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2016年是“十三五”规划的开局之年，是推进结构性改革的攻坚之年，也是资本市场实施注册制改革的窗口之年，国内经济社会发展和国际政经环境都将面临新的挑战，我国制度变革将实现重大进展。股市作为经济运行和改革进程的晴雨表，也将伴随这些改变发生深刻变化。
预言一，股票发行注册制预计6月份启动。
2015年12月27日，全国人大常委会通过议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排，从今年3月1日起生效。我们预计，相关制度准备需要3个月左右的时间，这项改革有望在6月份正式启动。
需要指出的是，“积极稳妥、平稳有序”是实施注册制的基本要求。实施注册制不等于上市规模失控，对新股发行和上市规模、节奏仍将实施必要的宏观调控；不过，调控方式和途径将创新。注册制实施后，新老发行体系将稳妥切换，管理层将做出切合实际的过渡安排。
预言二，2016年上证综指上限在5300点一线，下限在3300点一线。
股市行情以经济起伏为主要依据，但同时受到政治经济社会等改革进程的重大影响。2015年中国股市遭遇了异常波动，进一步暴露了治理软肋，但“改革释放红利——企业承载红利——投资分享红利”的大逻辑没有改变，也不会改变。中国股市过往的“习惯性低迷”是不合理的，应当进一步完善体制、补齐短板，对核心投行要实施“打铁工程”，重塑中国股市的价值发现、价值维护体系。
在经济保持中高速增长，即6.5%-7%区间的前提下，加上结构性改革的红利继续释放。在严格监管的前提下，股市将保持稳定向上趋势。我们预计，上证综指将突破2015年创造的5178点，创出新高，上限将在5300点一线。而投机者可能借口注册制改革扰动市场，促使大盘下跌；但受到价值规律驱动，下限将保持在3300点一线。
在主板市场价值中枢上移的同时，创业板市场继续分化，创业板指上涨平稳。
预言三，上市公司“硬退市”将成常态。
2015年12月份，珠海市博元投资股份有限公司发布“董事长同学不忍看到公司退市而捐赠8.6亿元”的奇葩公告，令退市机制再次成为公众关注的焦点。在股票发行注册制即将实施的2016年，应当对触发退市条件的上市公司实施“硬退市”举措，不得给予任何回旋余地。
退市触发条件主要体现在两个方面：一是财务状况不再符合持续上市交易的标准；二是有欺诈发行和重大违法行为。此外，上市公司也可以根据自身发展需要，主动申请退市。2016年，管理层将在强制退市方面出台力措，打破“僵尸上市”魔咒。
预言四，“治霾经济”进一步提振，环保节能投资将显著增长。
雾霾问题已成为中国经济社会发展的心头之痛，打赢治霾战具有牵一发动全身的功效。国家发改委已于2015年12月30日发布《京津冀协同发展生态环境保护规划》，为PM2.5划出红线。我们认为，这是一个标志性的事件，将引导节能减排、环境保护等技术再上台阶，实现新突破。2016年，环保、新能源、新材料、循环经济领域的投资将显著增加，并有望出现新的投资样本。
初步测算，2016年环保节能领域新增投资有望达到8000亿元至10000亿元。
预言五，国防和军队改革落地，军民融合经济迎来“黄金期”。
2015年12月31日， *** 陆军领导机构、火箭军、战略支援部队宣布成立，拉开了国防和军队改革的大幕。战略支援部队是我军“新质作战能力”的重要增长点，为军民融合发展打开了战略空间和现实空间。
2016年1月1日公布的《关于深化国防和军队改革的意见》提出，“着眼形成全要素、多领域、高效益的军民融合深度发展格局”，“分类推进相关领域改革，健全军民融合发展法规制度和创新发展机制”。可以预见，军民融合发展将迎来一个“黄金期”。军工企业、民用企业将在资本、技术、项目、企业组织方式上实现融合发展，提升生产效率，创造市场机会。军民融合发展将促进我国工业向现代化中高端迈进。
2016年，资本市场将为军民融合发展提供支持，并由此产生投资机会。
超短期策略恢复待考
除追涨停板策略外，一些超短期操作策略，如融券日内回转交易等策略受到冲击。
“要么是根本开不出仓，要么是融券做T的成本和频率被限制了，加上外部信息接入被拿掉，很多策略都没法实现了。”上海一家从事日内回转交易的私募基金交易员称，“但这类交易其实是有助于市场活跃度，国外很大一部分成交都来自程序化交易。”
超短期策略受到的冲击是明显的。在日内回转策略下，通过“买入现券-融券卖出-现券还券”和“融券卖出-买入还券-偿还融券”两种策略在一日内可开展多次交易，但融券T+0被叫停后，反复交易被封堵，降低了该类策略的预期收益。
“我们很多人上半年的奖金提成都有上百万，因为活跃度高，一天可以做几个波段就出来了。”前述交易员坦言，“但下半年融券（T+0）叫停后，这个策略就玩不下去了，因为如果隔夜押券的话，公司的成本就会大大增加。”
但也有业内人士指出，随着程序化交易、指数熔断等机制的建立，未来有序放开股票T+0的制度环境已经渐渐成熟，而这将提高了超短期策略重新登场的可能性。
“其实之前T+0之前一直被讨论放开，但主要的担心是程序化交易导致大盘出现极端风险，比如光大乌龙指事件，但现在程序化、熔断等机制已经在规范和推出了。”北京一家央企系期货公司股指期货研究员称，“所以不排除T+0有可能会在2016年被研究松绑。”
而也有分析人士认为，A股在2015年的大幅震荡，或让T+0等制度松绑预期更难兑现。(本文观点仅供参考，不构成投资建议)（来源：证券日报、21世纪经济报道）
编辑：张晓梅
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