本
文
摘
要
4月市场策略中，天风证券提到市场进入超跌反弹窗口期。贡献4月反弹的因素包括季报密集披露期、银行间流动性阶段性宽松、美债利率阶段性下行，都是偏短期因素。展望5月,天风证券建议边打边退，不宜过度乐观。
关于政治局会议:表态温和，没有出现太明显变化，银行间流动性动态平衡，松的时候不能太乐观、紧的时候不能太悲观，无论如何，剩余流动性和社融继续回落。我们判断本次会议定调对市场影响偏中性,尤其是对过去两周已经连续反弹的创业板来说，显得并不超预期。
结构上来看，今年股票的分母端估值都不太有利，需要依靠分子端业绩的支撑,分子端的支撑， 大体有三类：一是季报窗口期、二是订单驱动、三是涨价驱动。刚刚过去的四明主要是季报窗口期推动。5-6月是业绩空窗期,因此股价可能是订单或者涨价驱动。最后，关于开辟超额收益的新战场,建议在股权激励+次新股中挖掘。
天风证券5月十大金股
天风证券5月十大金股逻辑梳理
1、京东方A：显示面板龙头，公司募投资金用于收购武汉京东方股权，把握LCD核心优势，投资OLED新产线，拓宽公司创新盈利渠道，看好公司未来业绩表现；2021年上半年LCD面板价格有望保持上涨，2022年后双寡头终局奠定行业未来超额利润，看好公司在面板显示领域中长期成长性。
2、国际医学：成立以来依托“天时、地利、人和”三大要素，逐步成为中西部医学诊疗高地，“天时、地利、人和”三因素共振，公司口碑实力日益凸显，随着就诊量稳步提升，3-5年内各院区住院床位开放数有望达到12000张。
3、三友化工：公司是国内纯碱和粘胶短纤双龙头，成本优势明显龙头地位稳固。行业龙头宣布剥离粘胶业务，公司拟扩产20万吨高端粘胶纤维，充分证明公司竞争力，目前粘胶行业3家龙头产能占比已近6成，未来集中度仍将进一步提升，疫情影响减弱，纺织服装内需复苏出口向好，粘胶价格有望持续上行，光伏玻璃产能集中释放，对纯碱需求拉动明显，而新增产能有限，纯碱也有望持续复苏。
4、云铝股份：铝价修复，产量爬坡，公司电解铝盈利大幅改善，考虑2月以来竣工降幅收敛回暖，地产后周期需求有望持续改善，传统汽车的企稳以及汽车轻量化趋势有望推动铝需求增长，近期累库拐点有望出现，氧化铝低位震荡，电解铝单吨利润仍在较高位置，铝价中枢有望高位震荡，较高单吨盈利有一定持续性。
5、中顺洁柔：多重因素推动2020年业绩实现高增，2021年浆价显著上涨，龙头受益低价屯浆和强议价力，公司高端高毛利产品占比持续提升，中长期布局太阳品牌和个护品类提升发展空间，公司产品高端化/差异化和渠道管理优势突出，全国性产能布局进一步完善，新聘总裁转向职业经理人模式，2021年1季度持续超预期。
6、ST舍得：新股东复星赋能，老舍得团队整装待发，长期来看，舍得产品结构持续优化，复星助力舍得再创辉煌，公司拥有“舍得”和“沱牌”两大品牌支持，高端/次高端定位清晰，老酒成为舍得另一核心竞争力，在复星入主，不断提升渠道，整合资源的情况下，舍得迅速再出发，有望迎来再次腾飞。
7、先导智能：公司前三季度毛利率及净利率同比有所下滑，单三季度净利率同比提升，整体仍为合理范围，公司费用控制持续优化，彰显良好管理体系，考虑到新能源行业景气度持续上升，公司在手订单充足，公司未来三年净利润将上调。
8、阿尔特：独立汽车设计公司龙头，新能源汽车行业卖水人，公司作为我国技术领先的整车研发、平台开发及核心零部件制造供应商，近年来紧跟行业发展趋势，不断加大新一代电子电气架构、SOA架构及智能驾驶等方面的技术开发储备及应用，在新能源汽车研发相关领域，具有较强的市场竞争力，另外公司零部件业务进入收获期，预计享有较高业绩弹性。
9、陕西煤业：公司坚定实施高分红战略，高股息率彰显投资价值，煤炭销量大幅上涨，提升公司盈利能力，量价齐升，公司21年一季度盈利能力大幅增长，由于今年煤炭价格持续高位，预计今年煤价中枢有望同比提升，在国家有效调控价，煤炭价格或在长期稳定在绿 *** 间。
10、荣盛石化：炼化方面，一季度受到海外供需错配及墨西哥湾寒潮拉动，整体化工品利润较好，2023年可能迎来新的上行周期；聚酯板块，一季度涤纶长丝和其他聚酯下游品种景气较好，考虑海外疫苗进度和海外纺织服装复苏预期明确，下半年旺季需求仍值得期待。
附：天风证券2021年5月金股汇总
作者：干货研报
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