一路暴跌。到目前，公司股价5元（6月6日收盘价），市值137.9亿，仅为顶峰时期的1/4。
谁来接盘无主“地雷阵”？
公司大起大落，管理层也极不稳定。2017年10月至今年2月4个月内，就有多名董事以及高管离职。含董秘李好胜、董事长邓攀、总经理胡斌、独立董事姜照东以及副总高嵩。
目前，通过资产重组进入掌趣科技的刘惠城作为董事长、总经理执掌整个公司。
经过此前的多次减持，到今年一季度末，刘惠城直接和间接持有1.24%。
今年5月2日，姚文彬与刘惠城签署股权转让书，姚将其持有的1.4亿股转让给刘，占总股本的5.08%，交易对价7.19亿元。
本次转让后，刘惠城合计直接和间接持有公司6.32%股份，姚文彬持有6.98%，公司将变成一家无控股股东和实际控制人的上市公司。
斑马消费再来带大家一起看看掌趣科技目前剩下些什么？
2017年，公司营收和归属净利首次同比双双下降，其中，归属净利2.64亿，同比下降48.11%，扣非净利仅为4075万元，同比下降超过90%。
今年一季度公司营收同比微增，净利润再次同比呈两位数下降。
比起业绩下降更可怕的是高达54亿的商誉，占公司总资产的54.55%，这都是在公司历次并购中累计起来的。
2017年，商誉减值准备2.08亿，其中，上市之前收购的广州好运通正在办理注销、北京富姆乐已无持续研发能力，合计全额计提商誉减值1700万。
上市后并购的动网先锋、上游信息、天马时空因估值低于其账面价值，合计计提减值1.9亿。
掌趣科技四处埋雷，谁会是下一个接盘侠？
